監管層摸排A股募集資金使用 多券商因督導不力被罰

募集資金使用情況，正在成為監管的重中之重。

21世紀經濟報道記者從知情人士處瞭解到，有地方證監局要求上市公司上報募集資金使用情況，對每筆資金使用情況進行詳細說明，對於轉變募集資金用途的，需要解釋原因；存在問題的，則需上報調整措施。

值得註意的是，此番募集資金嚴查並非僅針對IPO項目，而是包括定增、可轉債等各類募資。

與此同時，一些企業與投行已因募資使用不當而收下罰單。

監管“摸排”嚴查

4月12日發佈的新“國九條”要求，從嚴加強募投項目信息披露監管。疊加全面落實新“國九條”成為證監系統工作重中之重，這使得監管近期對於募集資金使用情況的規范要求再度提高。

記者從知情人士處瞭解到，近期，有地方證監局對轄區內上市公司募集資金使用情況進行全面“摸排”，要求上市公司提交包括底稿在內的詳細材料，匯報募集資金計劃使用情況、實際使用情況；對於更改募資用途的，解釋具體原因；對於存在問題的，上報調整方案。同時，對於尚未使用的募集資金，則需說明使用計劃。

“相較於監管此前對上市公司募集資金使用情況的‘摸排’要求，此番監管要求更為細致、嚴格。一方面，一些過去可以過關的說辭，被要求做進一步說明；另一方面，對於存疑的募集資金使用情況，上市公司被要求說明具體原因，並及時整改。”某頭部券商資深投行保代告訴記者。

根據受訪保代分析，此番募集資金嚴查范圍較為廣泛，不僅針對IPO首發募資，而且包括定增、可轉債等各類再融資。嚴查旨在規范各類募資使用情況，促使募集資金用到實處，實實在在助力企業發展；而非募到資金後大量閑置，盲目投資，抑或用於對於企業業績提升無益之處。後三者一度成為上市公司募集資金使用普遍存在的問題。

多傢券商受罰

事實上，今年以來已有不少上市公司因募集資金使用不當而被監管點名；受上市公司連帶，不少券商也因此收到罰單。

記者梳理證監會及各地證監局官網發現，開年以來，已經至少有中信建投、招商證券、華泰證券、國信證券四傢券商因持續督導的上市公司募集資金違規使用、信披不當而收下罰單。其中，中信建投被罰兩次。

從被罰原因來看，新“國九條”出臺以前的原因多數較為概括，包括“未持續督導上市公司完善制度、采取措施規范募集資金補充流動資金和償還債務使用過程”“未督導發行人做好募集資金管理、未持續跟蹤和監督發行人履行有關信披臨時報告義務”等。

不過，5月以來的兩則罰單則詳細列明上市公司募集資金違規使用情況。

其中，5月6日廣東證監局向國信證券開出的罰單系因首發上市企業奧普特募資使用不當，奧普特超募投計劃發放員工薪酬、使用其他募集專戶發放薪酬、使用營銷中心募投資金向其他項目支付員工薪酬。

5月17日，中信建投收到的江蘇證監局罰單則源於常熟汽飾2023年公開發行可轉換公司債券募集資金未按規定使用。

罰單具體寫道：按照項目立項時間和募集資金投資項目原定規劃建設期，上饒項目、常熟項目、餘姚項目分別應於2023年1月、2023年1月和2023年7月完成建設,但上述項目均未如期完成建設。常熟汽飾未在歷次募集資金存放和實際使用情況的專項報告中披露上述項目實施進度未達計劃進度的情況，風險提示不充分，信息披露不真實。

“過去，上市公司更改募集資金使用情況的現象較為常見，投行也鮮少被罰。因此，投行對於企業募集資金的實際使用情況關註有限。”受訪保代告訴記者，“如今，多傢投行因持續督導企業募資使用不當被罰，包括我們在內的不少投行已經加大募集資金使用情況的督導力度。”

業界建議“寬嚴並濟”

嚴格規范募集資金使用情況，有助於倒逼上市公司合理使用募集資金。與此同時，在一些業內人士看來，對於從發佈募資計劃到成功募資用時不同、更改募集資金用途原因存在較大差異的企業，可以采取不同標準，做到“寬嚴並濟”。

一方面，從計劃募資到實際募資時間來看，間隔時間較短的企業需要嚴格審查，間隔時間較長的企業則可適度放寬要求。

“在IPO節奏放緩的當下，企業從制定募資計劃到成功上市募到資金，可能需要花費兩三年乃至更長時間。企業經營情況、行業大環境可能已經發生較大變化。此種情況下，企業基於自身實際需要而適當更改募資計劃，對於企業發展更為有利。”受訪保代表示。

他同時強調，更改募資計劃的前提是實現企業經營效益更大化、利好企業可投性的提升，而非滿足少數大股東或高管的個人需要。

另一方面，對於更改募資用途的上市公司，亂投資，即實際投資效果與前期所描述的投資結果大相徑庭的企業，更應嚴查。

“如果企業募得資金後環境發生較大變化，比起少投資，亂投資給股民帶來的損害更大，應當重點關註。從既有案例來看，原本經營良好的企業，通過‘講故事’大量募集資金，而後盲目投資，導致業績下滑乃至大量虧損的案例屢見不鮮。更改募資方向而盲目投資，更應作為當前募集資金嚴查的重中之重。”受訪保代直言。

值得關註的是，隨著去年“827新政”以來，監管一再強調規范募資用途、防止過度募資，超募現象已經明顯改善。

根據Wind，春節以後截至5月27日新上市的20隻新股中，17傢未募足，其中3傢募資規模不足半數。