養老資金儲備不足，如何通過發展銀發經濟破局？

我國是世界上老年人口最多的國傢，也是人口老齡化發展速度最快的國傢之一。在老齡化疊加低生育率的人口趨勢下，我國應如何應對日益擴大的養老金缺口，如何推進完善個人養老金制度和市場建設？

在6月20日召開的2024陸傢嘴論壇“銀發經濟與養老金融”主題大會上，與會專傢認為，優化養老金融政策體系，加快發展多層次、多支柱的養老保險體系，大力提升第二、第三支柱的吸引力與覆蓋面，有助於解決養老金儲備不足和養老風險保障不足的問題。

養老金儲備不足是養老供需主要矛盾

人口老齡化沖擊世界經濟發展，中國也不例外。施羅德集團中國事務主席吳思田（Sebastian WOOD）表示，與世界上大多數其他地方一樣，中國已經進入深度老齡化社會，而人口結構變化帶來瞭重大經濟挑戰。在未來30年，中國將見證其人口老齡化速度快於全球其他地區。

瑞穗金融集團董事長今井誠司（Seiji IMAI）也指出：“經濟發展與人口的變化是緊密相關的，這在全球都是如此，特別是現今人口老齡化越發嚴重，對社會和經濟的沖擊和影響值得引起關註。在中國，老齡化人口占總人口15%以上，使得中國也成為瞭老齡化社會。”

我國已經建立瞭三支柱的養老保障體系，但是三個支柱很不平衡。到去年年底，第一支柱基本養老保險參保人數10.7億人，第二支柱企業年金和職業年金參加人數近7600萬人，第三支柱個人養老金開戶數超過4900萬個，遺憾的是賬戶空轉率約7成。

中國人壽保險（集團）公司副董事長、總裁蔡希良認為，不僅第三支柱是短板，第二支柱也有弱項，目前企業年金覆蓋率還比較低，必須盡早采取行動，大力提升第二、第三支柱的吸引力與覆蓋面。

從供需兩個方面來看，蔡希良指出，“需求方面我國老年人的養老金替代率實際是不高的。國際組織有一個養老金替代率55%的指標，我們還沒有達到這個指標。養老金替代率低，就導致老年群體的支付能力不足，難以形成有效需求。”

在養老供給方面，蔡希良認為主要有幾個問題：一是養老服務的供給不充分、不平衡。比如養老設施供給錯配，去年北京市養老機構總體入住率隻有38%，比較低。供給錯配是主要的原因，2/3以上的養老機構在郊區，但是3/4的老年人口居住在城區。

二是居傢養老服務發展不充分，“90%以上的老年人選擇居傢養老方式，居傢長期照護、助殘、助醫等需求較大的適老化供給嚴重短缺。此外，醫養綜合服務保障水平也有待提升，目前絕大部分養老機構‘隻養老不醫護’，但是醫療機構‘隻治病不養老’，老年人難以同時獲得生活照料和醫療養護。在供需矛盾當中，主要矛盾還是養老資金儲備不足的問題。

中國農業銀行董事長、執行董事谷澍指出，當前銀行業在養老金融方面已經破題，與實際服務需求相比，在進一步豐富金融供給、提升服務效能方面，還面臨不少難點和堵點。

“一是銀發經濟涉及面廣、產業鏈長、業態多元，見效相對慢一些，養老產業普惠性經營主體面臨如何盈利、如何取得擔保等難題。二是隨著城鎮化的持續推進，大量縣域人口遷移，轉化為新市民，但是與之配套的養老基礎設施和金融服務供給相對薄弱。三是銀發經濟與養老金融高質量發展，需要凝聚社會各方面力量，大傢合力打造完善服務生態，將難點變成亮點。”谷澍表示。

加快發展多層次多支柱養老金融體系

發展銀發經濟是我國積極應對人口老齡化、推動高質量發展的重要舉措。養老金融作為銀發經濟的一環，也是我國金融強國戰略的重點任務之一。蔡希良表示，黨中央部署“養老金融”這篇大文章，提出加快發展多層次、多支柱的養老保險體系，主要就是解決養老金儲備不足和養老風險保障不足的問題。

一方面，發展養老金融應該要把握好這個功能定位，在頂層設計、激勵政策以及產品服務的提供等各個方面，切實體現政策的一致性和目標的一致性，引導廣大社會民眾通過科學規劃，為老年生活提供穩定、可期的現金流，以及健康醫療等必要的風險保障。

另一方面，蔡希良建議，優化養老金融政策體系，研究取消企業參加第二、第三支柱必須先參加第一支柱的要求，適度提升個人養老金的稅優額度，同時優化個人養老金領取時無差別征收3%的個稅，對於中低收入人群、靈活就業人群等全程免稅。

同時，促進養老金融與養老產業的高效互動，為提升養老產業的可持續性創造更好的條件。現在養老產業投資金額大、回收周期長、運營效率比較低，怎麼解決這個難題？蔡希良認為，可以通過養老金融+養老服務、養老金融+健康管理，探索養老金融與養老產業的深度協同，來破解養老產業低盈利所帶來的難題。

MSCI執行管理委員會成員及亞太區業務部總裁長澤和哉（Kazuya NAGASAWA）表示，銀發經濟的基礎是養老金體系，意味著政府和養老金體系合作，要盡可能實現投資回報最大化。銀發經濟的投資必須以目標為導向進行投資，這是為什麼保險公司、銀行在資產管理方面可以提供幫助的原因，這不僅涉及金融資產，還要考慮到養老金和傢庭的支持。

吳思田建議，將國際資產納入中國養老金投資組合，因為中國國內養老金市場的增長將遠超其資本市場的增長。此外，全球多元化投資可以為中國養老金計劃成員的投資組合帶來重大的收益。隨著中國推進“共同富裕”和“雙循環”政策，確保老年人的財務穩定之外，還擁有足夠的消費能力將會變得更重要。

全國政協常委周漢民建議：“長期護理險（簡稱‘長護險’）應當成為一種強制保險，全民覆蓋，推向全國。中國從2016年開始長護險試點，在規制和規范上還不統一，在服務的內容和標準上也各有差異，今天急需頂層設計，既要有立法又要有規制。”

中國太平洋保險（集團）股份有限公司執行董事、總裁趙永剛表示，養老金融既是完善多層次養老保險制度的基礎設施，也是發展養老服務事業和產業的支撐力量，保險業應積極發揮經濟減震器和社會穩定器的作用，提升服務經濟社會發展的能級，踐行建設金融強國的使命。在負債端養老保險產品創新、資產端養老金管理和服務端養老服務供給上融合發力，為養老金融大文章增輝添彩。

谷澍建議，銀行業可以從以下幾個方面發力：一是融資服務供給方面，做好“三個融合”。把產業鏈和創新鏈融合好，圍繞銀發經濟產業鏈的關鍵節點和上下遊鏈條企業培育優勢主體，拉長做深金融服務鏈條；把信貸、投資、金融租賃等綜合化服務能力融合好，多維度、多層次滿足市場主體的需求；把養老機構建設過程中的財務表現評價和發展潛力的評估融合好，引導信貸資源更多向養老產業傾斜。

二是養老金融服務供給方面，要進一步統籌好城鄉聯動，全力保證養老服務的延續性和獲得感。

三是要提升新型城鎮化重點區域的養老金融服務水平，加大網點在縣域城鄉結合部的佈局力度，特別是要融合好新市民、務工人群養老金融的服務需求。

四是共建金融服務生態，做好政、銀、企三方結合，增強養老服務方面全社會的聯動合力。