剛剛，黃金、白銀大跌！

上周五晚間國際金價突現跳水走勢，使得剛剛過去的端午小長假期間，現貨黃金市場價格顯著走弱。

6月11日早盤，國內期貨市場上貴金屬價格無意外走出補跌行情，主力合約中滬銀一度大跌超6%，滬金跌超3%。

受此影響，相關公司股價也大幅下挫。11日早間Wind黃金精選指數跌超5%，截至上午收盤，赤峰黃金跌8.32%，銀泰黃金跌6.2%，中金黃金、山東黃金跌超4.7%。期間港股貴金屬板塊也持續走弱，招金礦業一度跌超12%，中國白銀集團也出現近9%跌幅。

“上周公佈的美國5月ISM制造業指數48.7，為三個月來最低，不及預期49.6，前值為49.2，但美國5月Markit制造業PMI終值51.3，初值50.9，二者數據形成較大反差。此外，上周五公佈的美國5月非農就業數據顯示，新增就業達到27.2萬人，遠超預期值18.5萬人和前值17.5萬人，不過失業率為4%，較前值和預期上升0.1個百分點，為兩年多來首次升至該水平，非農就業數據全面超預期，就業市場穩固下，美聯儲年內降息的急迫性大大降低，但失業率升至兩年新高，則預示著經濟增長略顯乏力。”對於貴金屬市場走弱的原因，光大期貨研究所有色金屬總監、貴金屬資深研究員展大鵬分析，上周公佈的美國5月ISM制造業指數48.7，為三個月來最低，不及預期49.6，前值為49.2，但美國5月Markit制造業PMI終值51.3，初值50.9，二者數據形成較大反差。

同時，周五公佈的美國5月非農就業數據顯示，新增就業達到27.2萬人，遠超預期值18.5萬人和前值17.5萬人，不過失業率為4%，較前值和預期上升0.1個百分點，為兩年多來首次升至該水平，非農就業數據全面超預期，就業市場穩固下，美聯儲年內降息的急迫性大大降低，但失業率升至兩年新高，則預示著經濟增長略顯乏力。

此外，上周在G7國傢加拿大和歐元區央行接連降息下，市場一度對美聯儲提前降息心存希冀，但周五非農無疑再潑冷水，從金銀價格表現來看依然再定義美聯儲降息的推遲和預期的反復。另外，國內央行暫停購買黃金的消息也一度打壓金價，因為從去年全球黃金的平衡表去看，央行購金是重要的需求邊際變量，一旦央行暫停大規模購金，則意味著黃金供求將出現失衡，貿易流轉也會轉慢。

上周倫敦現貨黃金沖高回落，較前一周下跌1.44%至2293.51美元/盎司；現貨白銀跟隨下跌，較前一周下跌3.97%至29.17美元/盎司；金銀比回升至78.6。

當周，全球主要的黃金ETF持倉較上周增加7.74噸至2521.24噸，上周統計增倉3.9噸；全球主要的白銀ETF持倉較上周減倉8.03噸至21275.78噸，上周統計減倉360.91噸。

而截止6月4日美國CFTC黃金持倉顯示，總持倉較上次（28號）統計減倉37942張至447488張；非商業持倉凈多數據增倉717張至237302張；Comex庫存，截止6月7日黃金庫存周度下降0.23噸至549.48噸；白銀庫存下降60.9噸至9195.15噸。

展大鵬認為，金銀中期調整已經到來，因前期漲幅較大，本輪調整幅度較難預測，多看少動。本周將迎來美聯儲6月議息，關註金價在會議前後的表現。

不過展望後市，廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇認為，美國經濟大概率還會減速，不論是硬著陸還是軟著陸，都會著陸，關鍵看美國大選的結果。”程小勇程，從當前美國經濟來看，就業市場實際上是在降溫的，盡管5月非農數據好於預期，也高於上月，但是依舊低於去年同期，且傢庭部門調查的失業人數在增長，職位空缺數在下降，失業率攀升。而支撐美國經濟表現韌性的財政支出面臨持續性問問題，高利率大概率會導致利息支出占財政支出的比重攀升，如果不調整利率，那麼美國政府債務問題可能爆發。

他表示，盡管央行購金在5月暫停，但並不代表全球尤其是新興經濟體在去美元化背景下的增持黃金的趨勢逆轉，後續地緣政治危機、美元公共債務問題反過來削弱美元信用和各國優化國際儲備的措施都會助推黃金價格重啟漲勢。

倍特期貨認為，美國5月非農超預期，導致市場對美聯儲降息預期進一步推後，美元大幅反彈，對金銀形成打壓。但地緣局勢仍充滿不確定性，市場消化非農利空沖擊後，持續下行空間預期有限。

正信期貨則認為，在中國央行持續擴張資產負債表和中美利差倒掛程度收斂的背景下央行短期或將暫緩購金，貴金屬缺乏多頭力量的推升，但也無顯著利空因素，短期價格或維持高位寬幅震蕩，謹防投機情緒退去帶來的調整壓力。