機構策略：股指預計保持震蕩格局 關註汽車、消費電子等板塊

招商證券認為，上半年，在金融業“擠水分”、房地產下行、財政發力較慢等因素綜合影響下，M1增速下行，這一現象並非企業預期偏弱單一因素能夠解釋。更深層面，傳統統計方法忽略瞭居民活期存款，使得M1對企業活期存款變動尤為敏感，有待改進。往後看，盡管5月M1仍會受上述因素影響表現偏弱，但下半年形勢將有所改觀。隨著財政支出的發力與房地產政策效果的顯現，M1增速有望擺脫負增長，出現反彈。

中金公司指出，CPI同比持平，弱於預期。果蔬肉蛋、水電燃氣、金價環比漲超季節性主要是供給擾動、公用事業價格調整和國際輸入的影響，但其他食品、工業消費品和服務價格疲軟，尤其是豬肉和其他肉類價格背離、酒類價格降幅走擴、服務價格低位徘徊、汽車CPI與PPI增速差回落，都反映消費意願有待復蘇。PPI環比8個月來首次正增長，主要是有色和黑色系的貢獻，前者主要是輸入性成本驅動，後者則反映設備更新、基建加快、高溫用電等國內需求拉抬。但建材價格繼續回落，反映地產投資與制造、基建投資的背離。

中原證券指出，周四A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指低開後震蕩上行，滬指盤中在3040點附近遭遇阻力，午後股指震蕩回落，盤中消費電子、半導體、汽車以及通信設備等行業表現較好；釀酒、銀行、房地產以及文化傳媒等行業表現較弱，滬指全天基本呈現震蕩整理的運行特征。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為12.98倍、29.32倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期佈局。兩市周四成交金額7551億元，處於近三年日均成交量中位數區域下方。未來股指總體預計將保持震蕩格局，同時仍需密切關註政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關註汽車、消費電子、半導體以及通信設備等行業的投資機會。

校對：冉燕青