山寨恐慌暴跌的原因是什麼？山寨季還會來嗎？

　　近期大盤出現瞭調整，雖然不同品種見頂時間不一樣，以比特幣6月7號717XX作為這一輪的最高點來算，比特幣回調(10%)，以太坊(13%)，BNB(20%)，SOL(25%)，屬於非常正常的牛市中調整。

　　不太尋常的是大量山寨普遍出現40-60%的回調，30%都屬於相對強勢。那麼山寨幣到底怎麼瞭，還有我們期待的山寨季嗎?

先分析山寨如此大跌幅的原因：

　　1.幣圈美股化。目前美股的走勢股指不斷新高，但是隻有一些大型的科技公司撐著大盤，尤其是蘋果、微軟、英偉達這三巨頭不斷創新高。小盤股大多走的稀爛，包括一些非科技行業的大公司股價表現也不理想。幣圈這幾年參與者越來越專業，話語權逐漸向歐美資本轉移，那麼在市場風格上也越來越美股化，這是核心要素。

　　當下市場由全球參與者共同博弈的情況下，任何過往的經驗什麼BTC減半規律，BTC市占率、匯率對、礦工關機價等指標是否還有效是要打個問號的，不要刻舟求劍。

　　2.降息預期不斷落空，衰退陰霾籠罩。市場交易的是預期，而去年中到今年初，對美聯儲降息的樂觀預期是全球金融市場交易的主線，所以市場一直漲。現實是現在美聯儲依舊咬住利率不肯放松，市場對於降息的預期逐漸落空。

　　但是隨著近期公佈的一系列數據，都表明經濟有放緩的趨勢，不少參與者開始押註經濟衰退，衰退一定會帶來風險市場階段性的重挫。這兩個因素共同使得近期大盤走勢不理想。

　　3.投資者對於山寨觀點的變化。有人說這次牛市就是互不接盤牛市，說白瞭就是各玩各的，散戶不接機構推的項目，機構也不怎麼碰散戶“公平發射”的MEME和土狗。

　　這種思潮對於市場風格的影響極大，機構推的低流通高FDV的項目散戶不去接盤，機構解鎖瞭就賣，主力和做市商通過合約即可完成獲利，根本不必要長持和拉高出貨，有些機構和項目方更是在發幣初期就想方設法繞過鎖倉限制。而散戶對於新的“敘事”也不再抱有幻想，賺瞭就跑，套瞭也不死拿。

　　4.資金溢出的路徑被打亂。過去的資金的路徑是比特幣——以太坊——山寨——MEME土狗。現在ETF通過後，雖然確實帶來很多增量資金，造成瞭比特幣相較於過往牛市中的回調更抗跌。但是因為合規，ETF帶來的增量資金並不會向山寨外溢，隻會停留在比特幣(未來可能還有以太坊)，無法對山寨形成購買力。

　　而MEME因為籌碼相對於公平且流通量大，沒有持續的解鎖拋壓，更受散戶買盤的青睞，韭菜的共識也是共識嘛。

　　5.情緒極度悲觀。市場的情緒就像鐘擺，總是在極度樂觀和極度悲觀中搖擺，很少有相對平穩的階段。以上多個因素導致瞭不論是機構和項目方有出貨套現的需求，散戶也很悲觀難以對山寨有信仰，不敢輕易抄底。對於現在流動性不佳的市場，有時候並不需要太多籌碼砸盤，因為沒有買盤，很少的量就能砸的很深(類似於LUNA和FTX暴雷時的恐慌踩踏)。而這種價格的下跌又使得市場情緒進一步悲觀。

下面是我對山寨行情的觀點：

　　1.目前山寨有點過度悲觀瞭導致失去流動性。一旦行情企穩，很多山寨會快速反彈，不要認為山寨會永遠跌下去，市場不缺錢，至少不缺幣圈這點，缺的是信心和寬松環境的預期。

　　你問我底在哪裡我不知道，底都是散戶買出來的，不是猜出來的。

　　2.山寨季一定會來，但不再是過去牛市那種全面普漲，好的標的可能可以跑出幾十幾百倍空間，而差的標的極大概率跑不贏大盤。選好標的很重要，如果選錯瞭敢於換倉更重要，不要被沉默成本拖累。

　　3.以前牛市隻要會買，能拿住就行，這輪牛市的資金切換更快，對於山寨要會賣，要能落袋為安，賣飛永賺，別過分格局到熊市又吐掉瞭所有的利潤。

　　最後，美聯儲高利率扛的越久，一旦出現經濟衰退，降息的動作也越快，目前加息的尾聲且經濟下行，降息何時來又不確定，是最痛苦的時候。信心比黃金更珍貴，要相信未來一定會回到寬松的貨幣環境，不要倒在瞭黎明前，不要死扛，降低杠桿，活下去!

　　以上是我自己對近期市場和山寨行情的復盤，雖然都是馬後炮分析，救不瞭已經套牢的朋友。但是分析市場現狀和梳理市場走勢的邏輯，對於後市的決策判斷也很重要。