監管層嚴查“三大雷區”：17傢投顧收29張罰單 6傢暫停新增客戶

強監管席卷證券投顧行業。

近日，黑龍江省容維證券數據程序化有限公司（以下簡稱“黑龍江容維”）深圳分公司被深圳證監局出具瞭警示函。

至此，今年以來，各地證監局針對投顧機構開出的罰單增加至29張，共涉及17傢投顧機構。

值得一提的是，今年內，黑龍江容維、湖南愛贏證券投資顧問有限公司（以下簡稱“湖南愛贏”）、湖南金證投資咨詢顧問有限公司、點牛優選有限公司等均收到瞭不止一份罰單。而新三板公司益盟股份（832950.NQ）也被監管責令改正。

21世紀經濟報道記者註意到，年內被處罰的投顧機構存在一些共性問題，如營銷推廣活動不合規、內部控制執行不到位等等。還有一些投顧機構存在“個別未在中國證券業協會登記為證券投資顧問的人員開展板塊和大盤分析直播活動”。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向21世紀經濟報道記者指出，各種跡象表明，監管機構對證券投顧行業的監管力度正在不斷加強，對於違規行為的查處和處罰力度也在加大。

“這也展現瞭監管機構對保護投資者權益和維護市場秩序的決心，投顧機構規范發展的前景較為廣闊。”田利輝表示。

17傢投顧收罰單

由於違規開展證券投資咨詢業務，5月以來，雲南約牛證券投資咨詢有限公司（以下簡稱“雲南約牛”）、海順證券投資咨詢有限公司（以下簡稱“海順咨詢”）、黑龍江容維深圳分公司先後被地方證監局采取瞭行政監管措施。

其中，雲南約牛、海順咨詢分別被責令增加內部合規檢查次數並提交合規檢查報告；黑龍江容維深圳分公司及時任總經理周建銳被出具警示函。

而不久前的4月底，海順咨詢上海分公司被上海證監局采取瞭責令改正並暫停新增客戶的監督管理措施。

截至目前，年內已有17傢投顧機構收到瞭監管罰單。

田利輝認為，罰單的增加反映出投顧機構在合規管理和業務操作中存在問題，需要加強內部控制和提升合規意識。這也反映出監管機構正在加強對投顧機構的合規性檢查和違規行為的處罰。

值得一提的是，嚴監管態勢之下，個別知名投顧機構踩到瞭“雷區”。

上海證監局披露的行政監管措施決定顯示，經查，益盟股份安排部分人員在異地開展營銷活動，並委托第三方對相關人員進行現場管理，該公司在人員管理、業務管控等方面存在不足，相關行為不符合《證券投資顧問業務暫行規定》第十條的規定。

為此，上海證監局決定對益盟股份采取責令改正的監管措施，並要求益盟股份在收到行政監管措施決定書之日起1個月內予以改正並提交書面報告。

與益盟股份同日被罰的，還有該公司的一名員工。經查，上海證監局發現馮某某作為證券投資咨詢機構從業人員代理他人從事證券投資，並約定分享證券投資收益，構成違規。由此，馮某某被出具瞭警示函。

益盟股份主要從事證券信息軟件研發、銷售及系統服務，以互聯網為工具，向投資者提供及時、專業的金融數據分析和證券投資咨詢服務。該公司的盈利模式主要是向個人證券投資者銷售證券分析軟件和服務，金融咨詢和數據服務構成公司的主營業務收入。

除瞭收到監管開出的罰單，益盟股份還面臨業績下滑的壓力。

根據益盟股份2023年年報，報告期內，該公司實現營業收入為68897.92萬元，較上年同期下降3.92%；歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後凈利潤為6337.31萬元，較上年同期下降19.92%。

嚴查三類問題

值得註意的是，年內，包括海順咨詢上海分公司在內，共有6傢投顧機構被采取瞭暫停新增客戶的監管措施。其他5傢包括：北京中方信富投資管理咨詢（以下簡稱“北京中方信富”）上海分公司、湖南愛贏長沙分公司、成都匯陽投資顧問有限公司、黑龍江省容維證券數據程序化有限公司天津分公司、武漢雲掌數字科技合肥分公司。

這些機構被暫停新增客戶3—6個月不等。

其中，湖南愛贏及其分公司、相關人員共計收到瞭來自四川證監局、廣東證監局、湖南證監局開出的7張罰單，為今年內收到罰單數量最多的一傢投顧機構。

21世紀經濟報道記者註意到，今年以來，監管重點查處瞭三類問題：一是投顧機構內部合規性管理；二是投顧機構對內部人員的管理情況；三是投資者適當性管理相關問題。

例如，根據湖南證監局的處罰決定，湖南愛贏在執業過程中，存在多個問題，如：公司治理和內部管理不規范；對員工買賣股票核查不到位；無證券從業資格人員以其他員工名義展業；個別未在中國證券業協會註冊登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資建議；誤導性營銷宣傳；網絡直播管理不規范等。

湖南愛贏長沙分公司被查出的問題包括，“自媒體展業管理不到位，未在中國證券業協會註冊登記為證券投資顧問的人員通過視頻號向公眾發佈關於證券市場分析、走勢、評論的短視頻，且未保持應有的客觀、謹慎、專業態度”等。

此外，北京中方信富上海分公司的案例也比較有代表性。由於“知錯未改”，該公司被上海證監局責令改正並暫停新增客戶6個月。

監管方面查出，北京中方信富上海分公司在開展證券投資顧問業務過程中，存在以下違規行為：一、營銷宣傳存在誇大、誤導性表述；二、個別向投資者提供投資顧問服務的員工不具有證券投資咨詢執業資格。

並且，上海證監局於2023年1月29日就對相同問題對北京中方信富上海分公司采取瞭責令改正的行政監管措施，但該公司並未切實整改。

需要註意的是，除瞭機構內部的合規管理，監管重點查處的違規行為包括誤導性宣傳、客戶管理失責等。

例如，雲南約牛存在的問題包括“證券投資顧問業務推廣和客戶招攬環節存在誤導性宣傳、適當性管理不健全”；黑龍江容維深圳分公司被指“業務推廣過程中個別營銷人員存在誤導性宣傳；個別未在中國證券業協會註冊登記為證券投資顧問的人員向客戶提供證券投資建議”；湖南金證被查出“業務推廣過程中存在誤導性營銷宣傳和未公平對待客戶情況、與個別客戶溝通中存在變相承諾收益及提供的投資建議風險提示不到位”。

“投顧機構出現上述問題，主要原因是合規意識不足、內控機制不全和行業惡性競爭。”田利輝向記者分析，部分投顧機構合規意識不足，在利益驅動下出現違規行為，損害瞭投資者的利益。部分機構內控制度不健全或執行不嚴格，從業人員專業素養和職業道德有待提高。此外，在投顧行業市場競爭激烈的背景下，個別機構采取不恰當的營銷手段來吸引客戶和增加業務量。

田利輝談道，近年來，證券投顧行業的發展呈現出積極轉型、科技賦能、多元化發展等趨勢。投顧機構的發展面臨行業競爭加劇、監管政策趨嚴、客戶需求多樣化、科技發展迅速和投顧服務模式創新五大挑戰。在這種發展格局，投顧機構需要把握差異化策略、專業化分工、智能化發展和服務高質量四大抓手來應對挑戰。