風太大，雨太大，就沒法炒股！港交所大消息：我們改，9月25日開始

香港特區行政長官李傢超今日（18日）宣佈，港交所在惡劣天氣下不停市，該項安排9月25日起實施。

9月25日起，香港證券市場在惡劣天氣下將維持運作，香港懸掛八號風球或以上，或發出黑色暴雨警告信號期間，投資者仍可以繼續交易。

此前，不少內地人士都有疑問：為何一遇到臺風天，港股就要延遲開市甚至休市？說好的國際金融中心呢？深圳不也刮風瞭，股市還不是正常運作？一下午不交易，這市場得損失多少啊？

港交所為何“怕”狂風暴雨？

自2023年起，香港證券及衍生產品市場因惡劣天氣的影響關閉共11次。比如2023年的臺風“海高斯”、2023年的臺風“韋帕”、2017年的臺風“苗柏”等登陸香港時，港交所均做休市一天或者半天的處理。

僅是2023年，香港市場共四次受到惡劣天氣影響，當中3次需要全日停市，令投資者無法管理其投資組合，並面臨潛在的市場風險。

公開資料顯示，香港天文臺發出的“風球”有1、3、8、9、10號，它們對應的正式名稱分別是一號戒備信號、三號強風信號、八號烈風或暴風信號、九號烈風或暴風風力增強信號、十號颶風信號。所謂風球，即強風信號。香港四面環海，一直飽受臺風困擾。因此，一旦香港天文臺發佈8號或以上“風球”，為瞭保證市民的安全，大多數公共交通工具將會停止服務，商場內的店鋪停止營業、主題公園暫停開放、所有學校停課，股市也往往要停市。

港股及衍生品目前關於惡劣天氣下的交易規則

縱觀全球主要市場，紐約、東京、法蘭克福以至內地滬深兩市的證券交易所，都在發生臺風等惡劣天氣時維持如常交易，而港交所每年卻因惡劣天氣而停市幾天，足見“打風停市”是一個與時代脫節的安排。

與此同時，在互聯互通機制下，內地股市正常運作，香港卻無法對接，對投資者造成不便。特別是在外圍市場波動時，一旦港股因臺風等天氣停市，投資者便無法平倉，可能蒙受巨大損失。

相比之下，A股似乎從未受惡劣天氣影響而休市。那麼，港股為什麼這麼任性又嬌氣？據上海證券報此前報道，多位香港券商人士表示，香港的股票交易系統沒有內地發達，許多老一輩投資者還通過電話下單，一旦停電或者通信信號出現問題，就會給投資者造成損失，有違市場公平。此外，極端天氣下，證券從業人員和投資者往來交易所的途中安全也難有保障，於是港股索性休市防范風險。

2023年11月30日，港交所刊發咨詢文件，就香港證券及衍生產品市場在惡劣天氣下維持正常運作提出建議，並就運作模式及相關安排征詢市場意見。咨詢為期兩個月，於2024年1月26日結束。當時的消息稱，該項安排有望最早於2024年7月之前落實。

圖片來源：每經記者 張韻 攝

停市一天損失有多大

去年港股繼9月1日因十號颶風“蘇拉”襲港全日停市後，9月8日又因黑色暴雨警告加上極端情況生效，再次全日停市，僅9月份已停市兩日。7月17日，受臺風“泰利”影響，港交所也停市一天。

事實上，惡劣天氣下停市實在沒有什麼好處，因為每停市一天便損失不少成交額。

Wind數據顯示，去年首8個月，香港股市日均成交額為1120億港元，若按此日均成交額計算，意味著港股9月停市2個交易日就損失2240億港元成交額。

而港交所現時向買賣雙方收取交易所交易費0.00565%，以港股少瞭2240億港元成交計算，粗略估計港交所停市2日就少瞭2500萬港元收入。

此外，港股停市不止影響股票、輪證成交，期貨期權市場同樣受影響，而且滬深港通暫停，港交所無法從北向交易分成內地交易所需手續費，以期貨期權年內成交穩定、北向通日均交易規模以千億計算，停市一天的影響不容小覷。

從港交所去年上半年交易費及交易系統使用費數據顯示，以期內現貨、期貨市場交易日數120日和129日計算，港股一日交易費相關收入可達2174萬港元，停市兩日就意味著損失4300萬港元交易費用，這還尚未計算結算系統收費的影響。

另外，2023年以來港股遭遇流動性緊、估值低、融資難等多重問題，2023年8月底香港特區政府宣佈“促進股票市場流動性專責小組”成立，以全面檢視影響股票市場流動性的因素，並向行政長官提交改善建議。

此後，各項提振港股舉措亦不斷醞釀、落地。從市場表現來看，港股恒生指數在2023年1月27日上探至年內高點22700.85後開始震蕩下行，年內累計跌幅超20%。今年以來，恒生指數一度從14000多點上漲到19000多點，目前回落至18000點左右，年內累計漲幅約5%。