Grayscale申請註冊的以太坊迷你信托ETF是怎麼回事

　　Grayscale 最近向美國證券交易委員會 (SEC) 提交瞭文件，登記新的以太坊交易所交易基金 (ETF*) ，即 Grayscale Ethereum Mini Trust(擬議代碼：ETH)，該基金將通過分拆創建 。 這些文件強化瞭 Grayscale 在美國擴大以太坊訪問范圍的承諾，並為投資者和資本市場分配者提供產品選擇 —— 因此 Grayscale 產品可以為他們提供支持，無論他們身在何處，都可以開始以太坊投資之旅。

　　我們聯系瞭 Grayscale 的首席法務官 Craig Salm，討論瞭 Grayscale 新的 ETH 監管文件的一些細節。

　　Grayscale 向 SEC 提交瞭哪些監管文件?

　　Grayscale 最近提交瞭一份 S-1 表格註冊聲明，用於名為 Grayscale Ethereum Mini Trust 的新現貨以太坊 ETF。 Grayscale 打算在獲得所需監管部門批準的情況下將該產品在 NYSE Arca 上市，代碼為“ETH”。 與此同時，Grayscale 提交瞭與Grayscale以太坊迷你信托的推出有關的Grayscale以太坊信托(OTCQX：ETHE)附表 14C 的信息聲明。 14C 描述瞭 ETHE 如何通過將一定數量的 ETHE 的以太坊分拆為 ETH 來支持Grayscale以太坊迷你信托的機制，並將 ETHE 按比例分配給 ETHE 的股東，同樣是在監管部門批準後。

　　我們認為，Grayscale 以太坊迷你信托的批準對於現有的 ETHE 股東來說將是一個凈積極因素，他們將保持對以太坊的相同敞口，並獲得兩種產品平均費用較低的額外好處。

　　“分拆”並首次分配 ETH 有何意義?

　　從較高層面來說，“分拆”通常是指公司通過分離現有業務的一部分來創建新的獨立公司或實體。 隨後，新實體與原來的實體分開運營，擁有自己的管理、資產和股份等權限。

　　就 ETHE 和 ETH 而言，我們將其稱為“分拆”，因為一定比例(待公佈的分配比例)的以太坊基礎 ETHE 份額將用於助力新的Grayscale以太坊迷你信托。 ETH 的股份將按比例分配給 ETHE 股東，以便 ETHE 股東保持相同的 ETH 敞口——盡管分佈在 ETHE 和 ETH 這兩種產品之間，而不僅僅是 ETHE。

　　值得註意的是，這兩隻現貨以太坊 ETF 的推出以及 ETHE 的分拆和分配正在等待監管部門的批準。 此外，預計分拆不會成為 ETHE 或其股東的應稅事件。

　　為什麼Grayscale打算推出兩隻分別持有以太坊的 ETF?

　　最終，Grayscale的目標是構建一個基於以太坊的豐富產品套件，為廣泛的投資者提供支持。 我們相信，ETHE 的特性，尤其是其流動性和往績記錄，將為青睞這些特性的美國投資者和資本市場配置者帶來無與倫比的價值。

　　我們知道投資者並不是鐵板一塊——投資者根據其具體的投資策略有不同的需求。 這就是Grayscale向 SEC 提交Grayscale以太坊迷你信托註冊聲明的原因。 根據所需的監管批準，它將作為費用較低的替代現貨以太坊 ETF 推出，專為有興趣優化其以太坊 ETF 投資以在其經紀或退休賬戶中實施“買入並持有”投資策略的投資者而設計。

　　SEC 對以太坊 ETF 現貨做出決定的時間表是什麼?

　　在以太坊現貨 ETF 被允許在美國國傢交易所上市和交易之前，其註冊聲明必須宣佈生效，並且其他監管要求必須獲得批準。

　　首先，SEC 必須批準上市交易所的 19b-4 表格。 值得註意的是，有兩個類似的以太坊 ETF 現貨申請已接近法定截止日期，SEC 必須在 2024 年 5 月下旬批準或拒絕此類 19b-4 表格。

　　此外，ETHE 的 S-3 表格必須先宣佈生效，然後 ETHE 才能作為現貨以太坊 ETF 掛牌至 NYSE Arca。 同樣，ETH 的 S-1 表格需要先宣佈生效，然後 ETH 才能在 NYSE Arca 上市。

　　ETHE 投資者需要做些什麼來為擬議的分拆和分配做準備嗎?

　　不需要，目前 ETHE 的持有者不需要做任何事情來為分拆做準備。 如果獲得監管機構的批準，投資者將看到其 ETHE 背後的部分以太坊自動“種子”新創建的Grayscale以太坊迷你信托，並且投資者無需采取任何行動即可獲得新的 ETH ，從而使投資者擁有 ETHE 和 ETH 在分發日期均存入其賬戶中。