機構策略：股指預計保持震蕩格局 關註汽車、文化傳媒等板塊

中金公司認為，估值有限，盈利關鍵；港股或好於A股。上行三個動力中，1）風險溢價修復大半，僅靠此恒指能到19000點-20000點；2）無風險利率短期也動彈不得，美債利率到4%對應21000點；3）盈利是更大空間的關鍵，但高度依賴信用擴張。但港股比A股有優勢，體現在估值、流動性和盈利上。配置建議：指數上臺階後震蕩，結構優於整體；整體回報下行、局部加杠桿、局部漲價三個方向。基準情形下，預計可能難以出現大幅整體加杠桿的局面，因此對應市場上臺階後或維持震蕩，等待催化劑，更多呈現結構性行情。整體回報下行、局部加杠桿、局部漲價三個方向，對應：1）高分紅等穩定回報資產；2）政策支持或景氣向上板塊；3）供給受限與天然壟斷。

中原證券指出，周二A股市場低開低走、小幅震蕩整理，早盤股指低開後震蕩回落，滬指盤中在3013點附近獲得支撐，午後股指維持震蕩，盤中半導體、電子元件、計算機設備以及教育等行業表現較好；釀酒、銀行、航運港口以及電力等行業表現較弱，滬指全天基本呈現震蕩整理的運行特征。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.05倍、28.91倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期佈局。兩市周二成交金額7054億元，處於近三年日均成交量中位數區域下方。宏觀和市場監管利好政策預期依然較強，市場有望在關鍵點位得到支撐，未來股指總體預計將保持震蕩格局，同時仍需密切關註政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關註汽車、文化傳媒、半導體以及電子元件等行業的投資機會。

校對：彭其華