路博邁全球首席運營官安迪·科馬羅夫：中國資管業迎發展轉折點 | 2024陸傢嘴論壇系列高端訪談⑧

編者按：2024陸傢嘴論壇於6月19日至20日召開。本次論壇主題定為“以金融高質量發展推動世界經濟增長”，設有8場全體大會，議題涵蓋當前經濟、金融領域的熱點問題。

為瞭更好地解讀金融高質量發展的深刻內涵，本報特別推出“2024陸傢嘴論壇系列高端訪談”，采訪多位金融領域知名學者大咖，以期深入探討金融改革與創新之策，共築上海國際金融中心發展之道。

作為一傢在中國境內展業多年的全球資管機構，路博邁集團長期關註中國金融市場的發展，也是陸傢嘴論壇的“常客”。此次代表集團出席陸傢嘴論壇的是全球首席運營官安迪·科馬羅夫（Andrew Komaroff）。

“首次參加陸傢嘴論壇，我感到非常榮幸。”他在接受《國際金融報》記者專訪時表示，作為國際金融中心，上海金融市場發展格局日益完善，金融市場成交總量大幅增長，跨境貿易投資和外匯管理改革試點取得突破，金融科技和綠色金融也是成果卓著。總體來說，上海金融市場多元化、國際化和科技化方面都獲得重大成功。

談及中國資產管理行業，安迪·科馬羅夫發表瞭自己獨特的見解。他表示，中國資產管理行業需要循序漸進地演變和發展，可用“DISNEY”縮寫來概括。

促進數據高效流通

“D”代表數據（Data）。安迪·科馬羅夫表示，全球金融行業正在數據管理方面通力合作以確立最佳發展模式。

例如，在路博邁集團，從美國實體機構向非美國分支機構的數據傳輸均在一定的數據保護框架下進行，而在英聯邦和歐盟之間的跨境數據傳輸則受到通用數據保護條例（GDPR）的規范。

他發現，中國在這方面也采取各種重要計劃，采用更嚴謹開放的態度，更緊密地與其他全球金融中心接軌。

“維護國傢數據安全、促進數據高效流通使用是中國目前在數據治理領域的重要前進方向。”安迪·科馬羅夫相信，中國會繼續采取審慎的措施來保護數據的跨境共享活動，同時以更開放的態度來鼓勵數據進行依法、有序的跨境流通並使其得到充分運用，發揮數據的最大效用。

尋求流程和產品創新

“I”代表創新（Innovation），全球資產管理公司可以通過新流程和產品形式做出一些創新舉措。

流程方面，安迪·科馬羅夫認為，外包是中國的一項關鍵創新，“路博邁基金管理（中國）有限公司獲得瞭將大部分後臺基金運營業務外包給中國頂尖證券公司之一國泰君安的許可。這種設置顯著提高瞭運營效率——我們對正在制定的監管金融行業外包實踐的新法規感到欣喜。”

產品方面，他發現，中國開始出現一系列新品種——包括公共房地產投資信托（REITs）和養老金產品。

建立全球資質標準

“S”代表標準（Standards）。安迪·科馬羅夫稱，制定允許新參與者進入中國市場開展業務的準入標準。

“建議給予已建立的全球資產管理公司能在全球通用的信用資質，以便它們能更全面地服務中國投資者。”他表示。

他舉例稱，比如，一傢外資獨資公司想要提供中國房地產投資信托產品，管理人應該根據全球房地產投資信托資質進行評估。再如，一傢外資獨資公司想要為其中國客戶提供全球策略服務，建議監管機構根據管理人相對於全球策略的經驗與規模進行評估，而不僅僅是審查在岸的業績記錄。

挖掘新興市場機會

“N”代表新興市場（Nascent）。安迪·科馬羅夫認為，中國的投資咨詢業務仍處於起步階段。他建議，中國證監會考慮擴大外資獨資公司的業務范圍，包括為零售和機構投資者提供基金和證券的投資建議等。

他表示，在其他市場，客戶可以從獨立賬戶中受益，比如股票，以客戶自己的名義持有，並由客戶選擇的托管人保管，而資產管理公司就投資組合的構成提供建議。

推動綠色投資發展

“E”代表環境（Environment）。安迪·科馬羅夫介紹，去年路博邁集團推出瞭綠色債券基金——這是外資獨資公募基金公司推出的首個ESG投資的債券型產品，同時還有幸為中國銀行間市場交易商協會（CFETS）氣候轉型債券指數的基礎方法論作出瞭貢獻，並且很自豪成為促進全球新興市場經濟體和發展中國傢可持續投資的中國可持續投資協會（CASI）的創始成員。

展望未來，安迪·科馬羅夫相信，依托與歐盟共同開發的共同基礎分類法，中國完全有能力推動綠色投資在全球的發展。同時，他認為，應該接納與國際可持續發展準則理事會發佈的可持續性報告基線對齊的報告標準，這將幫助投資者識別符合可持續性標準的一些中國證券。

提供多元策略

“Y”代表收益（Yield）。“這是資管行業能夠向客戶提供主要價值的核心。”安迪·科馬羅夫表示，為客戶提供有吸引力的回報，不僅是選擇優質個股，還應采取更全面的策略來創造更多價值。

在他看來，通過QDII（合格境內機構投資者）和QDLP（合格境內有限合夥人）計劃，可以為投資者構建多元化的投資組合。同時，他認為，資產管理公司應該考慮降低整體管理費率，比如，控制其他可能隨時間增加而明顯降低投資收益的成本。

中國資管業潛力巨大

談及中國的資產管理行業發展現狀，安迪·科馬羅夫認為，行業正處於一個令人期待的轉折點，他很期待中國資管行業未來的發展變化。

“毫無疑問，我們覺得中國市場非常重要，它具備巨大的發展潛力和增長前景。”談及中國市場目前的投資機會，他認為，與人工智能相關的行業具有非常好的投資機會。