利空突襲，金銀大跌！

貴金屬板塊再度“闖”入投資者視野。6月11日，國內滬銀主力合約大跌6%，滬金主力合約跟跌3%；COMEX白銀期價盤中跳水，大跌逾2%。與此同時，A股、港股黃金股多數下挫，消費端部分品牌金價也從端午節前每克730元回落至710元附近。

金銀為何“聯袂大跌”？後市又將如何演繹？

貴金屬板塊“巨震”

端午節後首個交易日，金銀大跌引發市場關註。6月11日，滬銀主力合約2408開盤後一路走低，收盤跌逾6%，失守7700元/千克關口；滬金主力合約2408跟跌，以超過3%的跌幅結束日間盤行情。國際市場方面，COMEX白銀期價盤中跳水，大跌逾2%；COMEX黃金小幅下跌，期價徘徊在2300美元/盎司附近。

現貨市場同樣“跌跌不休”。倫敦金現（現貨黃金）盤中跌破2300美元/盎司重要關口，倫敦銀現（現貨白銀）一度跌超2%，險守29美元/盎司。

黃金股多數下挫。截至收盤，A股貴金屬板塊大跌逾4%，錄得二連跌。其中，曉程科技跌超7%，赤峰黃金、湖南白銀跌超6%，銀泰黃金、四川黃金跌超5%，西部黃金、山東黃金跌超4%。港股黃金股持續走弱，招金礦業、靈寶黃金、山東黃金、中國黃金國際、紫金礦業分別跌超10%、9%、8%、5%、4%。

利空情緒還傳到瞭消費端。周大福、老鳳祥、周六福、周生生、六福珠寶等部分品牌金價6月7日還處在730元/克左右的高位，而今日已經回落到瞭710元/克附近。

拉長時間周期看，貴金屬市場近期經歷瞭一場劇烈的“地震”。端午節前最後一個交易日，倫敦金現大幅下挫3.5%，盤中跌破2290美元/盎司關鍵支撐位，創下近3年來最大單日跌幅；倫敦銀現跌幅更甚，6月7日收跌近7%，離下破29美元/盎司重要關口僅一步之遙。

海內外利空因素突襲

金銀緣何出現大幅下跌？

“海外市場貴金屬價格在上周五出現大幅下挫，而國內因端午節假日休市，造成今日國內貴金屬期貨在開盤後大幅跳空低開。”南華期貨有色分析師夏瑩瑩說。

對於上周五貴金屬板塊的弱勢局面，機構人士普遍認為主要有兩方面的利空因素：一是中國央行公佈5月份黃金儲備維持不變。上周五，央行公佈的數據顯示，截至5月末，我國央行黃金儲備報7280萬盎司，與4月末持平。而此前，我國央行黃金儲備曾連續18個月增加。

不過，夏瑩瑩分析稱，隨著今年3月金價突破新高後，中國央行月度黃金增持幅度已經進一步放緩，這或更多出於短期價值投資角度考慮，而更長周期基於人民幣國際化、美元美債信譽下降以及美元美債“武器化”造成的全球“去美元化”趨勢，仍將推動中國央行繼續增持黃金儲備，但金價波動會影響短期增持節奏與幅度。

二是受超預期的美國5月非農就業報告，導致美聯儲年內降息預期降溫影響。美國勞工統計局發佈的數據顯示，美國5月份季調後非農就業人口增加27.2萬人，顯著高於市場預期的18.5萬人，同時較前值17.5萬人（下修為16.5萬人）大幅反彈。

華安期貨貴金屬分析師劉廣遠表示，美國5月非農數據大超預期向好，市場對於美聯儲的降息路徑再次向後調整，進而導致貴金屬與有色板塊均出現大幅度的下跌。

中長期仍看多貴金屬板塊

機構人士普遍認為，短期回調後，金銀仍然具備進一步上漲的動能。

夏瑩瑩中長期依然看多貴金屬板塊。她表示，貨幣屬性層面，全球“去美元化”趨勢是中長期影響，不僅在於美元美債償債能力問題，還在於美元美債“武器化”下的資產安全等考量；金融屬性層面，美聯儲降息方向明顯，分歧在短期降息啟動時間與節奏；避險情緒方面，全球地緣政局不穩定性、金融市場風險持續存在等因素也將對貴金屬形成支撐。

關於白銀，浙商期貨分析師周志超認為，後市銀價仍然具備上漲動力。一方面，雖然美聯儲降息預期開啟的時點存在不確定性，但對降息預期的交易仍會助推銀價上漲；另一方面，2024年白銀供需緊張的格局對銀價有支撐。

“後續可以持續關註全球多地區沖突的地緣政治風險因素，以及中國央行是否真正結束購金操作對美元信用體系變化的影響。”周志超說。

正信期貨提醒稱，在中國央行持續擴張資產負債表和中美利差倒掛程度收斂的背景下，央行短期或將暫緩購金，貴金屬缺乏多頭力量的推升，但也無顯著利空因素，短期價格或維持高位寬幅震蕩，謹防投機情緒退去帶來的調整壓力。