AI帶動電力需求增長 水電龍頭股價屢創歷史新高

見習記者 陳澄

6月7日，長江電力(600900)、華能水電(600025)股價雙雙上漲。截至收盤，長江電力股價上漲1%，收於28.31元/股；華能水電股價上漲1.52%，收於10.71元/股。近期兩股呈不斷突破之勢，收盤價均在7日創下歷史新高。

國傢能源局數據顯示，可再生能源已成為我國保障電力供應的新力量，裝機達到14.5億千瓦，占全國發電總裝機超過50%，歷史性超過火電裝機。“雙碳”戰略下，水電上市公司盈利大多穩健向好。

資料顯示，長江電力主要從事水力發電、投融資、抽水蓄能、智慧綜合能源、新能源和配售電等業務，是中國最大的電力上市公司和全球最大的水電上市公司。公司運營管理的烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向傢壩、三峽、葛洲壩6座梯級電站，構成瞭世界最大清潔能源走廊。

2023年，長江電力營業收入781.1億元，同比增長13%；歸母凈利潤272.4億元，同比增長15%。2024年一季度，公司營業收入156.4億元，同比增長1.6%；歸母凈利潤為39.7億元，同比增長9.8%。

華能水電是由中國華能集團有限公司控股和管理的大型流域水電企業，是培育雲南水電支柱產業和實施“西電東送”“雲電外送”的核心企業和龍頭企業，也是“藏電外送”的主要參與者。2023年，公司營業收入234.61億元，同比基本持平；歸母凈利潤76.38億元，同比增長5.6%。2024年一季度，公司營業收入44.2億元，同比增長3.6%；歸母凈利潤為10.65億元，同比增長17%。

作為行業龍頭，長江電力和華能水電另一個共同特點是高分紅。

長江電力是中國資本市場首次在公司章程中明確長達10年高比例現金分紅政策的企業。早在2016年，公司在章程中明確每年現金分紅原則上不低於母公司當年實現可供股東分配利潤的50%，並承諾2016年至2023年公司每股現金分紅不低於0.65元，即年度分紅不低於143億元，5年內現金分紅累計不低於715億元；2023年至2025年公司分紅比例不低於70%。

據Wind統計，在不包含2023年度擬現金分紅金額達201億元的基礎上，上市至今，長江電力已累計現金分紅1628億元。

華能水電上市以來同樣持續保持高比例分紅，現金分紅年復合增長率超過20%，累計分紅超187億元，占可供分配利潤約57%。2023年度公司擬向全體股東每股派發現金股利0.18元，合計派發現金紅利32.40億元。

長江電力和華能水電受到市場追捧，有分析人士指出，可能還與夏季用電高峰提前來臨有關。今年入夏以來，國內大部分地區氣溫較常年同期偏高，“迎峰度夏”的電力需求將提前啟動。6月7日，綠電ETF(562550)上漲1.94%，持倉前十的個股，包括長江電力、三峽能源、國電電力等在內，股價均上漲。

此外，市場對“AI的盡頭是電力”的認可度正在逐步提高，電力板塊或因此受益。

華泰證券認為，AI發展可能帶來超預期的電力需求，成為電力增長的重要驅動要素。數據中心設備價值量的大幅提升，以及AI數據中心整體工作負載率的提升（訓練下可達100%），使得電源側的不穩定帶來的潛在損失進一步放大，因此對電源內生的穩定、不間斷的要求進一步提升。目前，海外互聯網巨頭已是綠電PPA（長期購電協議）的最大買傢。華泰證券還表示，AI的發展將進一步助推全球電力基礎裝備周期向上，國內數據中心的啟動也將為國內優質的各環節供應商帶來成長機遇。