機構策略：A股階段調整無礙修復行情延續

平安證券認為，當前權益市場博弈加碼，持續關註國內積極政策的落地效果以及持續發力程度，防范外部風險的擾動。中期仍建議關註景氣邊際改善的方向，如具有全球競爭力的大盤龍頭、出口制造鏈以及上遊漲價資源品板塊等，持續配置穩健的紅利策略。

中信建投指出，近期美聯儲降息預期繼續後移，匯率壓力上升，中國發行特別國債，但前期市場的降準降息預期未兌現，凈投放也未出現。A股減持新規落地，同時近期IPO審核重啟，寬基ETF呈現流出，微觀流動性邊際收縮。出口景氣仍在，內需修復仍待觀察。戰略上對A股仍可持樂觀態度，戰術上短期以守為主，耐心等待。

中金公司指出，後續我國經濟層面的政策和改革力度有望繼續加碼，並帶動投資者預期的修復，近期A股市場階段性調整並不意味著2月以來的修復行情結束，歷經調整後主要指數有望重拾升勢。目前市場估值雖有修復，但滬深300指數前向市盈率也僅為10.5倍，距離歷史均值（過去十年均值在12.6倍左右）尚有距離，且一季度過後盈利預期的邊際修復也有助於後市指數表現。配置方面，外需較好背景下出口鏈行業和全球定價資源品仍有配置機會；部分漲價板塊如公用事業等市場關註度有所抬升；新能源等綠色板塊重點關註近期產業政策的邊際變化，有助於扭轉投資者預期。

校對：王錦程