今日投資參考：光伏產業鏈價格底部臨近 WinARM迎來發展機遇

昨日，三大股指低開低走，午後加速下探，滬指考驗3100點支撐，深證成指跌近2%。截至收盤，滬指跌1.33%報3116.39點，深證成指跌1.56%報9541.64點，創業板指跌1.38%報1852.07點，北證50指數漲1.68%；兩市合計成交8477億元，較此前一日增加165億元。行業方面，有色、旅遊、傳媒板塊跌幅居前，煤炭、鋼鐵、釀酒、地產、券商、醫藥等板塊均走強，軍工、低空經濟、PEEK材料概念逆市活躍。

國盛證券表示，隨著國內利好政策落實，市場風險偏好有望提升，當前內外環境整體有利於市場持續企穩向好，疊加美聯儲會議紀要雖偏向鷹派，但其對市場的長期影響可能有限，市場目前普遍預期美聯儲在9月有較大概率降息。所以中期來看股指總體預計將保持震蕩上揚格局，但短期指數或以震蕩整理為主。策略上，由於英偉達財報超預期，帶動美AI概念股大漲，短期或激活市場對於科技股整體的炒作熱度，建議短線關註AI科技成長方向以及光伏、工程建設等行業的投資機會。

今日投資機會解析

光伏產業鏈價格底部臨近 行業邊際向上

根據矽業分會價格數據，當前上遊多晶矽價格已突破行業所有在產企業現金成本，矽料生產企業面臨售出即虧損的局面，已有多傢企業開始停產檢修，行業供應量有望開始減少。

國泰君安證券表示，展望後續，有望看到行業進入價穩量升的正向循環：矽料價格見底托穩全產業鏈價格見底，行業價格穩定後需求提升帶來組件排產提升，庫存較低環節有望帶動漲價進而推動產業鏈排產進一步向上。當前行業已進入價格底部區間，後續邊際向上催化有望持續。

英偉達業績超預期

財報顯示，一季度英偉達實現營收260.44億美元，高於彭博一致預期的247億美元。GAAP每股收益5.98美元，高於彭博一致預期的5.34美元。

中信證券指出，英偉達FY2025年一季度業績表現反映全球對AI算力的持續強勁需求，料將對美股硬件和半導體相關企業中短期業績形成有力支撐，但伴隨下遊客戶結構擴散，以及英偉達自身產品策略的不斷調整等，芯片、硬件和整機、網絡設備等環節的產品形態、市場競爭結構、投資邏輯亦在快速變化，圍繞英偉達技術路線和產業鏈，持續看好先進晶圓代工（先進制程）、存儲芯片（HBM）、IT設備（AI服務器、高密度閃存）、數通設備（以太網）等環節的中期投資機會。

乘AI PC之東風 WinARM迎來發展機遇

5月21日，在MicrosoftBuild開發者大會上，高通技術公司與微軟公司合作，宣佈推出面向Windows的驍龍開發套件（DevKit）即搭載驍龍XElite的小型PC，旨在支持開發者面向下一代AIPC創建或優化應用程序和體驗。高通技術公司高級副總裁兼計算與遊戲業務總經理KedarKondap表示：面向Windows的驍龍開發套件旨在加速面向PC的下一代終端側AI應用開發。該系統讓開發者能夠使用強大的高通Oryon™CPU和算力高達45TOPS的NPU，打造未來的AI應用。

中信證券表示，當前基於ARM架構的芯片在性能上逐漸追平X86水平，在功耗/續航上持續領先；同時Windows積極擁抱ARM軟件生態，WindowsonAr底層支持和原生應用均進一步完善。隨著AI PC落地持續加速，看好基於ARM架構的芯片“乘AI之東風”實現PC端的市場份額的快速擴張。

其他影響市場的消息

證監會：優先支持突破關鍵核心技術企業股債融資

證監會綜合業務司司長周小舟5月23日在2024年金融街論壇系列活動——“資本市場賦能新質生產力”主題交流活動上表示，證監會將深入落實黨中央、國務院重大決策和新“國九條”部署要求，抓緊推動資本市場“1+N”政策體系落地實施。

周小舟表示，更好發揮資本市場功能，促進優質生產要素向新質生產力領域集聚。持續完善資本市場制度，增強對新質生產力的包容性適應性。加強資本市場監管，堅持在市場化法治化軌道上推動金融創新。他透露，證監會將優先支持突破關鍵核心技術企業股債融資。進一步促進暢通私募創投基金“募投管退”循環，積極發揮好創業投資、股權投資在挖掘、培育、支持未來產業和新興產業方面的獨特作用。深入研究完善發行上市、並購重組、私募創投等制度安排，提升對新產業新業態新技術的包容性。加強與服務新質生產力發展相匹配的監管能力建設。

北交所將研究制定創新性評價標準

北交所總經理隋強5月23日在2024年金融街論壇系列活動——“資本市場賦能新質生產力”主題交流活動上表示，推動北交所在賦能新質生產力方面發揮更大作用。他說，北交所將優化基礎制度，提高對新質生產力的包容性適應性，將圍繞更好適應新質生產力發展的需要，研究制定創新性評價標準，進一步優化發行上市等基礎制度安排，增強制度包容性、適應性。

國傢能源局：開展2024年電力領域綜合監管工作

23日，國傢能源局發佈關於開展2024年電力領域綜合監管工作的通知，決定在黑龍江省、安徽省、山東省、廣西壯族自治區、四川省、寧夏回族自治區開展電力領域綜合監管工作。其中提到，通過開展涵蓋電力規劃建設、生產運行、供應保障全鏈條的綜合監管，以點帶面、突出重點，充分發揮監管工作在維護社會公共利益、推動電力領域重大規劃政策落實、維護電力市場秩序和市場成員合法權益、提升電力領域治理整體效能等方面的重要作用。

生豬價格呈現加速上漲

據搜豬網數據，5月23日，全國瘦肉型豬出欄均價15.92元/公斤，較前一天上漲瞭0.2元/公斤。南北多地報價普遍出現瞭0.15元至0.4元/公斤左右的明顯上漲，市場漲幅呈進一步擴大態勢。與去年同期均價相比，漲幅為12.11%。受去年下半年母豬產能去化加速影響，本月以來市場標豬短缺現象明顯。在生豬供應緊缺下，市場看漲情緒高漲，豬價連續多日逆勢沖高。

校對：廖勝超