太突然！美國，對日本"動手"！

美國，重大宣佈！

當地時間6月20日，美國財政部向美國國會提交瞭半年度貨幣報告，其中宣佈將日本列入“匯率操縱監測名單”。這直接引發市場的高度關註，市場猜測，美國或許對日本當局直接幹預外匯市場的行動已經不滿。

當前，日元匯率暴跌仍在繼續。6月21日上午，日元兌美元匯率跌破159關口，一度逼近160，為今年4月來首次。這也直接加大瞭日本當局出手幹預的風險。日本財務省副大臣神田真人重申，如發現外匯波動過度，將根據需要采取適當行動。

值得註意的是，日本傢庭拋售日元的情況正在加速。據日本財務省的對外及對內證券買賣合同等情況（按指定報告機構統計），今年5月，日本國內的投資信托委托公司和資產管理公司的海外投資凈買入金額達1.3719萬億日元，刷新瞭單月最高紀錄。

美國“出手”

日本當局大舉“救市”之後，美國突然對日本發出嚴厲警告。

當地時間6月20日，美國財政部向美國國會提交瞭半年度貨幣報告，其中宣佈將日本列入“匯率操縱監測名單”。

對此，日本財務省副大臣神田真人6月21日回應稱，美國的匯率報告並沒有把日本的行動視為是有問題的，幹預匯市並不意味著改變匯率的潛在趨勢。

據悉，美國財政部於2016年4月首次設立“匯率操縱監測名單”，目前認定的標準主要有以下三條：

①該經濟體與美國貿易順差超過150億美元；

②該經濟體全球經常賬戶盈餘超過國內生產總值(GDP)3%；

③該經濟體持續單邊幹預匯率市場，持續凈外幣購買量超過該國GDP的2%。

滿足其中兩個標準的經濟體，通常會被列入美國財政部的“匯率操縱監測名單”。

如果全部滿足上述三項標準的國傢，將會被美國歸類為需要“加強分析”的經濟體之列，相當於被列入“匯率操縱國”，可能將面臨相關制裁。

美國財政部在最新發佈的半年度貨幣報告中，未將任何國傢標記為“匯率操縱國”。

在最新的報告中，美國財政部將矛頭對準瞭日本龐大的雙邊貿易和經常賬戶盈餘，並沒有對日本當局幹預日元匯率的行動提出警告。

美國財政部在最新發佈的半年度外匯交易報告中寫道：“財政部的期望是，在大型、自由交易的外匯市場上，隻有在非常特殊的情況下，經過適當的事先磋商，才能進行幹預。日本在外匯業務方面是透明的。”

今年早些時候，日元兌美元匯率一度跌破160，跌至34年來的最低點。隨後，日本當局直接出手“救市”。

日本財務省日前發佈《外匯平衡操作的實施情況》顯示，4月26日至5月29日期間，日本當局合計花費9.8萬億日元（約合人民幣4500億元）來支撐日元匯率。這一“救市”規模刷新瞭2011年創下的9.1萬億日元的月度最高紀錄。

日元暴跌

6月21日上午，日元兌美元跌破159關口最低至159.13，再度逼近160這一備受關註的水平，為今年4月來首次。

截至目前，日元已連續7日下跌，創下自3月以來的最長連跌紀錄，日元兌美元匯率年內累計跌幅已超12%，成為表現最差的主要貨幣之一。

這也直接加大瞭日本當局出手幹預的風險。神田真人重申，如發現外匯波動過度，將根據需要采取適當行動。

關於日元大幅貶值的原因，市場人士認為，日美兩國利差持續走擴，是導致日元匯率承壓的關鍵因素。美聯儲將利率長時間內維持在5.25%—5.50%，處於20年來最高水平，而日本的短期利率僅為0.1%。

以Shinichiro Kadota為首的巴克萊策略師在一份報告中表示，隻要美日利差超過某個閾值，即使利差有所收窄，套利交易引發的日元拋售也有可能不會減少。策略師預計，到今年年底，美元兌日元匯率將在160左右交投。

今年6月初，日本財務大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）公開表示，雖然官員們將繼續密切監視匯率的變動趨勢，但幹預行動應當是有限的。這一表態反映瞭日本當局在應對匯率問題時更為審慎和節制的態度。

瘋狂拋售

盡管經歷瞭大幅貶值，當前日元仍在遭遇猛烈拋售潮。

日本財務省的對外及對內證券買賣合同等情況（按指定報告機構統計）顯示，今年5月，日本國內的投資信托委托公司和資產管理公司的海外投資凈買入金額達1.3719萬億日元，刷新瞭單月最高紀錄。

數據顯示，今年1—5月，日本國內投資信托管理公司等的海外投資凈買入超過5.6萬億日元，已超過2023年全年。如果保持這個速度，2024年全年將凈買入13萬億日元，創出全年最高紀錄。

意味著，日本傢庭拋售日元的情況正在加速。日本投資者進行海外投資時，會發生“賣出日元、買入美元”等交易，成為壓低日元匯率的因素。很多觀點認為，即使日美的利率差縮小，實際需求的日元拋售仍將保持強勁勢頭。

瑞穗銀行的首席市場經濟學傢唐鐮大輔表示，由於進行外匯套期保值，不能說5.6萬億日元都是凈賣出，但“可以認為產生瞭超越以往機構投資者的日元拋售主體”。

基於新的“小額投資非課稅制度”（NISA）的傢庭拋售日元多為每月定額投資，因此，與過去的日元拋售主體相比，持續性更高。

需要介紹的是，今年年初，日本政府新NISA正式實行。原NISA對一定限額內的股票、投資信托等的投資收益在一定期限內實行免稅，2024年開始的新NISA覆蓋面進一步擴大，並將免稅永久化。

分析人士指出，如果美聯儲啟動降息，將進一步推動美國股市上漲。日本傢庭的海外投資有可能會進一步加速。即使日美利差縮小、投機者的日元拋售攻勢趨於平穩，結構性的日元貶值壓力反而可能加大。

責編：戰術恒

校對：王蔚