巨大反差，英偉達連創歷史新高，A股AI龍頭卻暴跌，相關ETF也跌慘瞭

港股高股息ETF持續大漲。

5月，A股市場沖高回落，上證指數一度漲到3174點上方，月底重回3100點下方整固。隨著市場風險偏好走弱，紅利策略再度走強，低市盈率指數、低市凈率指數5月份雙雙上漲超2%。

A股高股息資產映射港股，相關ETF也同步走強。據證券時報·數據寶統計，工銀中證港股通高股息精選ETF、華夏中證港股通央企紅利ETF等基金5月均大漲超10%，高居股票型基金ETF漲幅榜前兩位。

港股高股息資產爆發

據數據寶統計，5月有近200隻股票型ETF上漲，其中18隻股票型ETF漲幅超5%，主要集中在高股息資產ETF以及房地產ETF。

具體來看，工銀中證港股通高股息精選ETF5月大漲10.33%，居首，該基金前十大重倉股包括東方海外國際、中國神華、海豐國際、中國石油股份等，其中東方海外國際、海豐國際、中國神華等重倉股5月漲幅均超16%。

華夏中證港股通央企紅利ETF漲幅也超10%，位居漲幅榜第二位。股票型基金5月漲幅榜前十有多達7隻基金為配置港股高股息資產的ETF。

華泰證券在5月初的研報中表示繼續看多港股紅利，“勝率”主線下適度結合景氣品種，建議重點關註分紅可能提升的電信，與“漲價”邏輯下凈利率或提升的狹義公用事業；二是關註或將進入“主動補庫”、且具備供給優勢的零售業（含本地生活、互聯網電商），此外景氣數據亦指向支持本地生活上述邏輯。

5月漲幅前十的ETF基金還有兩隻地產基金，分別是華寶中證800地產ETF和銀華中證內地地產主題ETF，累計漲幅均超8%。

5月17日中午，央行連發樓市重磅政策，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限；對於貸款購買商品住房的居民傢庭首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低於25%。

科技題材ETF大幅回撤

5月份科技題材ETF大幅回調，華夏中證動漫遊戲ETF、國泰中證動漫遊戲ETF、新華中證雲計算50ETF等相關基金月跌幅均超8%；其中，華夏中證動漫遊戲ETF跌幅達8.73%，居首，前十大重倉包括昆侖萬維、世紀華通、三七互娛等，其中世紀華通、昆侖萬維、神州泰嶽、巨人網絡等個股月跌幅均超10%。

萬聯證券研報顯示，4月份中國遊戲市場實際銷售收入224.32億元，環比下降4.21%，同比維穩，微幅下降0.27%。從具體表現情況來看，4月市場規模整體微降主要受移動遊戲市場影響，部分產品前期上線帶來的暫時性爆發增量減退，市場熱度有所降低，新品提振市場長線性效果還未顯現。

跌幅較大的ETF還有大數據和影視主題ETF。其中，新華中證雲計算50ETF月跌幅達8.51%，前十大重倉包括中際旭創、金山辦公、中科曙光等，其中金山辦公、中際旭創、中科曙光、浪潮信息等個股均跌超10%；這類個股主要是AI題材的龍頭。與此形成鮮明反差的是美股全球AI龍頭英偉達5月股價卻頻頻創出歷史新高，5月累計漲幅接近27%。

AI產業的價格戰或許是國內相關題材調整的重要原因。據相關媒體報道，英偉達最近下調瞭供應中國市場的H20人工智能芯片價格，這勢必對整個產業鏈產生巨大壓力。與此同時，國內算力價格也出現下滑趨勢，而國產大模型更是進入瞭“免費”時代，這不得不讓投資者思考整個AI產業鏈未來到底靠什麼盈利，而投資者又能獲得什麼？

資金愛上港股通ETF

5月資金繼續流入ETF，股票型ETF份額增長逾百億份。港股通類ETF成為資金流入力度較大的基金集中營，份額變化率前十的ETF有4隻相關基金，華夏中證港股通內地金融ETF基金份額環比4月增長212.98%。

從整體來看，5月份額增長率位居第一名的是華夏創業板ETF，份額環比增長達511.57%。數據顯示，該基金連續15個交易日獲資金凈流入超26.69億元，產品最新規模達30.97億元，創出歷史新高。

5月，廣發上證50ETF份額環比下降幅度超過89%，居首。該基金今年5月初上市，上市次日份額即由8.06億降至6.41億份，單日減少1.65億份，占比超過20%。截至5月31日，這隻基金份額已減少近九成，最新份額僅0.88億份，資產凈值不足9000萬元。