英偉達攜手納指狂飆背後:全球新“股王”呼之欲出?

 2024-08-13  阅读 8  评论 0

摘要:盡管美債收益率上漲給市場增加瞭壓力,但“AI賣鏟人”再次給美股添瞭一把火。美東時間5月28日,英偉達大漲7%,並推動納指連續三個交易日創收盤歷史新高,納指漲0.59%,報17019.88點,史上首次突破17000點;標普500指數漲0.02%,報5306.04點;道指跌0.55%,報38852.86點。方德

盡管美債收益率上漲給市場增加瞭壓力,但“AI賣鏟人”再次給美股添瞭一把火。

美東時間5月28日,英偉達大漲7%,並推動納指連續三個交易日創收盤歷史新高,納指漲0.59%,報17019.88點,史上首次突破17000點;標普500指數漲0.02%,報5306.04點;道指跌0.55%,報38852.86點。

方德證券首席分析師張弛對21世紀經濟報道記者表示,美股是全球股市的風向標,在美國上市的公司絕大部分都是全球龍頭,也各自引領著全球的發展趨勢,所以股市也隨著經濟的發展、龍頭公司的不斷壯大而不斷創下新高。

在去年股價暴漲239%後,英偉達今年再度狂奔逾130%。截至5月28日收盤,英偉達市值已飆升至2.8萬億美元,距離蘋果2.9萬億美元市值僅“一步之遙”,距離微軟3.2萬億美元的市值也並不遙遠。

即使在持續狂奔過後,市場仍傾向於預計這輪漲勢仍未到頭,英偉達和美股大盤或仍有上行空間。

英偉達距離“股王”還有多遠?

在英偉達股價再創新高背後,華爾街對“地球上最重要股票”的樂觀情緒絲毫不減。

上海金融與發展實驗室理事邵宇對21世紀經濟報道記者表示,英偉達是人工智能基礎設施的關鍵部分,人工智能現在是巨大的風口,當然也可能是最大的“泡沫”,但現在還不能證偽。“賣鏟子”或者“賣水”的這些公司就像當年的英特爾一樣,做芯片來支持移動互聯網,這些公司是最受益的。

在張弛看來,英偉達上漲的核心因素是廣闊的需求前景和自身的競爭力。例如,近期馬斯克計劃采購H100打造一個超級計算機xAI來訓練Grok,單個計算機的用量預計將達到10萬個GPU,而英偉達預計2024年產量為150萬~200萬個GPU。現在全球都在爭相發展人工智能,都在做自己的數據模型,未來也會繼續看到大廠采購英偉達芯片,現在仍然是英偉達壟斷市場。

谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜等科技巨頭一直在爭奪英偉達有限的高端芯片供應,競相爭奪人工智能主導權。HargreavesLansdown股票分析主管DerrenNathan表示,市場一直在努力跟上英偉達不斷改善的增長軌跡,目前的預期市盈率為35倍左右,感覺仍不像是泡沫區域。

旺盛的需求造就瞭英偉達亮眼的財報和業績指引,第一財季實現營收260億美元,較去年同期增長262%,其中數據中心營收為226億美元,同比增長427%;第一財季凈利潤148.1億美元,同比飆升628%。英偉達同時預期,第二財季的營收為280億美元(±2%),高於分析師預期的268億美元。英偉達CEO黃仁勛表示,伴隨著下一代Blackwell架構芯片的上市,公司正準備迎接“下一波的增長”。

在前景似乎一片光明之際,市場普遍預計英偉達股價超越蘋果和微軟隻是時間問題,有望成為全球“股王”。

張弛分析稱,以5月28日的收盤價計算,英偉達和蘋果市值隻差1000億美元,對於英偉達來說,隻要漲3%左右就可以達到蘋果的市值,懸念不大瞭。英偉達和目前美股市值最大的微軟現在也隻差4000億美元左右,實際上也就15%左右的漲幅,最快今年就能看到英偉達成為新“股王”。英偉達今年漲幅已經達到130%,但業績增速依舊很快,繼續上漲的機會很大。

拆股的利好也在持續。張弛表示,英偉達之前公佈財報的時候提到1拆10,時間點在6月10日,拆股會比不拆股的表現要更好,同時股價強勢一般會維持到拆股後。如果投資者有印象的話,特斯拉在2023年8月和2023年8月都進行瞭拆股,第一次拆股後因為業績強勢,股價繼續突破新高,而第二次因為業績開始下滑,沒有繼續上漲。所以,最核心的還是業績,英偉達目前還沒到擔心業績的時候,到明年開始可能需要擔心增速下滑的問題。

在英偉達股價不斷上漲背後,邵宇也強調瞭良好業績的重要性。大傢都在搶購英偉達的GPU,構成自己算力的核心部分。英偉達在做最前沿的基礎設施,比微軟和蘋果可能都更具有彈性,而且具有不可替代性。下遊應用公司的市值不如最前端上漲得這麼明顯,英偉達很有可能成為股王。

在一些極度樂觀者眼中,英偉達的股價仍有巨大空間。I/OFund科技分析師BethKindig表示,英偉達的漲勢還遠未結束,憑借其堅不可摧的護城河,英偉達股價預計將在2030年前較當前水平飆升258%,市值將達到10萬億美元。英偉達的下一代BlackwellGPU芯片、CUDA軟件平臺以及其在汽車市場的發展將推動實現新一輪大規模增長。2030年人工智能數據中心市場的潛在總規模將達到1萬億美元,而這一巨大市場主要由英偉達占據,而不是其競爭對手AMD或英特爾。

狂飆之後美股何去何從?

在英偉達股價指數級增長之際,美股創新高也頻繁成為新聞頭條。5月28日,納指“一枝獨秀”再創新高。

在張弛看來,最近納指創新高主要因素有四點。首先是英偉達及其產業鏈的業績貢獻,目前英偉達對標普500指數的業績貢獻在30%左右,是核心驅動力。第二是基金補倉,全球主要基金最近都在加倉科技股,目前的占比也在歷史高位,不少基金看到瞭強勢的科技股,最終還是選擇瞭被動買入,因為如果不買入,非常有可能跑輸基準,這對於基金經理而言比較不利。

美國經濟的韌性也是重要原因。居民消費信心依舊充足,工資收入預期依舊強勢,雖然近期有回落的跡象,但整體而言美國各項經濟數據依舊強勁,這樣的背景可以維持美股的高估值。最後,美聯儲從去年7月開始就一直維持當前利率,經濟已經習慣瞭在高息環境下發展,美國上市公司也能帶來較強的業績表現。張弛表示,之前統計過各個環境下的資產表現,發現從美聯儲最後一次加息到正式降息之前,市場表現反而比較強勢,如果真要降息瞭,市場反而會有波動,比較難把握。

整體而言,盡管美聯儲降息時點推遲,但美國經濟衰退風險縮小,美國企業盈利增長超出預期,投資者對美股的熱情依舊高漲。

瑞銀預計,到2024年底,標普500指數將漲至5600點,此前預測為5400點,這意味著標普500指數還能較當前5300點左右的水平再上漲5.6%。美股企業對第二季度業績的強勁預期表明市場或將進一步上漲。

張弛對記者表示,目前美股創新高是常態,2023年美股有79個交易日都在創新高,今年有23個交易日創下新高,雖然每次幅度可能不大,但累積起來就是我們現在看到的美股長牛趨勢。未來隻要不發生特別大的全球性金融事件,預計美股能夠繼續震蕩上漲。

在邵宇看來,美股樂觀情緒的背後有業績支撐,而且大傢還是期待美聯儲會有下調利率的準備,利率下行周期遲早會開始,所以投資者對高風險資產的偏好也會升溫,增加風險資產配置,這是科技股引領市場、股價高企的關鍵原因。

另一方面,一些負面信號提醒投資者仍需保持警惕。張弛表示,近期有一些微妙的變化,除瞭英偉達及主要產業鏈,其他的板塊依舊有一些滯漲,甚至已經開始回落瞭。在目前的環境中,全球總需求並沒有那麼糟糕,所以要求銅價和油價出現大幅下跌是比較困難的,這就會導致通脹很難快速下行,這可能是擾動美聯儲做判斷的主要因素之一。

張弛對記者分析稱,近期美聯儲似乎又開始變得鷹派,進一步打擊瞭利率下行的可能性和預期,所以美股近期可能會受到美債收益率上行的擾動而出現回落。此外,美國大選前的10月也是需要註意的關鍵點。

展望未來,邵宇提醒,如果中美競爭導致關稅加碼,或者其他的原因導致美國通脹無法下行,美聯儲今年的降息可能會成為泡影,這就意味著市場估值可能還會受到無風險利率升高的壓制。

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