以太坊3000還能順利站穩？真正的山寨季什麼時候到來？

　　盡管以太幣昨晚一度從3.000 美元高點小幅回落跌破2.900 美元，但今早又再度反彈徘徊在3.000 美元關口。然而，3.000 美元的價格區間對於以太幣而言究竟會不會是一道難以突破的關卡?

　　目前仍有超過1600 萬個ETH 地址處於虧損狀態(約占總地址數量的14.7%)，而當以太幣突破3.000 美元時，其中會有87.9 萬個地址「轉虧為盈」，這些地址已經浮虧2 年瞭，他們可能會在這個心理門檻上尋求賣出以避免虧損。

　　不過，盡管有一部分地址可能會在以太幣達到3.000 美元時賣出，但從整體市場的角度來看，這些地址的數量相比於盈利地址的總數(超過83% 的地址已經處於盈利狀態)仍是少數，這意味著市場的絕大多數參與者不太可能因為價格達到3.000 美元而賣出。因此，這些潛在的賣盤可能不足以對市場價格產生長期的負面影響。

　　隨著ETH達到接近3.000 美元的水平，市場對潛在「山寨幣季節」的呼聲越來越高，但它可能不會那麼快到來。

　　有幾個強大的催化劑即將到來，可能會引發山寨幣的反彈。

　　催化劑主要來自以太坊的基本面，如 Dencun 升級、擴容解決方案 Blast 和再質押平臺 EigenLayer 的主網啟動。

　　在過去一年裡，以太坊的表現一直不如BTC，感覺它應該會迎頭趕上，特別是由於供應量的下降以及自轉向權益證明(PoS)以來的通貨緊縮。

　　雖然對於山寨幣季節可能來臨的猜測四起，但目前的市場形勢缺乏充分的證據，比特幣持續的主導地位仍高達51%。

　　要啟動一場能夠發展的山寨幣季節，比特幣領先指數持續下降到45% 以下是必要的。比特幣領先指數指比特幣在所有加密貨幣中的市值占比，該指數目前約為53%。

　　與ICO 和DeFi 之夏牛市期間觀察到的主題性飆升不同，除瞭比特幣ETF投資的湧入之外，目前的上漲缺乏明顯的敘事。

　　最近的山寨幣漲勢很快就消退瞭，這表明比特幣投資具有更高的風險調整後潛力。此外，以太坊的漲勢似乎也是受到5月份潛在的現貨ETF 批準所推動，而不是去中心化應用當中增長的鏈上活動。

　　預計這波牛市將持續到2025 年，在此期間，山寨幣可能會嘗試各種反彈。

　　另一方面，自10月份加密貨幣市場開始波動以來，除瞭少數表現落後的山寨幣之外，在中期至長期的時間尺度上，「絕大多數」加密貨幣項目都為普通錢包帶來瞭利潤。

　　不過，其模型正在顯示超買訊號，MVRV指標顯示在市場處於4 個多月的暴漲期時，買入或建立新倉位的風險高於平均值。

　　自1月底比特幣 ETF 推出後價格上漲超過 30% 後，突破 53.000 美元的嘗試失敗可能預示著當前區間的進一步盤整。當前的價格水平對 BTC 來說是一個重要的技術水平，既與 2023 年 9 月‘薩爾瓦多’反彈的峰值相吻合，也與同年 12 月 4 日崩盤前的阻力位相吻合。

　　如果比特幣能穩到52000以上的水平，加上坎昆升級順利完成，預計會進入一場ETH牛市：山寨幣的beta。