結構性行情在哪？券商調研關註這些機遇

隨著5月行情的收官，證券公司前5個月調研上市公司的情況逐漸清晰。

Wind數據顯示，今年前5個月，累計有超過2200傢上市公司接待券商調研，電子、醫藥生物、機械設備三大行業成為券商調研公司密集分佈的領域，東芯股份、中控技術、洽洽食品、九號公司-WD、傳音控股等公司獲券商高度關註。

從二級市場表現看，前述三大行業板塊今年以來表現整體較為靠後，但是受行業系列重要會議即將召開等因素提振，諸如蘋果鏈、機器人等行業板塊中的結構性機遇仍獲看好。

5傢公司接待券商調研超百傢次

Wind數據顯示，今年前5個月，A股上市公司中有超過2200傢獲得券商調研，占到上市公司總數的四成以上。從單傢公司情況看，東芯股份、中控技術、洽洽食品、九號公司-WD、傳音控股5傢公司是券商調研的“心頭好”，前5個月均接待券商調研100傢次以上。

券商前5個月調研十大最青睞標的

數據來源：Wind

作為一傢存儲芯片設計公司，東芯股份產品規劃及應用、現有領域的優勢和未來拓展方向、研發情況及投入、財報中財務指標變動等話題在調研中被頻繁問及，此外考慮到半導體行業的周期特點，存儲周期的變化、2024年存儲價格走勢等展望市場未來變化的話題也獲機構關註。

東芯股份表示，存儲芯片行業低谷不會長期持續，隨著大數據時代的向前推進，數據密集型應用技術不斷湧現將引發數據存儲的浪潮。隨著未來市場景氣度的回升和需求的逐漸恢復等，整體行業會逐步回暖。

行業“出海”成為今年以來市場關註的熱門話題之一。從中控技術披露的券商機構調研紀要看，公司全球化佈局以及海外業務情況、國際化業務未來拓展計劃、海外即將發佈的新產品等被頻繁問及。中控技術表示，公司著力部署東南亞、中東、中亞、歐洲、美洲、日本等地區，並通過海外並購、設立海外研發中心、運營中心等方式全面提升公司國際化步伐，目前公司正在積極尋求全球行業高端產品及技術供應商合作落地，不斷拓展國際化生態圈及全球化佈局運營能力。

從洽洽食品、九號公司-WD、傳音控股3傢公司披露的調研紀要看，投資機構關註的重點話題涵蓋瞭公司渠道佈局方面如何應對行業新變化、海外兩輪車的規劃及後續戰略是否有調整、公司在AI領域的佈局和落地情況等。從行業分佈情況看，這3傢公司分屬食品飲料、汽車、電子行業。

從行業整體分佈情況看，電子、醫藥生物、機械設備三大行業是券商調研公司分佈集中的方向，均有超過250傢行業公司接待券商調研，數量明顯超越其他行業；計算機、電力設備、基礎化工、汽車等行業也受到券商關註，被調研公司均超過100傢；煤炭、石油石化、房地產等高股息方向或價值板塊則較少有上市公司獲得券商調研。

券商前5個月調研公司行業分佈前十

數據來源：Wind

關註板塊結構性機遇

從二級市場表現看，電子、醫藥生物、機械設備這三大行業盡管今年以來表現較為靠後，但是受行業重要會議即將召開等因素提振，這些板塊配置價值仍然獲得看好，存在值得關註的結構性機遇。

就電子行業而言，除瞭日前國傢大基金三期成立有望給半導體板塊帶來提振外，蘋果即將召開2024年度全球開發者大會，也被機構看好將帶來消費電子領域尤其是AI方向的佈局時機。華鑫證券判斷，蘋果在生成式AI領域的持續發力，有望帶動蘋果產業鏈以及AI手機產業鏈的爆發，建議關註相關標的。

機械設備行業中，當前券商較為看好機器人方向的佈局價值。消息面上，有報道稱OpenAI重新組建瞭四年前解散的機器人團隊，此外特斯拉股東大會也將召開。在國金證券看來，AI巨頭的加入是人形機器人產業發展的核心推動力，近期陸續出臺的地方性產業支持政策有望加快機器人產業發展，機器人板塊將迎來密集催化，建議重點關註。

2024年以來，醫藥板塊持續調整，行業投資缺少明確主線。對於後市配置，浙商證券推薦從長期投資角度，依照PB-ROE標準選擇長期基本面優、穩定良性增長的標的：一是在央國企改革下，短期業績及長期發展可能超預期、基本面持續改善標的；二是平臺效應逐漸顯現、海外增長曲線清晰、α能力顯著的標的；三是不受投融資影響、受益於仿制藥研發高景氣的仿制藥CRO。