哪吒汽車，赴港IPO！

6月26日，港交所文件顯示，合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交上市申請。該公司運營哪吒汽車品牌，中金公司、摩根士丹利、中信證券、農銀國際及招銀國際為其聯席保薦人。

來源：港交所

根據申請材料，合眾新能源汽車2023年營收135.55億元，虧損達68.67億元。

上年虧損近70億

根據招股書披露的信息，合眾新能源2023年總收入135.5億元，其中，國內收入119.3億元，占總收入88%；海外收入16.2億元，占總收入12%；年內凈虧損達68.7億元。

截至2023年12月31日，公司毛損達到20.14億元，毛利率為-14.9%；此外，公司2023年研發開支達到15.97億元。

來源：港交所

值得註意的是，2023年至2023合眾新能源一直處於大額虧損狀態，2023年凈虧損48.4億元，2023年虧損66.66億元，2023虧損68.7億元。

2023年，哪吒汽車交付12.4萬輛，年復合增長率39%。其中，哪吒AYA系列共交付50095輛；哪吒X系列共交付46724輛；哪吒S共交付20278輛；哪吒GT交付7092輛。

而2024年前五個月，公司汽車交付量與2023年同期相比明顯下降。哪吒汽車前五個月交付量累計約4.36萬輛，未及全年目標銷量的20%。

從價格區間上看，哪吒汽車產品定位1.5萬美元-4.5萬美元的價格區間，是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場。對此，合眾新能源公司表示，雖然競爭激烈，但也意味著任何車企一旦在該市場中取得領先地位，即可掌握未來競爭的主動權，實現可持續增長。

當前，中國已逐漸發展成為全球最大的乘用車市場。2023年中國乘用車銷量達到2640萬輛，約占同年全球乘用車銷量的34.9%，其中新能源乘用車的銷量增長將是未來中國乘用車市場銷量增長的關鍵動力。灼識咨詢報告顯示，2023年-2023年，中國新能源乘用車的銷量從110萬輛增至890萬輛，年均復合增長率達到68.7%。預計2023年-2028年，中國新能源乘用車銷量將按年均復合增長率20.7%增長，於2028年達到2280萬輛。

押註出海救銷量

雖然銷量下滑、尚未實現盈利，但合眾新能源融資一直頗為順利。不僅有三六零、寧德時代、中車資本和深創投等多傢龍頭企業，近期還有國資加持。

4月15日，桐鄉市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合夥企業（有限合夥）三方與合眾汽車共同簽署《合眾汽車高質量發展聯合協議》。根據協議，簽約各方共同向合眾汽車/哪吒汽車提供總額不少於50億元人民幣投資；協調相關資源，支持合眾汽車盡快實現IPO，促進合眾汽車擴大出口規模。

“出海”是2023年哪吒汽車從銷量寶座上跌落後下一個押寶方向。在招股書中，公司也將銷量和交付下滑的主要原因歸結為正花更多精力推進海外市場。

合眾新能源汽車認為，公司當前正努力合理化及簡化國內生產能力及全球供應架構，以進一步推進國際舉措，因此暫時影響汽車生產。公司進一步表示，此次募資資金將用於海外市場的戰略性擴展，以提升哪吒品牌的全球影響力。

據悉，合眾新能源汽車2023年共實現出口1.7萬輛，占2023年總銷量的13.7%，占銷售收入的12.0%，汽車主要出口向東南亞市場。

招股書中表示，根據乘聯會和灼識咨詢數據，2023年在東南亞市場新能源乘用車銷量排名前5的新能源乘用車品牌，前3名均為中國乘用車品牌。其中哪吒汽車的銷量為約1.3萬輛，排在上述銷量排名的第3位，占東南亞市場份額的10.5%。

合眾汽車表示，將采用本地化策略，為不同市場量身定制制造和銷售服務，以靈活和輕量化的方式快速滲透當地市場。公司在泰國的工廠已經在2024年3月投產；印度尼西亞工廠已經在2024年5月投產；馬來西亞的工廠在2024年1月動工。

根據適用的當地法律法規，合眾新能源汽車在泰國的本地化率達到約69%，在印度尼西亞的本地化率達到約44%。