券商科創板跟投最新戰績：六成浮虧，也有機構單筆浮盈超兩億

截至5月31日，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有112傢，26傢券商參與瞭戰略配售。

不過，從戰績來看，僅有10傢券商跟投浮盈，最高如安信證券4000萬元跟投百利天恒，浮盈2.45億元。16傢券商跟投浮虧，單筆浮虧最多的是海通證券和國泰君安，兩券商分別投入4.24億元跟投華虹公司，目前各浮虧1.5億元，總和已超過瞭承銷保薦費用。

券商的跟投業務主要通過另類投資子公司開展，而跟投業績跟市場行情緊密相關。5月初，中證協發佈瞭另類投資子公司管理新規范。有機構相關業務負責人對券商中國記者分析稱，在直投和科創板跟投外，另類投資子公司的業務范圍被進一步打開，未來新三板投資等都將成為新的業績增量機會。

兩券商跟投華虹公司各浮虧1.5億元

科創板的跟投制度要求保薦券商參與IPO公司的戰略配售，跟投比例為IPO數量的2%—5%，鎖定期2年，借此讓保薦機構與二級市場投資者實現利益捆綁，以打破部分券商“隻薦不保”。

5月以來，科創板不斷調整，最新一個交易日，個股漲多跌少，科創50指數微漲0.07%。受行情影響，券商跟投的收益也在不斷波動。截至5月31日，上述26傢券商的另類投資子公司參與科創板戰略配售共投入瞭73.11億元，整體為浮虧狀態。

具體來看，有72傢（含聯席保薦）公司讓保薦券商跟投浮虧。浮虧金額在5000萬元以上的有5傢，海通證券保薦的公司占瞭兩席，其餘是中金公司、東海證券、國泰君安保薦的。

讓券商跟投浮虧最多的是華虹公司。這是一傢晶圓代工企業，首發上市的中介機構陣容非常豪華。海通證券和國泰君安保薦，中信、中金、東方、國開四傢券商為聯席主承銷。不過，華虹公司最新收盤價已經跌破瞭發行價。

海通證券和國泰君安的另類投資子公司曾分別投入瞭4.24億元跟投華虹公司，如今浮虧1.5億元。而華虹公司的承銷保薦費用合計為2.61億元，兩傢券商合計浮虧總額已經超過瞭承銷保薦收入。而其他71傢科創板公司的表現，雖然讓跟投券商產生瞭浮虧，但都要低於承銷保薦獲得的收入。

從參與戰略配售的投入來看，當前浮虧金額占獲配投入資金比超過50%的有16傢公司，換言之，跟投券商虧掉瞭投資本金的一半。其中海通證券和中信證券保薦的公司就各自占瞭三席。

六成券商科創板跟投浮虧

相對而言，一些公司不錯的行情讓跟投券商浮盈頗多，有一些甚至是獲配投入的數倍。比如安信證券（現國投證券）保薦的百利天恒，這是一傢藥品研發、生產與營銷一體化的現代生物醫藥企業，最新交易日的收盤價是175.98元/股，這是首發價格的7倍。安信證券跟投百利天恒投入瞭4000萬元，如今浮盈2.45億元。

類似情況的還有中信證券保薦的佰維存儲、申萬宏源保薦的華豐科技，分別讓這兩傢券商攬獲7343.56萬元和6707.45萬元的浮盈收益，超過獲配投入2倍，也遠超承銷保薦收入。

總體看，26傢券商跟投的最新戰績，中金公司、廣發證券、安信證券、申萬宏源、國信證券、方正證券、浙商證券、開源證券、光大證券、中郵證券10傢券商目前都為正收益狀態。餘下六成券商跟投浮虧，合計浮虧總額為11.14億元。

另類投資子公司迎來新的業務增量機遇

券商的跟投業務主要由其另類投資子公司參與。當市場行情向好時，另類投資子公司能為母公司貢獻不小的利潤。申萬宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝曾在研報中提到，科創板開市至今，頭部券商參與跟投本金均在20億元以上，多數中小券商不足5億元；頭部券商參與跟投收益率約40%，相對於其他資本金業務，投行資本化具有更高的ROE水平。

近兩年，世紀證券、摩根士丹利證券等中外資券商都謀求瞭另類投資的業務牌照。但行情不佳時，券商另類投資子公司又會影響到母公司業績。

實際上，券商另類投資子公司在科創板跟投之外仍有其他廣闊的業務空間，比如股權投資。尤其是今年5月，中證協發佈瞭《證券公司另類投資子公司管理規范（2024年修訂）》，對另類子公司的業務范圍進行瞭優化。

首創證券另類投資子公司首創澤富有關負責人對券商中國記者表示，新修訂的管理規范明確瞭另類子公司可以投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票，從規則層面允許另類子公司開展除直投、科創板戰略配售外的新三板投資業務，打開瞭另類投資子公司的業務范圍。

“如果寬泛地按照投資標的的‘流動性’對另類投資子公司的投資范圍及證券公司自營清單的其他場內標的加以區分，那麼滬深交易所上市公司定增、北交所戰略配售及北交所定增、科創板以外的其他板塊保薦標的上市的基石投資，都可以從規則層面納入另類投資子公司的投資范疇。新的投資方向都可以作為另類投資子公司業績增量的機會。”首創澤富有關負責人說道。

東興證券另類投資子公司東興投資有關負責人也向記者表示，新規對現金理財有瞭進一步明確，公司將在新規規定的范圍內，進一步優化現金管理能力，提高現金管理收益。

責編：李雪峰

校對：王錦程