風格切換？機構看好科技賽道

科技賽道醞釀“王者歸來”？近日商業航天、消費電子及AI產業鏈表現突出，而有色金屬等周期股高位調整。隨著二季度收官漸近，市場風格是否正向科技股切換？

商業航天成新賽道

華夏基金表示，當“航天”這個曾經離普通人很遙遠的詞冠上“商業”二字後，它便成為一個講究效率、註重成本、追求盈利的行業，並在民營資本進入後步入發展的快車道。

近日，我國民營商業火箭企業，創下瞭發射頻次新紀錄，任務內容是將極光星座01星（復旦信息星）、02星(上海電機學院一號)、河北臨西一號衛星、張江高科號衛星、逆水寒二號衛星在內的5顆衛星送上太空，而本次的“一箭五星”也點燃瞭商業航天概念，一些新技術將被驗證。

艾媒咨詢數據顯示，自2015年以來，我國商業航天的市場規模一直保持高速增長，2017-2024年的年均增長率保持在20%以上，預計2024年商業航天市場規模將達2.34萬億元。

分析人士認為，我國火箭發射能力明顯提高的同時，衛星發射成本及衛星建造成本有望繼續下降，低成本衛星制造產業鏈有望優先受益。

華夏基金表示，一個星球上可容納衛星的數量是有限的，尤其是低軌衛星，其軌道資源非常稀缺，全球隻能容納約6萬顆衛星。由於低軌衛星離地面最近，所以具有低時延、信號強的特點，為行業勘探、環保監測、低空經濟、科學考察、海事邊防、災害預警、應急及救援通信等行業應用場景提供有力支持，而且技術門檻更低。根據國際規定，衛星軌道資源采取“先占先得”的原則，因此就成為瞭兵傢必爭之地。

“商業航天如今已成為大國之間競爭的新賽道，誰能實現核心技術自主可控，誰就能更快更準地拿下稀缺資源，當前我國在火箭、衛星和產業鏈上下遊環節上的核心技術和零部件，已實現百分百國產化。此外，在產業鏈上下遊企業的合力之下，國內商業航天行業已經構建起比較完善的供應鏈體系。”華夏基金表示。

熱議市場風格向科技股切換

最近一周，半導體、消費電子、商業航天等板塊領漲市場，雖然都屬於科技賽道，但邏輯似乎有所不同。

華東某私募基金人士稱，一方面，國傢大基金三期成立，從資金面利好電子板塊，該板塊景氣度回升，集成電路產量與出口維持高增長；另一方面，商業航天作為我國戰略新興產業，當前正迎來重要的發展機遇期，而近期受到相關消息面的刺激。

該人士進一步表示，預計商業航天會類似4月下旬合成生物的上漲，屬於階段性的投資機會，一波上漲之後或迎來調整，中線投資者優選動態市盈率低於30倍，且一季度扣非凈利潤維持正增長的公司為佳。

近期，黃金等貴金屬高位走空，油價維持相對低位，國際地緣政治在消息面沒有進一步激化，銅等工業金屬價格大幅回落也抑制瞭市場投機情緒，而美債實際利率上行。這使得貴金屬及有色金屬板塊明顯走弱，那麼這是否意味著周期股的市場風格將被切換？

安爵資產董事長劉巖認為，5月周期股的大幅上漲，有部分是情緒帶動瞭對應商品的上漲，脫離瞭基本面。貴金屬板塊走弱與市場整體情緒和投資者的心理預期有關，市場情緒的變化往往會對貴金屬等避險資產的價格產生影響。

在劉巖看來，市場風格切換是常有的現象，資源類周期股在市場調整時可能會表現強勢。但這並不意味著周期股將完全取代科技股等成長股的市場地位。商業航天賽道和衛星互聯網的高質量發展之路並非一蹴而就，而是需要多方面的支撐，涉及衛星制造、發射服務、地面設備、運營服務等環節，當前還需完善整個產業鏈，形成良性的產業生態。

把脈三季度投資機會

從科技發展趨勢來看，我們正處在一個科技飛速發展的時代。人工智能等前沿科技正在不斷突破，這些技術不僅將改變我們的出行方式，還將深刻影響各個行業領域的發展。那麼三季度科技賽道能像一季度那樣重整雄風嗎？

上述私募人士稱，三季度科技板塊或呈現結構性機會，主要是國傢大基金三期落地為電子板塊提供瞭中線機會，存儲器盈利大幅增長，三星、海力士等上調存儲芯片價格。不過，計算機板塊一季度盈利負增長，基本面尚不支持板塊上漲。

在劉巖看來，從經濟預期與科技股表現來看，科技股往往在經濟調整時表現出較好的韌性。有理由相信，在經濟預期相對穩定的情況下，科技股的表現將繼續保持強勁，預計三季度科技賽道有望重整雄風。

華夏基金表示，隨著航天信息產業鏈各環節的關鍵技術不斷成熟，我國組網式建設低軌衛星星座將成為商業衛星發展的重要趨勢，“大航天時代”已然來臨，以衛星互聯網為代表的科技成長板塊，或繼低空經濟、生物制造之後，成為率先搶跑的行情引領者。