有力度也有廣度 港股上半年回購總額逼近去年全年

行至年中，港股回購金額已經突破千億港元，逼近去年全年——今年以來，截至6月25日，港股市場已有180傢上市公司實施回購，回購總金額達到1187.62億港元，較去年同期大增170.21%，創出歷史同期新高。

其中，39傢港股公司的回購金額超過1億港元，12傢超過10億港元。騰訊控股、匯豐控股、友邦保險、美團-W等4傢公司的回購金額突破百億港元，分別達到483.38億港元、195.87億港元、124.47億港元和120.47億港元。

回顧來看，2008年至2023年，港股史上出現瞭五輪回購潮，每次周期在6個月至8個月。值得關註的是，最近的一次港股回購浪潮從2023年開始，已經延續瞭近三年時間，不僅時間跨度長，而且規模遠超歷史水平。

市場上漲回購激增

今年上半年，港股回購有一個新的信號，回購並非出現在市場底部，而是出現在市場大漲的背景下，且回購廣度和力度進一步提升。截至6月25日，恒生指數年初以來漲幅約為6%，區間最大漲幅約為31%。去年同期，恒生指數跌幅約為5%。

港股本輪回購潮已經連續近三年。2023年至2023年，港股回購總金額分別為1035.16億港元、1264.96億港元。今年上半年，回購金額已超過2023年全年水平，距離2023年全年僅一步之遙。2023年，港股回購金額為461.27億港元。

在這一背景下，藍籌股不斷加碼回購，小市值公司也加入回購大軍。近兩年來，包括美團、騰訊、小米、京東、快手等在內的互聯網科技公司紛紛拋出大額回購計劃。

近三年來，騰訊回購手筆越來越大，2023年為26億港元，2023年為337.94億港元，2023年上漲至494億港元，2024年則拋出瞭千億港元回購計劃，目前回購額已逼近2023年。

繼去年11月底公佈10億美元回購計劃後，6月11日晚，美團又拋出20億美元回購計劃。美團6月6日公佈的2024年一季度財報顯示，截至季度末，公司持有的現金及現金等價物、短期理財投資分別為508億元人民幣和878億元人民幣。

業內人士表示，港股科技公司持續大比例、連年遞增的回購，彰顯出對長期價值的充分肯定，有助於提升投資者信心。

國企出手主動加碼

央地國企也是港股回購潮中不可忽視的一股力量。今年上半年，中國移動、中遠海控、中國石油化工股份、上海石油化工股份、中石化煉化工程等多傢央地國企披露瞭回購或增持計劃方面的公告。

今年以來，監管層反復提及“鼓勵上市公司通過回購註銷、加大分紅等方式更好回報投資者”，一些央地國企主動加入回購大軍。

業內人士分析，此番央地國企回購具有三大特點：一是單傢企業回購力度有所增大。例如，中國移動今年回購規模達到1.55億港元，而去年則沒有回購；二是打出回購、增持“組合拳”，比如中遠海控不僅回購瞭自身股份，還在5月底增持瞭中遠海運港口的股份，斥資約3332.38萬港元；三是從公司特征來看，回購公司多為千億港元乃至上萬億港元的大市值公司，屬於行業龍頭。

虧損公司“花式自救”

部分虧損的生物醫藥公司也加入回購隊伍。業內人士分析稱，這些港股公司股價跌幅較深，為避免因流通性不足而淪為“僵屍股”，不得不開啟“花式自救”以提升市值，回購就是其中一種方式。

據統計，今年上半年，至少有9傢虧損的生物醫藥公司進行瞭回購，如沛嘉醫療-B、創勝集團-B、和譽-B、微泰醫療-B、科濟藥業-B等。

這些公司的共同特征是：目前股價低於5港元，較發行價跌幅多在60%以上，成交冷淡等。

對此，中泰國際策略分析師顏招駿認為，受醫療行業、港股整體趨勢等因素影響，這些公司股價水平未達預期且交易量較小。部分公司是在投行的建議下實施回購，以求釋放自身股價被低估的信號。

“港股生物醫藥企業股價波動劇烈，與港股不設漲跌幅以及允許做空的機制有關。低面值、小市值公司的回購熱情相對更高，但實際效用有待觀察。”深圳一名私募股權人士認為。