時隔三年半港股創業板IPO再“開閘”

近日，優博控股通過港股創業板上市聆訊，計劃於6月3日IPO上市。這距離上一單港股創業板IPO，即2023年1月13日裕程物流登陸港股創業板，時間已經過去近三年半。

今年1月1日，港股創業板上市改革措施正式生效。業內人士認為，港交所創業板改革後或能吸引更多創新型中小企業上市，而如何提升市場流動性，還有待改革進一步發力。

業績預期能否兌現是關鍵

5月22日，半導體企業優博控股在港交所披露瞭聆訊後的招股書。2023年4月，優博控股首次遞交招股書，經歷瞭5次遞表更新，歷時兩年後才通過瞭港交所聆訊，保薦機構為越秀融資有限公司。

優博控股是一傢半導體產業鏈公司。從業績看，優博控股並不穩定，甚至還有所下滑。公司2023年度、2023年度、2023年度凈利潤分別為2639.60萬港元、2179.80萬港元和503.80萬港元。公司在招股書中表示，預計與2024年第一季度相比，2024年第二季度的財務表現會有所增強。

優博控股若要持續擴大產能，未來或許會面臨較大的資金壓力。招股書顯示，截至2023年12月31日，公司賬上現金為-190萬港元，經營活動現金流為0.28億港元。

業內人士認為，優博控股上市的動力是急需資金“補血”。優博控股此次全球發售預計募資總額為0.69億港元。“優博控股在招股書中介紹瞭融資是為瞭發展新產能，提升公司的‘造血’能力。電子設備的更新換代周期縮短，刺激對半導體相關產品的需求，因此公司還是有一定增長潛力的。就目前而言，業績預期能否兌現，是公司能否吸引投資者的關鍵。”一名港股市場分析師表示。

或成主板“踏腳石”

今年1月1日，港交所重新推出簡化轉板機制，主要內容包括符合資格的創業板發行人轉主板，無需重新委任保薦人盡調等；增設“市值/收益/研發測試”的上市標準，支持從事研發活動的高增長企業；縮短控股股東上市後的鎖定期至12個月；取消強制公佈季度業績規定。

此前，港交所主板上市規則的改革，相當程度上為中概股回歸、生物科技企業和特專科技公司的上市打開瞭路徑。業內人士認為，重推簡化轉板機制將降低企業從創業板轉至主板的難度和成本，成為中小企業到主板掛牌的“踏腳石”，增設新財務資格測試有助於提高上市公司的質量。

目前，還有兩傢企業也遞交瞭港股創業板上市申請，這兩傢公司為元續科技控股和廣東集信國控檢測，分別於2023年12月8日、2024年3月27日遞交申請。

“隨著港股創業板改革的實施，一些新興增長型企業將獲得上市機會。但是‘開閘’的同時，如何保證上市公司質量也是難點。”一名港股投行人士分析。

整體流動性難題待解

目前，港股創業板上市公司整體流動性難題待解。截至5月24日，港股創業板（GEM）市場共有325傢公司。5月24日，125傢公司“零成交”。近一個月來，日均成交額超過千萬港元的僅中國有贊一傢公司，其日均成交額為1172.82萬港元。

業內人士認為，要激活創業板市場，關鍵是從源頭提升上市公司質量，從而吸引投資者關註港股創業板。

中信建投非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然表示，中小市值公司股票較低的換手率水平，是導致港股整體流動性水平落後於其他市場的重要原因之一。要促進中小市值公司股票二級市場交易狀況的改善，離不開在資產端的嚴格篩選和質量把關。

香港證監會行政總裁梁鳳儀表示，在提升創業板上市公司質量方面，包括買方和賣方在內的市場參與者均擔當著重要角色。若要匯聚大量優質發行人，重燃投資者對小型股的需求，保薦人和包銷商等中介人應為擬上市公司質量把關。

香港華夏證券行政總裁王榮昆認為，從港股創業板改革方向看，港交所將創業板發行人控股股東的上市後禁售期從24個月縮短至12個月，有助於提升流動性，因為新申請人有更多股份可提早在市場上流通。此外，取消強制季度匯報的規定，能降低企業合規成本，增加上市的吸引力。提高市場的透明度和監管力度，能夠增強投資者對市場的信心。隨著港交所與更多國際交易所簽署合作備忘錄，更多國際中小型企業與國際資金有望進入創業板市場。