史上最慘！暴跌超96%！

退市股遭罕見暴擊。

6月5日，A股3隻進入退市整理期的個股遭遇暴跌，退市園城最高一度暴跌98.68%，股價從近10元跌至0.1元左右。截至收盤，退市園城下跌96.44%，退市同達、退市碳元下跌80.65%、83.33%。值得一提的是，退市園城今日收盤跌幅創出瞭A股歷史最大跌幅紀錄。

近期ST板塊整體承壓，多隻個股連續超過20個交易日跌停。市場人士在接受券商中國記者采訪時表示，“新國九條”以及配套的“退市新規”充分體現瞭監管打造有進有退的資本市場的堅定態度，資金因此對於潛在退市風險更高的個股采取回避態度，短期可能部分個股存在“錯殺”可能。

“但是長期來看，整頓資本市場的決心不會改變，政策也不會因為‘陣痛’而回頭。”一位資深投行人士對券商中國記者表示，對於部分存在違法違規等問題的股票，即便退市投資者也可以通過集體訴訟等方式索賠。但是對於面值退市等個股，投資者隻能買者自負，因此要更加謹慎，遠離“炒小炒差”等行為。

退市風險壓倒ST板塊

6月5日，退市園城、退市同達、退市碳元進入退市整理期。其中，退市園城以0.23元開盤，較前一收盤價下跌97.66%；退市同達以3.57元開盤，較前一收盤價下跌49.93%；退市碳元以0.99元開盤，較前一收盤價下跌50%。

競價交易後上述個股繼續暴跌，並觸及盤中臨時停牌。其中，退市園城一度暴跌到0.13元，相比前收盤暴跌近99%；退市同達最低觸及1.03元，較前收盤暴跌85.55%；退市碳元最低觸及0.25元，最大跌幅超過87.37%。

根據相關交易規則，進入退市整理期的個股，首個交易日無價格漲跌幅限制，此後每日漲跌幅限制為10%。

退市整理期的個股慘不忍睹，一些退市邊緣的個股也重擔壓身。

6月4日晚間，*ST深天、*ST高升和ST愛康三傢公司因市值、股價及財務問題等不同原因，面臨退市風險。*ST深天則是因為1個交易日市值低於3億元，觸及瞭市值退市的警報，也是A股第一個觸及相關警報的個股。6月5日，*ST深天、ST愛康全部跌停，而ST愛康已經錄得23個跌停板。這一定程度上體現瞭在退市新規壓力下，一些績差ST個股的普遍處境。

2023年，中央深改委審議通過《健全上市公司退市機制實施方案》以來，滬深交易所嚴格執行退市規定。今年4月30日，滬深交易所正式發佈修訂後的《股票上市規則》。股票上市規則中對退市標準的修訂，進一步突出對財務造假、內控失效等亂象的威懾力度，完善對違法違規行為的全方位立體化打擊體系。

國金證券研究顯示，A股市場出清力度明顯加大，強制退市企業數量有望創歷史新高。截至2024年5月底，A股已有9傢上市公司完成退市，被退市風險警示（*ST）和其他風險警示（ST）的企業數量達到75傢，創歷史同期新高，表明市場對績差企業的出清力度進一步加強。隨著退市新規的落地實施，強制退市的企業數量有望迎來新高，年化退市率或將突破1%，退市新規的效果開始顯現。

銀河證券表示，嚴格強制退市標準。通過增加退市情形，提高虧損公司的營業收入退市指標，完善交易類退市指標等一系列舉措，加快問題公司出清，健全市場優勝劣汰機制，有助於提高上市公司整體質量，更好地保護投資者的權益。

“有進有退的資本市場才是健康的資本市場，本輪行情中，我相信有不少個股基本面存在較大的問題，投資者也是‘用腳投票’。”前述投行人士表示，對於一些短期“錯殺”的個股，投資者會主動通過交易將其抬離危險區域。

6月5日，ST板塊低開1.44%，板塊內一度超40股跌停，但之後多股震蕩走高，一些個股甚至走出“地天板”行情。

“隨著市場逐步出清，企業市值管理意願會增強，價值投資邏輯會更順。”有券商首席策略分析師對券商中國記者表示。

投資者保護更要“自保”

對於*ST股或ST股的持續下跌，一些中小投資者短期確實遭受較大損失，有投資者希望在強化退市制度的同時，能夠加強中小投資者保護。

“退市或者潛在退市個股，大多數存在一些違法違規行為，這種情況下的投資者保護制度已經比較健全。”國浩律師（上海）事務所合夥人、金融證券合規委員會主任黃江東表示，在這種情況下，可以通過擴大證券特別代表人訴訟等力度，保護投資者權益。投資者也要增強維權意識，主動參與投保機構的維權活動。

前述投行人士則認為，對於面值退市、市值退市等個股，事實上屬於市場行為，制度上沒有相關的救濟舉措，也不應該救濟。“投資者要盡量價值投資，遠離相關個股，自保才是最好的保護。”

上海久誠律師事務所律師許峰也坦言，股票退市本身無法直接構成投資者索賠的基礎條件，如果不存在證券欺詐違法行為，股票退市也就退市瞭，屬於投資者的“買者自負”的行為，投資者隻能到三板進行股票交易或期待能夠恢復上市等。

不過，許峰表示，比如大股東違規占用上市公司資金不還、股東爭奪控制權等導致的退市都應該由相關股東或實控人負責。

“這個時候就應該強化回購制度，通過上市公司、控股股東或實控人或者指定第三方對散戶的股票回購，回購後如果不符合上市條件實現退市。”許峰表示，“這種公司確實占用瞭大量的資源，甚至一定程度上導致瞭股民‘炒爛’等不理性投資。退市時可以考慮盡量兼顧各方面，尤其盡量兼顧中小投資者。”

校對：李凌鋒