北交所，逆市大漲！

北交所個股逆市活躍。

受有色金屬、房地產、建築裝飾等多個板塊回調影響，滬深股市今日開盤後持續震蕩走弱，上證指數、深證成指、創業板指盤中均跌超1%。多數板塊處於調整過程中，軍工、消費電子等板塊逆市走強。

滬深股市調整之際，北交所逆市活躍，阿為特、凱華材料實現30%漲停，華密新材、雅葆軒等漲超20%。

港股今日也全線調整，恒生指數、恒生科技指數跌超1%，有色金屬、地產、汽車等板塊跌幅明顯。

滬深股市和港股全線回調，更多可能受美聯儲加息預期影響。北京時間周四凌晨，美聯儲公佈4月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。紀要顯示，美聯儲對最近的通脹數據感到失望，如果沒有進一步降溫，他們願意在必要時進一步收緊政策。受此影響，隔夜美股亦全線大跌。

北交所逆市活躍

在A股回調之際，北交所股票逆市走高，蹺蹺板效應再次顯現。

截至發稿，阿為特、凱華材料實現30%漲停，華密新材、雅葆軒漲超20%，富恒新材、志晟信息、無錫鼎邦、惠同新材、豐光精密等多股漲幅在10%以上。北證50指數漲超3%。

據開源證券研究，自2024年3月起，北交所流動性逐漸進入新常態位置，日均換手率維持在科創板、創業板之間，這也標志著由流動性帶來的北交所估值重估或告一段落。從風格上看，上一輪流動性推動的重估中，小盤股和微利股的重估幅度最大，市盈率處在高位，下一步市場關註點或也從中小市值風格轉向成長性風格。

開源證券表示，從科創板、創業板成長股案例來看，上市2年後有一批成長公司逐漸壯大。回看北交所開市已2年半，2023年北交所上市企業平均研發費用率6.45%，目前北交所存在一批市值10億元—15億元，PE位於12倍—15倍間，利潤體量8000萬元—1億元的中等體量且業績增長持續性較好的企業，這批公司仍存在投資機會。

國信證券認為，國務院發佈加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若幹意見（新“國九條”），完善多層次資本市場體系，堅持主板、科創板、創業板和北交所錯位發展，北交所市場價值進一步凸顯。

軍工股強勢走高

今日早盤，A股整體處於調整狀態中，軍工股逆市走強，天海防務、新餘國科等漲超10%，長城軍工實現10%漲停，中船應急、天秦裝備、北方長龍等漲超5%。

天風證券認為，新質生產力和新質戰鬥力雙向拉動，多領域產業鏈共同打造新質生產力和新質戰鬥力增長極，軍工行業進入新質雙向發展時代。新質生產力代表著人類走向新一代工業革命的可能，也是全球共通的戰略新興科技方向，軍用技術的民用化轉變或再次到來。新質生產力及新質戰鬥力兩大方向技術同源，在衛星互聯網、機器人、北鬥系統、戰略能源、低空經濟、量子技術等眾多領域存在大量領域交叉，軍工行業預計將作為新質生產力中的中軍。

有色板塊大幅調整

近日，大宗商品市場表現動蕩，貴金屬和有色價格大幅回調，顯示出市場對當前過熱上漲勢頭的謹慎情緒。

在此背景下，A股貴金屬、有色金屬、小金屬等板塊全線調整，個股方面，北方銅業、白銀有色、盛屯礦業等調整幅度相對較大。

港股有色金屬板塊同樣大幅下跌，金川國際、贛鋒鋰業、中國有色礦業等跌幅居前。

消息面上，美聯儲會議最新紀要顯示，聯儲官員需要對通脹數據繼續觀望，才會對通脹降至目標更有信心。會議紀要公佈後，交易員減少對美聯儲今年將不止一次降息的押註。鷹派表態利空金屬，黃金、白銀、銅、鎳、鋁、鋅等金屬期貨價格全線下挫。

國貿期貨認為，近期多位美聯儲官員發表鷹派言論，美聯儲降息預期反復，有色板塊高位運行。國內方面，4月主要經濟數據呈現供強需弱格局，工業增長修復明顯，但固定資產投資全線下滑，地產投資仍是主要拖累。近期多項房地產刺激政策出臺，後續政策端仍有望進一步發力。

光大期貨表示，美聯儲會議紀要顯示，因一季度通脹數據不佳，美聯儲將觀察更久數據，才會對通脹降至目標更有信心，另一位官員表示若通脹重燃，將進一步加息，本次美聯儲會議紀要表述異常鷹派，繼續壓低市場降息的信心；國內方面，穩增長依然是基調，無論是超長期國債的發行還是各地房地產政策頻出繼續提振市場情緒。基本面方面，高銅價下需求繼續表現疲軟，國內社會庫存統計仍在增加。昨晚大宗商品市場表現動蕩，貴金屬和有色價格接連聯袂走弱，顯示出對當前過熱上漲勢頭的謹慎情緒，雖然有修正的意圖，但結合近期高銅價帶來的負反饋，要防止本輪行情進入中期調整的可能性。

校對：蘇煥文