利空突襲，這傢券商閃崩！

沒想到，閃崩模式今天輪到這傢券商！

今天早上11點之後，本來走勢還算平穩的天風證券突然閃崩，股價直線而下，最終被按死跌停板。

那麼，究竟發生瞭什麼？

首先，此事可能要從其原控股股東當代集團說起。5月24日，人福醫藥公告，控股股東武漢當代科技產業集團股份有限公司因違規減持遭上交所監管警示。由此，市場開始瞭對於天風證券債務的擔心和疑慮。

其次，可能與一則擔保有關。近日，天風證券再為其境外子公司加碼融資擔保。據藍鯨財經報道，不僅海外主體有明確的融資需求，天風證券自身也是頻頻從市場融入資金，其債務問題愈發嚴峻，截至2023年末，天風證券應付債券賬面金額為446.16億元，占其總資產的比例高達44.82%，在43傢上市券商中位列榜首。

天風證券閃崩

今天早盤，天風證券莫名閃崩。截至上午收盤，放量跌停！

從證券板塊的整體情況來看，上午調整幅度並不大。整個板塊也隻有天風證券出現瞭莫名異動。顯然，不是板塊的原因。那麼，究竟發生瞭什麼？分析人士認為，可能主要與市場對天風證券負債問題的擔心有關。

近日，天風證券發佈公告稱，將再為其境外子公司加碼融資擔保。根據公司及境外全資子公司天風國際於2024年5月31日簽署的擔保協議，公司及天風國際就天風國際下屬全資子公司SPV發行金額3億美元的2年期的美元債券提供無條件及不可撤銷的保證擔保，擔保期限至本次債券全部償付完畢止，擔保范圍包括境外債券本金、利息及其他在債券及債券契據下應支付的款項。

值得註意的是，這傢被擔保公司的財務狀況著實一般。據天風證券公告，被擔保對象系註冊於英屬維爾京群島的特殊目的公司。截至2023年12月31日，被擔保對象資產總額為576986868美元，負債總額為576982816美元，資產凈額為4052美元；截至2024年3月31日，被擔保對象資產總額為4556080657.16港元，負債總額為4556048933.50港元，資產凈額為31723.66港元。

有市場人士擔心，此筆擔保可能風險會比較大。然而，不僅海外主體有明確的融資需求，天風證券自身也是頻頻從市場融入資金，其債務問題愈發嚴峻。據藍鯨財經，截至2023年末，天風證券應付債券賬面金額為446.16億元，占其總資產的比例高達44.82%，在43傢上市券商中位列榜首。報告期應付債券利息支出達到21.5億元，是凈利潤的7倍。截至今年一季度末，其應付債券達到438.55億元。

當代系的問題

5月24日，人福醫藥公告，控股股東武漢當代科技產業集團股份有限公司（以下簡稱：“當代集團”）因違規減持遭上交所監管警示。

根據湖北證監局《關於對武漢當代科技產業集團股份有限公司采取出具警示函措施的決定》（[2024]25號）查明的事實及相關公告，2023年3月29日至2023年11月29日期間，武漢當代科技產業集團股份有限公司所持有的人福醫藥集團股份公司股份因強制執行、強制平倉、司法拍賣等原因被陸續處置。其中，當代科技於2023年5月19日披露減持股份計劃，擬通過集中競價交易方式減持不超過0.64%人福醫藥股份，但在2023年5月22日開始通過集中競價減持。

而另一方面，人福醫藥還公告稱，截至2024年5月8日，控股股東武漢當代科技產業集團股份有限公司持有公司386767393股已全部被司法標記及輪候凍結，占其所持有公司股份總數的100%，占公司總股本的23.69%。這意味著，當代系的債務問題已經相當嚴重。

而更讓人擔心的是天風證券。據新浪財經消息，無論是當代集團發債，還是旗下上市公司定增，均有天風證券的身影。其中，以公司債發行主體武漢當代科技產業集團股份有限公司為例，2015年至2023年，累計發行公司債規模78.8億元，主承銷商均為天風證券。與此同時，當代系旗下核心三傢上市大部分定增的主承銷商中也出現天風證券。

據Wind不完全統計，2015年至2023年，當代系三傢定增由天風證券參與助力涉及金額合計69.38億元。換言之，當代系僅涉及公司債及定增等相關資金募集由天風證券助力金額就高達近150億元。此外，還有市場人士懷疑，天風證券的資管產品可能也流向瞭當代系。

近幾年，天風證券無論是流動性還是盈利水平都處於一個讓人擔心的狀態。數據顯示，2023年至2023年，天風證券的凈穩定資金率分別為121.82%、125.8%、121.91%；2023年和2023年，風險覆蓋率分別為123.8%、120.06%，兩項指標均在上市券商中排位較低。綜上所述，在當前這個監管環境之下，天風證券面臨的壓力可想而知。

針對今天的跌停，有機構表示，與公司確認，公司總體基本面未見變化，也未產生重大業務風險。市場有一些傳聞：

一是懷疑可能會天風ST。由於公司近兩年受市場景氣度下行及股東變更後公司梳理資產質量，業績出現一些凈虧損。市場就此有所擔憂ST問題。隨著公司股東變更 成為湖北國資券商，公司資產質量不斷走優，業績有望好轉。

二是懷疑一致行動人協議到期。目前公司一致行動人協議正在走流程續簽，穩步推進中。此外公司目前董事會結果中湖北省內所持董事會席位較多，已成為公司實控人。

該機構認為，隨著公司股東變更，基本面有望持續改善。

校對：陶謙