剛剛！8000億元巨頭，突現驚險一幕！發生瞭什麼？

競價驚險一幕！

今天尾盤集合競價時段，市值超8000億的中國神華突然驚現大跳水，最後一筆成交殺跌近0.7元，該股近期迭創新高，此前走勢相當穩健。而跳水的還不止神華，邁瑞醫療、華僑城A、東鵬飲料、固德威、江特電機等多股尾盤競價跳水，邁瑞醫療最後一筆交易更是大幅殺跌近5元。

那麼，究竟發生瞭什麼？分析人士認為，北京時間5月15日凌晨，國際指數編制公司MSCI公佈瞭其2024年5月份的指數季度調整結果，本次調整結果將於2024年5月31日收盤後生效。本次調整剔除56隻成份股，包括15隻港股，41隻A股。

此外，最近A股持續走弱。其背後的原因又是什麼？後續又該如何演繹？

尾盤集合競價大跳水

尾盤競價太驚險瞭。中國神華、邁瑞醫療等股票直接大幅殺跌，最後一筆殺跌都在1%以上。而且，這些股票都是濃眉大眼的藍籌股。最終收盤，上證指數亦在這些股票的帶領之下，跌幅有少許擴大。

尾盤異動的主要原因還是MSCI指數調整。根據MSCI指數編制方案，MSCI CHINA定期根據流動性、自由流通市值、行業代表性等要素、輔以外資持股比例限制的考量，進行指數的綜合檢討。指數一年共調整4輪，其中2月、8月為定期季度調整，5月、11月為半年度調整，調整幅度更大。

根據5月16日的公告，本輪MSCI CHINA共計新納入8隻A股（中信特鋼、海信傢電、萬豐奧威、金誠信、平煤股份、南鋼股份、天地科技、海油發展）及2隻港股（海信傢電H、五礦資源），41隻A股及15隻港股被剔除，集中在醫藥、地產板塊，或需留意所調出個股的短期流動性壓力。本次調整將於5月31日收盤後生效。而每次相關指數調整，都會引發個股的異動。

華泰證券表示，復盤2023年以來的13輪調整，MSCI中國A股調整或有穩定的超額收益窗口，且半年度檢討的事件效應更強，而港股因調整幅度較小，規律或相對較弱。指數調整生效前後，外資（以被動型外資為主）流向中國權益市場的規模明顯擴大。具體到個股，騰訊控股、五礦資源、海信傢電A、康方生物的權重提升幅度居前，再鼎醫藥、建滔集團的權重下降幅度居前，或需留意流動性正/負面影響。

根據MSCI調倉後的成份股權重變化及相關個股過去20個交易日的日均成交金額，權重調整幅度較大的個股中：1）騰訊控股權重提升幅度居首（0.15pct），且得益於其較優流動性，所需交易時間較短。五礦資源、海信傢電、康方生物等因權重提升幅度較大、日均成交額適中，故調整所需交易日或在1天以上；2）再鼎醫藥、建滔集團等因權重下降幅度居前且流動性相對較弱，故調整所需交易日或較長。

大市如何演繹？

其實，相對於外圍市場而言，今天整個A股和港股的表現略顯乏力。從最近的ETF基金份額來看，5月份亦大多數處於收縮狀態。那麼，未來大市又將如何演繹？

目前，整個市場最大的問題依然是流動性。今天，A股整個成交額僅有7000億元多一點，這顯然不足以引發行情，亦不足以支撐熱點的持續性。而從基本面來看，5月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7個百分點，制造業PMI指數的意外萎縮可能影響到瞭整個市場的情緒。

而從4月份以來的行情看，國盛證券認為，以4月下旬外資流入為起點，港股市場持續上漲並在“五一”期間延續強勢表現，帶動瞭A股市場5月的第一次沖高，隨後外資回流趨勢放緩、信貸社融擾動基本面引發指數回落。在4月中央政治局會議確定基調後，穩增長政策預期在5月中逐漸升溫，接力驅動瞭A股市場的第二次沖高，但房地產寬松政策出臺後指數即迎來回調，反映資金存量博弈、基本面預期不確定的背景下，市場信心仍弱。

展望6月，業績與政策同步進入空窗期，市場短期能否進一步企穩向上，可能取決於經濟數據能否多方印證基本面出現超預期改善。業績方面，A股2024年一季報於4月30日披露完畢，下一重要節點要等到7月15日的半年報預告強制披露時點，而隨著備受關註的英偉達2025財年一季度業績披露，美股財報季也步入尾聲；政策方面，從3月的全國兩會與設備更新政策，到4月中央政治局會議，再到5月的房地產政策寬松，穩增長政策預期也基本得到兌現。業績如何表現，宏觀經濟是否持續向好，社會活力是否提升，都是值得觀察的變量。

責編：王璐璐

校對：趙燕