降瞭又降！最低“零費率”

進入6月份以來，理財公司再掀“降費潮”，不少產品甚至一度降至零費率。拉長時間看，2023年以來理財產品費率整體呈現下降趨勢。

多位業內人士表示，受投資收益率下降、行業競爭加劇等多重因素影響，為吸引投資者，理財公司密集開展降費舉措。不過，鑒於當前理財產品費率整體水平較低，後續進一步下降空間有限。為瞭提升市場競爭力，理財公司應更加重視產品的投資管理和收益體驗，多舉措提高投資者的獲得感。

理財產品密集降費

近四成產品固定管理費低於0.1%

近期，民生理財、中銀理財、招銀理財、光大理財等公司旗下產品密集發佈公告，宣佈下調產品費率，主要下調固定管理費率、銷售費率和托管費率。

整體來看，不同產品降費程度不一。如在固定管理費率上，不少固收類理財產品將管理費率下調到0.15%左右。而大多現金管理類理財產品下調到0.1%以下，部分產品甚至一度降為零費率。

普益標準數據顯示，目前全市場已有超2萬隻理財產品的固定管理費率低於0.1%以下，產品數量占比37%，低費率理財產品已經大面積出現。

“費率下調是理財公司短期內穩住規模、吸引投資者的手段之一。”招聯首席研究員董希淼表示，一方面，理財公司通過費率下降傳遞出對自身投資能力和市場發展的信心。另一方面，將理財公司與投資者利益捆綁得更為緊密，有助於增強雙方黏性。此外，費用下調也有助於理財公司擴大與公募基金競爭的優勢。而對投資者而言，費率下調也可以降低投資成本，變相增加收益。

普益標準研究員楊國忠也分析，首先，近期銀行存款利率下調，導致存款吸引力下降，資金流出。各機構下調理財產品費用以吸引客戶。其次，“資產荒”現象也再度浮現，不僅理財持倉的存款產品利率下降，其他優質固收資產也在減少，理財產品收益率下行，各機構降低費用讓利客戶也是提升產品競爭力的手段。最後，各機構之間競爭激烈，某傢機構帶頭下調費用之後，其他機構也會跟進，以維持自身的競爭力。

普益標準研究員董翠華補充道，在理財產品整體收益下行、理財市場競爭愈發激烈的背景下，降費已成為發行機構常用的營銷手段，因而“降費潮”有望延續，但主要以“階段性降費”為主，各發行機構或將根據市場行情階段性調整費率水平。

進一步下調空間有限

拉長時間來看，自2023年以來，理財產品已相繼開啟瞭多輪降費，多方數據也顯示，理財產品費率整體呈現下降趨勢。

根據普益標準數據，自去年末以來，固定收益類、混合類理財產品平均固定管理費率，均處於下降態勢中。截至6月12日，存續固收類、混合類理財產品的平均固定管理費分別為0.19%、0.31%，分別相較去年底下調0.18BP、1.21BP，整體處於下降通道中。

睿智新虹理財研究院數據也顯示，截至2024年5月末，銀行理財全市場整體的平均固定管理費費率為0.1865%，比去年末下調0.45個BP，與去年年初相比更是下調1.92BP，整體也處於下行趨勢中。

談及理財產品費率調整的趨勢，普益標準研究員李霞認為，從理財產品的三大基礎費率來看，目前固定管理費率、銷售費率、托管費率的平均費率水平分別為0.1957%、0.1465%、0.0198%。在產品收益欠佳背景下，理財公司或將通過產品創新、降費等舉措吸引投資者，費率水平可能略有下調，但下調幅度相對有限。

睿智新虹理財研究院也表示，鑒於目前費率水平已經處於歷史較低水平，不僅遠遠低於中國同類公募基金水平，而且已經低於美國同類公募基金的水平，繼續大幅降費將威脅到理財公司本身的生存和發展。因此，理財公司費率繼續下降的幅度已經非常有限。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬補充道，盡管降低費率是增加理財產品對投資者吸引力的一個方式，但更重要的是強化投研能力、做好資產配置來提高收益，盲目降低費率並不是一個最好的方式。

多舉措提升產品競爭力

受訪人士表示，對於理財公司而言，降費讓利帶來的積極影響是階段性且相對有限的，為瞭提升市場競爭力，各傢公司應將重點放在產品管理和投資收益等方面，多舉措提高投資者的獲得感。

婁飛鵬認為，降低費率有助於理財公司提高理財產品的市場競爭力，但費率過低或無法覆蓋運營成本，也不利於理財公司可持續經營。對投資者而言，降低費率帶來的投資收益增加相對有限，更重要的是理財公司的投研能力，以及理財資金的資產配置能力。

“面對日趨激烈的行業競爭，理財公司如何維持和擴大市場份額，盡快形成規模經濟效益成為一個難以回避的問題。”普益標準研究員王傑直言，降費讓利雖然算是一個立竿見影的方法，但這種直接影響是階段性且相對有限的，理性的投資者並不會僅僅根據費率水平來選購和繼續持有理財產品。

王傑強調，長期來看，投資者預期目標的實現更為重要，良好的業績表現才能真正增加客戶黏性。

此外，王傑還提到，2023年7月以來，迅速推進的公募基金費率改革對財富管理行業產生瞭深遠影響，理財公司跟進調降產品費率則順應瞭這一重要的市場監管趨勢。綜合費率的降低與薪酬制度的規范，長期將倒逼理財公司降本增效，聚力提升投研能力，投資者也有望從這一趨勢中獲益。

“隨著市場逐步恢復常態，經濟保持中高速增長，居民財富積累，加上理財機構供給能力不斷升級等，市場對理財投資需求潛力仍巨大。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，未來理財公司需要提升資產配置能力，繼續加強債券固收資產配置，保持一定比例高票息資產，合理調節債券久期等；同時，適度增加部分權益等資產方面配置，提升整體收益水平。

“對於投資者來說，費率高低不應作為選擇理財產品的關鍵因素。而應基於自身的風險偏好、流動性需求、投資能力等因素進行資產配置，在資產配置中選擇適合自己的理財產品。”董希淼也稱。