剛剛，15萬人爆倉！

幣圈又崩瞭！

昨晚，美國披露的一則經濟數據，讓黃金、白銀以及虛擬貨幣市場，遭遇瞭一場大跳水行情。其中，虛擬貨幣市場頗為慘烈，24小時內，約15萬人爆倉，爆倉金額達4.18億美元，折合人民幣約30億元。

大跳水

這場暴跌，源於一則強勁的非農數據的披露，導致市場對美聯儲降息的預期大幅下降，從而引發美元指數大幅飆漲，黃金、白銀、虛擬貨幣紛紛上演驚魂大跳水。

美國當地時間6月7日，在非農數據披露後，美元指數直線拉升，到當天收盤時漲幅達到0.79%報104.9395。紐約期金和現貨黃金在盤中均跌超3%，創下兩年多的最大跌幅。截至周五收盤時，COMEX黃金期貨8月合約下跌65.9美元，跌幅達到2.76%，報2325美元/盎司。COMEX白銀期貨主力合約下跌1.927美元，跌幅高達6.14%，報29.440美元/盎司。倫敦基本金屬也全線收跌，LME期銅跌3.95%報9748.5美元/噸，LME期鋅跌4.74%報2772美元/噸。

虛擬貨幣市場更慘烈，比特幣從7.19萬美元/枚，最低下探至6.86萬美元/枚，跌幅超過4.5%；以太坊從3840美元/枚，最低跌至3608美元/枚，跌幅超過6%。截至記者發稿時，比特幣報6.94萬美元/枚，以太坊報3690美元/枚。據Coinglass數據，過去24小時內，虛擬貨幣市場約15萬人爆倉，爆倉金額為4.18億美元，其中大多數是多單爆倉。

北京時間昨晚8點30左右，美國勞工部公佈的數據顯示，非農業部門新增就業人數為27.2萬，遠超市場普遍預期的18.5萬，而前值為增加17.5萬人。此外，5月份美國平均時薪同比增速為4.1%，高於預期和前值的3.9%，環比增速從上月的0.2%反彈至0.4%，而預期為0.3%。

非農就業人數與薪資增速均暗示美國消費者支出可能仍然頗具韌性，美國通脹似乎難以回到美聯儲錨定的2%目標。上述強勁的就業數據發佈後，市場對美聯儲降息的預期迅速下降。

市場預期美聯儲6月維持聯邦基金利率不變的可能性為97.6%；到8月維持利率不變的可能性為91.1%，而非農數據公佈前為78.5%；累計降息25個基點的概率為8.8%——在非農數據公佈前為22.0%；累計降息50個基點的概率為0.1%——在非農數據公佈前為0.5%。這意味著，美聯儲在9月前降息基本無望。另外，交易員預計11月降息概率降至約80%，且預計的今年內合計降息幅度由報告前的47個基點降至約37個基點。

何時降息？

在非農報告公佈後，曾經預計美聯儲7月會議“首降”的兩傢銀行——花旗集團和摩根大通改變瞭觀點。花旗現在認為，美聯儲的政策制定者可能要等到9月份才會采取行動。摩根大通則預計，聯邦基金利率區間在11月之前不會發生變化。

Spartan資本證券首席市場經濟學傢Peter Cardillo表示，5月非農就業人數大增27.2萬，是個相當火熱的數據，它表明勞動力市場沒有任何崩潰的跡象。這對經濟和企業盈利都有好處，但對於最早可能在9月份降息的前景而言，這是一個負面因素。這份報告可能會消除9月份降息的希望，並將降息時間推遲到12月份。Peter Cardillo稱，“我們將靜待下周三的CPI數據。”

道富銀行分析師Marvin Loh表示：“任何對7月降息的擔憂現在都很快被打消瞭。就業市場仍在全速運轉，這讓美聯儲有時間評估我們在其他數據中看到的疲軟是否會導致夏季就業增長放緩。”

東吳證券稱，超預期的就業再次壓低瞭美聯儲降息的概率。鑒於當前薪資增速的回升，通脹回落的速度將更加緩慢。對於美聯儲來說，相較於就業，美聯儲可能更加關註的是通脹。如果5月通脹數據再次保持超高韌性，年內降息一次甚至不降息的概率則提高。除此之外，鑒於數據的強勁及黏性，美聯儲需要>3個月的窗口期來觀測，這意味著政策的定力將強於前期。

華金證券認為，美國5月非農就業超市場預期大幅走強，這意味著當月暫時走高的失業率數據很有可能未來數月再度轉為較為明顯的下降，從而在歐央行已經啟動降息周期的背景下，美聯儲跟隨性提早降息的必要性仍然很低。

非農就業數據對美元指數和美債收益率形成重要支撐。從行業結構來看，5月新增非農就業走強將令市場對美國政府保持財政擴張態勢，以及美國居民商品和服務消費再度上行並疊加保護主義政策環境帶動本土生產維持強勁趨勢產生更大的信心，當然通脹高位黏性是不可忽視的“副產品”。

華金證券認為，美聯儲年內降息兩次大概率是相當合理的預期，5月勞動力市場再度趨緊很大程度上有助於打消市場此前一度呈現的對於提前降息必要性猶豫不決的態度。相較之於美國經濟和通脹雙向窄幅波動但黏性趨勢相當確定的現狀，歐元區、日本、英國等其他發達經濟體因內需不足而面臨的越來越大的“加速通縮”風險事實上尚未被市場充分定價，美國強勁的5月就業數據有望加速歐央行基於其自身通脹可能回落明顯快於美國的現狀，放棄可能和美聯儲“接近同步降息”的幻想，轉而采取加速降息的清晰路徑。維持美聯儲9月首次降息、全年降息兩次的預測不變；同時重申應重視歐央行首次降息後於下半年可能加速降息的概率，美元指數預計將維持高位更長時間。

校對：王朝全