400億元！20年期超長期特別國債來瞭

20年期超長期特別國債今日首發。

根據發行安排，本期國債為20年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額400億元。Wind數據顯示，本期國債中標利率2.49%，全場倍數4.38，邊際倍數1.05。

本息兌付日期方面，本期國債自5月25日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月25日（節假日順延，下同）和11月25日，2044年5月25日償還本金並支付最後一次利息。

對資金面有何影響？

根據發行安排，今年超長期特別國債將從5月17日首發到11月中旬發行完畢，20年期、30年期和50年期品種分別發行7隻、12隻和3隻。整體而言呈現勻速發行、而非集中供給的特征。

從對資金面影響來看，中金公司首席固收分析師陳健恒表示，今年特別國債發行節奏相對更緩，平均單期供給沖擊更小。因此，從整體供給和發行節奏來看，特別國債的發行安排已經盡量降低瞭流動性沖擊及市場影響。

陳健恒表示，從政府債券供給節奏看，基於一般國債發行量在5-11月相對回落、12月有所回升，新增地方債在5-12月發行相對勻速的假設，預計年內5月、8月、11月或為政府債券供給相對高峰、單月凈增量或超過1萬億元，主因是這幾個月份到期量可能相對較低、進而在發行量相對勻速的假設下，凈增量可能相對較高，整體而言供給壓力或可控。

東方金誠研究發展部總監馮琳也表示，今年超長期特別國債的發行周期比較長，節奏比較平緩，這就平滑瞭其發行可能給債市造成的供給壓力。再加上市場對於超長期特別國債可能造成的供給壓力早有預期，因此，後續發行給債市帶來的沖擊比較有限。

投資價值如何？

根據發行公告，今日招標發行的20年期超長期特別國債將在招標結束至5月27日進行分銷，5月29日起上市交易。

隨著超長期特別國債常態化發行，個人投資者如何購買引發市場關註。根據財政部發佈的個人投資者購買國債問答，今年發行的超長期特別國債為記賬式國債，購買操作按記賬式國債購買流程辦理。

具體來看，記賬式國債在一級市場通過記賬式國債承銷團主要面向機構投資者發行，並在中央結算公司以電子記賬方式記錄債權。上市後，個人投資者也可在二級市場向機構投資者購買。

個人投資者購買記賬式國債，可以提前通過全國銀行間債券市場櫃臺業務開辦機構任一網點櫃臺、網上銀行或手機銀行，開立個人債券賬戶和資金賬戶，並開通記賬式國債交易業務；也可以提前在證券公司開立普通A股證券賬戶和資金賬戶。

5月22日，首隻超長期特別國債正式在二級市場上市交易，盤中大漲兩度觸發臨停。截至5月24日午間收盤，24特國01(019742)跌0.11%，報100.467元。

馮琳提示，對於普通投資者來說，記賬式國債的交易價格隨市場行情波動，如果投資者買入後不持有到期，而是在二級市場上賣出，有可能會承擔因為市場利率上升、債券價格下跌而造成的損失。