美聯儲釋放重要信號

北京時間5月23日凌晨2時，美聯儲公佈4月30日至5月1日的政策會議紀要。

會議紀要顯示，近幾個月在降低通脹方面缺乏進展，美聯儲仍然對通脹感到擔憂。這樣的措辭顯示美聯儲可能不會很快降息，引發外界對於該機構可能再度加息的擔憂。

通脹存上行風險

此次公佈的會議紀要提及，一系列數據顯示，從今年開始，通脹較官員們預期的更頑固，在對通脹獲得進一步信心方面，所需時間超過聯邦公開市場委員會（FOMC）原來的想象，利率政策限制性的程度面臨“眾多”不確定性。

會議紀要顯示，與會者指出，雖然過去一年通脹有所緩解，但最近幾個月在實現2%的目標方面缺乏進一步進展。最近的數據顯示，商品和服務價格通脹的組成部分均顯著增加。

一系列數據顯示，從2024年開始，通脹比官員們預期的更為頑固。美聯儲的目標是2%的通脹率，但所有指標都顯示物價漲幅遠遠超過這一目標。

今年早些時候，一連串高於預期的通脹報告打破瞭投資者對降息的預期。雖然4月通脹出現改善，不過也被認為不足以抵消前期通脹反彈的壓力。

會議紀要補充說，“多位與會者都提到，如果通脹風險成為現實，他們願意進一步收緊政策，而這種行動是適當的。”

同時，眾多官員提及，存在金融條件太過寬松的風險，也有部分官員提到私人信貸市場快速增長的問題。

降息預期調整

會議紀要公佈之後，消息拖累美股擴大跌幅，道指一度跌逾300點。

截至當日收市，標普500指數下跌0.3%，納斯達克綜合指數下跌0.2%，這兩個指數在上一交易日均收於歷史高點。道瓊斯指數下跌約200點，跌幅為0.5%。

4月30日，美聯儲在此次議息會議後的決策聲明中宣佈繼續按兵不動，6月放慢量化緊縮（QT）的節奏，美債按月減持的上限放緩至250億美元，按揭抵押證券（MBS）按月減持的上限則維持在350億美元不變。

美聯儲主席鮑威爾在該次會議後的例行記者會上稱，就降息問題而言，獲得信心將比原來所預計的更加漫長，不知道美聯儲何時才能抵達降息的信心程度；FOMC下一步行動不太可能是加息；短期通脹預期已經上升，勞動力需求仍然強勁，但相較於新冠疫情以來的高峰已經降溫。

美聯儲將於6月11日至12日舉行下一輪FOMC議息會議。此前市場押註美聯儲6月降息，不過目前降息預期在反反復復中降溫。

就在此次美聯儲5月會議紀要出爐前，美聯儲官員密集發聲，對於降息的態度均較為謹慎，並再度提及加息的可能性。

美聯儲理事沃勒5月21日表示，雖然他預計聯邦公開市場委員會不必加息，但他警告稱，在投票降息之前，他需要看到“幾個月”的良好數據。

上周，鮑威爾表達的情緒並不那麼強硬，不過他堅稱，隨著通脹走高，美聯儲將“需要保持耐心，讓限制性政策發揮作用”。

投資者現在關註美聯儲官員如何權衡通脹軌跡以及官員們此前預計將在2024年進行的三次降息的細節。

在美聯儲會議紀要公佈前，麥格理全球外匯和利率策略師Thierry Wizman寫道，在鮑威爾5月1日的新聞發佈會後，美聯儲官員的講話聽起來比鮑威爾的講話更不“鴿派”，也更謹慎。他還預計政策制定者將隨著時間的推移提高他們對合適的長期中性利率的預估。

高盛CEO所羅門預計，美聯儲今年不會降息，因為政府支出已證明美國經濟更具彈性。

市場也在繼續調整今年的降息預期。會議紀要發佈後的期貨定價顯示，9月首次降息的可能性約為60%。