三連板！黃金股延續強勢

今日早盤，A股小幅上揚，兩市成交額在昨日創近4個月新低後，今日仍有進一步縮量的趨勢，顯示市場觀望氣氛較為濃鬱。盤面上，光伏、黃金、有色、煤炭等板塊漲幅居前，傢用電器、ST、工業大麻、航運等板塊小幅調整。

光伏概念領漲

光伏概念早間全線走強，其中BC電池方向領漲，板塊指數放量高開高走，盤中一度大漲逾6%，開盤不到半小時成交就超過昨日全天。裕興股份僅用約8分鐘就直線20%漲停，廣信材料、天合光能等漲停或漲超10%。

HJT電池、TOPCon電池、鈣鈦礦電池、POE膠膜等光伏細分板塊也集體走強。璉升科技、東方日升等多股觸及20%漲停，海源復材、天宸股份等批量漲停或漲超10%。

我國光伏行業處於全球決對領導地位，據國際能源署統計，全球光伏產業鏈佈局中，中國產能占比85%以上，2024年，我國光伏產業鏈各環節將繼續主導全球的產能增量與存量。

目前，一方面，隨著光伏行業的穩步發展，需求快速增長，市場的空間十分可觀。據IRENA預測，到2050年，全球光伏累計裝機將超過180億千瓦，而且未來光伏市場的增速也可能會遠超預期。

產能利用率偏低也一直困擾著光伏企業。據中國光伏行業協會統計，歷年來，光伏行業產能利用率普遍處於50%—60%水平，產能超過需求一倍。

光伏類上市公司普遍存在增收不增利的情況。根據東吳證券對光伏設備行業11傢代表性企業的業績統計顯示，收入端，2024年一季度實現營業收入合計196億元，同比增長19%；利潤端，實現凈利潤合計25億元，同比減少12%。

近日，在工信部電子信息司指導下，中國光伏行業協會組織召開“光伏行業高質量發展座談會”，大全能源等多傢上市公司代表出席會議。會議指出，鼓勵行業兼並重組，暢通市場退出機制；加強對於低於成本價格銷售惡性競爭的打擊力度等。

此外，技術創新也加速瞭落後產能的淘汰，光伏行業進入創新迭代周期。曾經紅極一時的PERC時代迅速落幕，TOPCon成為行業主流，轉換效率更具潛力的BC（Back Contact）技術時代開啟。

國泰君安表示，矽料價格見底托穩全產業鏈價格見底，行業價格穩定後需求提升帶來組件排產提升，庫存較低環節有望帶動漲價進而推動產業鏈排產進一步向上。當前光伏行業已經處於預期底部位置，後續伴隨供需改善預期與產業鏈價格底部企穩，行業基本面有望邊際向上。

黃金產銷兩旺

黃金股早間強勢上攻，板塊指數低開高走，放量漲逾2%。華鈺礦業連續第3日漲停，股價創2017年10月以來六年半新高（復權，下同）；湖南黃金亦放量漲停，創2011年4月以來13年新高；湖南白銀、盛達資源等漲幅居前。

據世界黃金協會最新消息，在經歷低迷的3月和4月後，印度黃金需求因為5月的重要節日而激增。世界黃金協會稱，雖然官方數據尚未公佈，但有跡象表明，以盧比計價的采購創下瞭紀錄。消費者可能接受瞭金價的上漲，並對價格趨勢持積極看法。

受地緣政治、美國降息等一系列不穩定因素影響，世界各國均在加速增加黃金儲備。世界黃金協會發佈的2024年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，今年一季度全球央行增持黃金儲備290噸，其中中國人民銀行為最大買傢，一季度累計購入27噸。

人民銀行公佈的數據也顯示，4月再度增持6萬盎司黃金，自2023年11月以來，連續18個月增持，累計增持1016萬盎司黃金。截至4月底，中國黃金儲備達7280萬盎司。

瑞銀表示，全球央行的購買行為預計將使黃金在2024年剩餘時間內保持良好支撐，而在中東等地緣政治不確定的情況下，作為對沖工具的黃金，需求將保持“健康”。

我國黃金行業也呈現產銷兩旺的形勢。中國黃金協會統計數據顯示，2024年一季度，國內原料黃金產量為85.96噸，同比增長1.16%。另外，一季度進口原料產金53.23噸，同比增長78%，加上這部分進口原料產金，全國一季度共生產黃金139.18噸，同比增長21.16%。

2024年一季度，全國黃金消費量為308.91噸，同比增長5.94%。其中金條及金幣106.323噸，同比增長26.77%。

東吳證券認為，受到海外降息預期上升影響，以及以色列打擊拉法東部，停火談判無果而終，導致中東地緣政治風險再起的影響，海內外黃金價格走勢良好，預計黃金價格維持震蕩向上走勢。