遲到3年！合眾汽車赴港IPO迎官宣，已融資超228億元

繼蔚來、小鵬汽車、理想汽車、零跑汽車之後，哪吒汽車IPO迎來實質性突破，有望成為國內第五傢赴港IPO的新勢力企業。

6月26日，哪吒汽車方面宣佈，合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱合眾汽車）於6月26日向港交所遞交上市申請，中金、摩根士丹利、中信證券、農銀國際、招銀國際為聯席保薦人。

圖片來源：企業供圖

招股書顯示，2014年成立的合眾汽車，是一傢面向全球的科技型新能源汽車公司，哪吒汽車為其旗下的汽車品牌，在售車型包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。汽車交付量從2023年的約6.42萬輛，增長至2023年的約12.42萬輛，年復合增長率為39%。

計劃進一步投資東南亞市場

作為國內首批造車新勢力企業，哪吒汽車是最早獲得新能源乘用車“雙資質”的企業之一。2023年2月，合眾汽車由此前的合眾新能源汽車有限公司更名為合眾新能源汽車股份有限公司。

招股書顯示，2023~2023年，合眾汽車總收入分別約50.89億元、130.5億元和135.55億元。合眾汽車方面表示，公司營收增長主要來源於汽車及零部件的銷售收入。

圖片來源：合眾汽車招股書

毛利率方面，合眾汽車毛利率由2023年的-34.4%提升至2023年的-22.5%，2023年提升至-14.9%。

不過，合眾汽車仍處虧損狀態。招股書顯示，2023~2023年，合眾汽車經營虧損分別約45.05億元、59.51億元和67.58億元，累計虧損約172.14億元。截至2023年12月31日，合眾汽車年末現金及現金等價物為28.4億元。

合眾汽車在招股書中明確表示，其將持續推出新車型並實行快速產品迭代，專註於售價較高的產品；進一步拓展海外市場，根據每個海外市場的特點及客戶需求定制產品、服務及策略，以提升收入及盈利能力；提供更多增值服務，例如時租賃服務、電池梯次利用服務及軟件訂閱以增加收入來源；持續實施汽車核心零部件自主開發、非核心汽車零部件向供應商采購的策略，提高整體成本效益；隨著業務發展，通過技術創新及規模經濟進一步提高制造效率。

對於此次IPO的募資用途，招股書上首先提及的是要加強海外佈局。“公司將進一步投資東南亞市場，並快速拓展拉丁美洲、中東及非洲等潛力市場。同時，公司計劃提升全球營運能力，包括在海外重點市場設立更多附屬公司或分支機構，並招募更多國際化專業人才。”合眾汽車方面表示。

官方數據顯示，哪吒汽車2023年出口量為17019輛，占總銷量的13.7%，貢獻瞭同年12%的銷售收入。2024年1~5月，哪吒汽車出口16458輛，出口量居新勢力車企首位。截至5月底，哪吒汽車在全球擁有42萬用戶，覆蓋30個國傢及地區。

按照規劃，到2026年，哪吒汽車將從一個汽車制造企業全面轉型為全球高科技公司，全球年銷量要達到100萬輛。其中，30%的銷量來自海外市場。“今年，我們希望海外市場銷量能達到公司銷量的三分之一，爭取在一兩年內該數字能達到一半以上。”哪吒汽車聯合創始人、CEO張勇曾表示。

招股書顯示，合眾汽車目前在浙江桐鄉經營1傢整車工廠，並在中國擁有多傢汽車零部件工廠。在泰國和印度尼西亞的工廠已分別於2024年3月和5月投產，在馬來西亞的工廠則於2024年1月動工。

10輪融資超228億元

事實上，早在2023年7月，合眾汽車就已宣佈啟動科創板上市申報工作，並計劃在2023年完成上市。“汽車企業的發展需要大量的錢，錢越多越好。”彼時，張勇在接受記者采訪時曾坦言，有瞭更多的錢，公司才可以在產品和技術研發上進行更多投入，加快營銷渠道的佈局和擴大品牌宣傳。

不過，後因科創板新政要求強化對上市企業“科技含量”的審查，致使包括合眾汽車在內的數傢車企均終止在科創板上市的計劃。直至2023年2月，外界再次傳出合眾汽車正準備赴港IPO的消息，但被其否認。

2023年6月，有消息稱，哪吒汽車母公司合眾汽車在月內提交10億美元的港股IPO申請。不過，哪吒汽車通過官方微博聲明稱：“關於部分媒體發佈的哪吒汽車正考慮最快6月（2023年）赴港IPO募資金額10億美元的消息，為不實信息。”

去年8月29日，哪吒汽車對外宣佈已完成總額70億元的crossover輪融資，但未披露更多交易信息。公開資料顯示，crossover輪融資類似於Pre-IPO輪融資，一般是指在IPO之前同時有投資於一二級市場的機構交叉輪融資參與，通常是為瞭讓企業更快IPO而進行的股權投資。為此，外界也將哪吒汽車完成crossover輪融資的舉動，定義為其或是在為赴港上市做準備。

2023年10月，張勇在接受記者采訪時曾表示，哪吒汽車在2023年融資100億元，2023年也有幾十億元的融資，目前賬上有100多億元的資金，並不急於IPO。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

香頌資本執行董事沈萌在接受記者采訪時也表示，實現港股上市對於哪吒汽車沒有什麼困難，難的是其能否以更理想的估值上市募集資金，並獲得良好的二級市場流動性。“也正因如此，哪吒汽車在上市問題上才會如此糾結反復。”沈萌認為，哪吒汽車即便“流血”上市，也不排除短時間後破發的可能。這並不是哪吒汽車哪裡做錯瞭，而是當前新能源汽車競爭加劇、增速放緩，品牌穩定成長並盈利的預期越來越模糊。

招股書顯示，自2017年以來，合眾汽車共完成10輪融資，融資總額約228.44億元。“公司首次公開發售前投資者包括私募股權基金、政府基金及其他專業投資公司和戰略投資者。其中，包括寧德時代、三六零等行業巨頭。”合眾汽車方面表示。

進入2024年後，合眾汽車加快赴港IPO步伐。3月20日，哪吒汽車宣佈成為香港特區政府重點企業夥伴，香港特區政府將為哪吒汽車提供2億港元補貼，並協助基石輪投資2億美元。

4月15日，哪吒汽車宣佈，合眾汽車與桐鄉市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合夥企業（有限合夥）三方共同簽署《合眾汽車高質量發展聯合協議》。根據協議，簽約各方將共同向合眾汽車提供總額不少於50億元人民幣投資，並協調相關資源支持合眾汽車盡快實現IPO。