尚在輔導期便領“罰單” 嚴監管亮出杜絕“帶病闖關”強信號

提高上市公司質量，不僅要把好“出口關”，也要把好“入口關”，須從源頭抓起，堅決杜絕帶病闖關。

日前，2傢上市輔導期的企業及相關責任人先後收到監管“罰單”，釋放瞭嚴監管的新信號。

在上市輔導期遭到監管處罰，以往甚為少見。業內人士認為，加強上市輔導期企業監管，壓嚴壓實發行人與保薦機構責任，能有效保護投資者的合法權益。

資深投行人士王驥躍表示，近年來，IPO業務違規頻發，為瞭嚴防“一查就撤”“帶病闖關”等問題，證監會、交易所等監管部門出臺瞭多項政策。之前許多企業進入輔導備案期後，相關證監局的輔導驗收環節相對寬松，把更多IPO監管壓力傳導到交易所。隨著相關證監局不斷加強監管，切實履行職責，壓實中介機構責任，上市公司質量有望從源頭提高。

監管前置輔導期便領“罰單”

近期，廣東證監局對東莞市諾麗科技股份有限公司（以下簡稱“諾麗科技”）、廣州泛美實驗室系統科技股份有限公司（以下簡稱“泛美實驗”）及相關責任人出具警示函，主要指向內控制度建設、信息披露質量等問題。

廣東證監局表示，泛美實驗存在以下問題：一是收入確認會計政策執行不到位；二是應收賬款核算不規范；三是內部控制執行不到位；四是股東大會運作存在瑕疵。

根據相關規定，廣東證監局對泛美實驗及相關責任人采取出具警示函的行政監管措施。

廣東證監局表示，諾麗科技存在以下問題：一是內部控制執行存在缺陷，包括公司資金支付業務內控執行存在缺陷、部分業務環節單據缺失、合同歸口管理不統一、部分費用報銷不規范；二是內部管理制度不健全，包括財務管理制度不完善、業務管理制度不完善、信息披露管理制度不完善、未建立健全公章管理制度；三是財務核算不規范，包括合同資產壞賬計提不充分、存在跨期確認收入情形。

對此，根據相關規定，廣東證監局對諾麗科技及相關責任人出具警示函的行政監管措施。

值得註意的是，泛美實驗、諾麗科技的IPO之旅均在輔導備案階段。2016年11月，泛美實驗掛牌新三板，2017年12月出於公司業務考慮摘牌。2023年6月，泛美實驗向深交所提交瞭首次公開發行並在創業板上市的申請，基於整體發展戰略考慮，2023年10月泛美實驗撤回IPO申請。本次“改道”沖刺北交所，已是泛美實驗第三次沖刺IPO，輔導機構為華英證券。

諾麗科技也是一傢準備赴北交所“趕考”的公司。2023年12月29日，廣東證監局對諾麗科技進行瞭輔導備案登記，公司的輔導機構為開源證券。

源頭抓起堅決杜絕“帶病闖關”

業內人士認為，資本市場健康發展需要上市公司、中介機構、投資機構、監管部門等各方歸位盡責。

王驥躍對記者表示，諾麗科技目前處於上市輔導的關鍵階段，領罰單可能會讓上市戰線隨之拉長。“以前，監管方面對A股上市公司開出罰單的情況比較多。但在輔導期內的公司，也是要受證監局監管的。現在，處於輔導階段的公司也領到罰單，說明監管層對於擬上市公司的監管持續趨嚴。”

他認為，針對當前IPO輔導中存在的輔導文件模板化、輔導過程形式化等問題，相關證監局醞釀提高輔導驗收要求，發行人及中介機構需要強化“申報即擔責”的意識。“IPO一旦申報就全公開瞭，撤否都有輿論關註。相關證監局在輔導驗收環節更應加大監管力度，壓實中介機構‘看門人’職責，督促發行人掌握擬上市板塊定位和相關監管要求，從源頭提高上市公司質量。”

此外，多名投行人士也表示，中介機構的輔導培訓不能流於形式，不能隻準備申報工作而忽視培訓和公司治理問題。

廣東證監局較早就關註IPO輔導環節問題。2023年初，該局就對轄區內擬上市公司輔導工作有關問題作出通報，指出部分輔導機構材料制作不認真、輔導過程流於形式、輔導程序執行不到位等問題。

今年3月，廣東證監局接受本報記者專訪時表示，該局壓實中介機構責任，召集輔導機構召開專題座談會，探索開展保薦機構執業質量試評價，全方位傳導監管壓力，督促提升輔導質量。特別是對於輔導備案企業財務指標、口碑聲譽等方面存在疑點，或者中介機構執業質量存在問題的，督促中介機構加大投入，強化質控把關，督促企業及早規范整改，杜絕“帶病闖關”。

與此同時，加大監管轉型工作力度，完善上市公司監管體系，適應全面註冊制改革新形勢，通過進一步強化司局所監管協同，優化上市公司監管與稽查執法、上市輔導、會計監管、機構監管等相關業務條線的協作配合機制，提高上市公司監管發現問題和處置風險的能力。