今日投資參考：節能降碳行動方案落地 光伏供給加速出清

A股昨日縮量反彈，三大股指盤中發力走高，午後震蕩回落，尾盤再度回升。截至收盤，滬指微漲0.05%報3111.02點，深證成指漲0.25%報9414.98點，創業板指漲0.27%報1811.07點，上證50指數漲0.12%；兩市合計成交7084億元，較此前一日減少約330億元。行業方面，保險、銀行、半導體、釀酒等板塊走低，有色板塊強勢拉升，汽車、地產板塊上揚，光伏產業鏈、黃金、消費電子概念等活躍。

國盛證券表示，隨著地產政策持續落地，以及特別國債發行，市場對地產下行引發的債務擔憂逐步緩解，資金風險偏好提升，外資風格轉向，為指數回暖提供良好基礎，題材股短暫的退潮後，局部行情有望展開，關註國企背景、基本面較好的優質低位個股補漲機會。

今日投資機會解析

節能降碳行動方案落地

5月29日，國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》，方案要求，優化有色金屬產能佈局：嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理佈局矽、鋰、鎂等行業新增產能；大力發展再生金屬產業；到2025年底，再生金屬供應占比達到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上；新建和改擴建電解鋁項目須達到能效標桿水平和環保績效A級水平，新建和改擴建氧化鋁項目能效須達到強制性能耗限額標準先進值；新建多晶矽、鋰電池正負極項目能效須達到行業先進水平。

中信證券表示，本次方案將有助於夯實電解鋁長期供給約束，並對氧化鋁、銅冶煉、鋰鹽等產能過剩行業格局形成改善作用，同時將推動鎂行業健康發展。看好供給約束和產能佈局改善主線下的金屬板塊佈局機會。

同時，方案對2024年單位GDP能源消耗和碳排放下降幅度提出明確要求。復盤過往兩次因能耗目標執行不及預期所對應的政策提速，能耗雙控所帶來的供給側收縮對化工產品價格景氣度有顯著提振效果。針對此次方案內容及結合歷史經驗，分別從供給收縮及新增需求兩個方向梳理投資主線：一、建議關註受益於行業落後產能出清，競爭格局進一步優化，自身擁有規模及成本優勢的兩高行業龍頭。二、在碳達峰碳中和以及加快綠色轉型發展背景下，傳統高能耗、高碳排行業中的綠色先進生產路線價值凸顯，清潔能源重要性持續提升，建議關註細分子賽道技術領先的龍頭標的。

光伏供給加速出清

據上海有色網，2024年二季度以來由於矽料產能持續釋放，光伏產業鏈價格進一步觸底，其中N型矽料價格跌至42元/kg，主流N型182矽片價格降至1.15元/片，較年初降幅分別約37%和35%，庫存周期分別由年初的0.4、0.3個月增加到1.7、0.7個月；同期電池、組件價格跌幅也分別達20%左右，目前平均開工率約60%。當前價格下光伏主鏈各環節基本處於行業性虧損狀態，尤其是矽料、矽片環節價格已降至多傢廠商現金成本線之下，產業鏈盈利收縮已逼近極點。

中信證券指出，光伏供給過剩壓力導致產業鏈價格和盈利持續承壓，而在行業擴產逐步受限，且存量產能受技術迭代、成本差異、庫存積累、財務壓力等多重因素推動下，落後產能有望加速出清，行業供給格局重塑有望帶動產業鏈迎來否極泰來的曙光。在產能逐步去化的預期下，政策端進一步明確“雙碳”戰略，並結合新能源行業現狀合理化調整2024、2025年發展目標，並提出加快完善綠證等制度，有望強化新能源行業發展信心。建議關註技術和成本領先的電池企業、優質的一體化龍頭、逆變器和輔材頭部廠商等。

氧化鋁價格持續走高

數據顯示，截至2024年5月28日國內氧化鋁價格達到3900元/噸，創近2年半新高。

光大證券指出，氧化鋁價格持續走高，利好氧化鋁自給率高的企業，建議關註中國鋁業、南山鋁業、天山鋁業；電解鋁納入碳交易市場後，綠電鋁企業盈利有望提高，水電鋁建議關註雲鋁股份、神火股份、中國宏橋、中孚實業。

其他影響市場的消息

2024—2025年節能降碳行動方案發佈

日前，國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》。其中提出，2024年，單位國內生產總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右，規模以上工業單位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消費占比達到18.9%左右，重點領域和行業節能降碳改造形成節能量約5000萬噸標準煤、減排二氧化碳約1.3億噸。2025年，非化石能源消費占比達到20%左右，重點領域和行業節能降碳改造形成節能量約5000萬噸標準煤、減排二氧化碳約1.3億噸。

國務院：合理佈局矽、鋰、鎂等行業新增產能

國務院近日印發《2024—2025年節能降碳行動方案》。其中提出，優化有色金屬產能佈局。嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理佈局矽、鋰、鎂等行業新增產能。大力發展再生金屬產業。到2025年底，再生金屬供應占比達到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。嚴格新增有色金屬項目準入。新建和改擴建電解鋁項目須達到能效標桿水平和環保績效A級水平，新建和改擴建氧化鋁項目能效須達到強制性能耗限額標準先進值。新建多晶矽、鋰電池正負極項目能效須達到行業先進水平。

碳足跡管理體系實施方案將發佈

生態環境部新聞發言人裴曉菲29日介紹，為加強碳足跡管理，生態環境部編制瞭《關於建立碳足跡管理體系的實施方案》，擬於近期會同其他部委聯合印發，建立統一規范的碳足跡管理體系。

下一步，生態環境部將加快研究發佈電力、煤炭、燃油等重點產品碳足跡核算方法和碳足跡因子，為下遊產品全生命周期碳足跡核算工作提供堅實基礎，全方位、全鏈條、全過程推動碳足跡工作落細、落實、落地。

一線城市接力出招 穩樓市信號明確

近日，廣州、深圳、上海、天津等地相繼優化調整房地產政策措施。截至目前，除瞭北京，其他一線城市均已宣佈下調個人住房貸款最低首付款比例和利率下限，並對限購政策進行瞭優化調整。業內專傢表示，各地優化調整房地產政策措施將在一定程度上帶動購房需求釋放，特別是具有風向標意義的一線城市加大房地產政策實施力度，有利於提振居民購房意願及市場預期，促進房地產市場平穩健康發展。

校對：冉燕青