【研報掘金】機構持續看好人形機器人產業長期發展前景

機構指出，持續看好人形機器人產業長期發展前景，人形機器人有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車後的顛覆性產品，不斷吸引技術實力強和資金實力雄厚的企業進入該賽道，隨著關鍵技術實現創新突破以及AI模型不斷迭代賦能，通用型人形機器人商業化落地可期。

核心邏輯

1.人形機器人是具備現實意義的顛覆性產品，有望開啟下一個十年產業大周期。回首21世紀，人類數次以顛覆性技術的極致，給世界以仰望的震撼，智能手機、新能源車都是人類直面嚴峻現實後的堅定回答。結合當前最前沿的AI、通訊、硬件等技術，人形機器人正加速到來。根據GGII預測，預計人形機器人到2026年全球市場規模超20億美元，到2030年全球市場規模有望突破200億美元，到2030年中國市場規模將達50億美元，下一個十年產業大周期亟待開啟。

2.AI的進展將提升人形機器人通用性，加速人形機器人商業化落地。當前，人形機器人行業面臨的核心問題是如何商業化落地，而提升人形機器人的通用性是人形機器人商業化落地的先決條件，因為非標的應用場景數量遠大於標準場景。隨著硬件算力的提升，AI愈加智能化，在以英偉達、AMD為首的硬件廠商和以OpenAI、Google為首的算法大廠的聯合努力下，人形機器人商業化落地指日可待。在關註硬件從0到1量產趨勢之餘，AI和機器人的結合進展同樣值得關註，AI+機器人將成為行業未來發展的主旋律。

3.人形機器人的運行由感知、控制、執行三大模塊構成，控制模塊是人形機器人的“大腦”，是決定人形機器人是否可以商業化落地的關鍵，算法和AI大模型則是控制模塊的核心。不同於工業機器人在特定場景下的應用，人形機器人商業化落地的關鍵在於其通用性，因此控制技術的復雜性就開始指數級倍增，一方面需要強大的數據建模，另一方面需要對語言和指令有強大的理解力。AI大模型的突破解決瞭人形機器人的控制難題，幫助人形機器人實現真正的具身智能。

利好個股

國泰君安證券指出，看好機器人產業加速。推薦標的：1）執行器和電機：受益標的三花智控、拓普集團、鳴志電器；2）減速器：受益標的中大力德、國茂股份；3）絲杠類：推薦恒立液壓、五洲新春、長盛軸承，受益標的北特科技、豐立智能、貝斯特；4）電機驅動控制芯片：受益標的峰岹科技；5）傳感器：推薦東華測試，受益標的柯力傳感、奧比中光；6）絲杠設備類：受益標的華辰裝備、日發精機、秦川機床、浙海德曼和思進智能。

西南證券認為，人形機器人產業處於0到1階段後期，將形成巨大產業趨勢。硬件端核心環節：1）絲杠及設備，標的包括五洲新春、貝斯特、北特科技、恒立液壓、秦川機床、鼎智科技、日發精機、浙海德曼、華辰裝備；2）減速器，標的包括綠的諧波、雙環傳動、中大力德；3）傳感器，標的包括漢威科技、東華測試、柯力傳感；4）電機，標的包括鳴志電器、偉創電氣、步科股份、匯川技術、禾川科技；5）執行器總成：拓普集團、三花智控；機器人本體，標的包括博實股份、優必選。

本文內容精選自以下研報：

東方證券《人形機器人與科技新革命》

上海證券《機械行業周報：人形機器人催化不斷，設備更新補貼落地利好工程機械》

國泰君安《機械行業周報：人形機器人進入催化期，挖機內外銷均超預期》

西南證券《人形機器人行業點評：AI賦能人形機器人加速落地，看好板塊反彈趨勢》

校對：王朝全