港交所：繼續優化拓展互聯互通機制 ｜ 達沃斯聲音

香港是世界領先的國際金融中心，港交所是香港金融業的核心所在。

目前，全球經濟形勢仍舊面臨不確定性，港交所身處不斷變化的營運環境中，挑戰與機遇並存。

在2024年夏季達沃斯論壇期間，港交所集團副行政總裁姚嘉仁、港交所內地業務主管周健男接受瞭《國際金融報》專訪，他們就港交所的發展現狀、創新突破，以及未來戰略作出解讀。

港交所內地業務主管周健男（左）、港交所集團副行政總裁姚嘉仁（右）接受本報記者采訪。

改革創新推動市場活力

多年來，香港一直是來自中國和更廣泛地區的公司進行國際融資的首選之地，幾乎可以與紐約市場相媲美。

不過，近期香港IPO交易略顯匱乏，引起關註。

據市場統計，港交所首季新股市場集資額跌至全球第十位。

對此，姚嘉仁認為，目前全球融資市場仍然受到高利率影響，市場對於高利率會否維持更長時間仍未有共識，融資風險溢價較高。在較高利率環境下，全球市場IPO整體募集資金受到抑制。除非利率回歸較為正常的區間，否則目前的融資環境仍將持續。

周健男認為，香港市場國際化程度非常高，與海外宏觀經濟環境關聯度更加緊密。各方面的因素對香港市場的影響都會較大，這也是香港市場面臨的獨特挑戰。

近期，港交所IPO申請出現正面信號，香港的市場氣氛逐漸回暖。港交所的信息顯示，今年截至6月20日，港交所迎來瞭27隻新股，收到瞭73宗新股上市申請，比去年下半年多50%左右。目前正在審批的上市申請有約110宗。

為瞭吸引更多公司來港上市，發揮好資本市場服務實體經濟的功能，港交所推出多項措施，從優化基礎設施和交易機制等多方面來提升市場效率和流動性。

去年11月，全新的數碼化首次公開招股結算平臺FINI正式啟用。這一平臺全面簡化及數碼化香港的首次招股程序，由目前的“T+5”結算周期縮短至“T+2”。

近期，港交所還公佈瞭惡劣天氣下維持市場交易的安排，可以確保將來市場交易不受惡劣天氣影響，促進市場活力與流動性。

香港特區政府也於2023年8月29日宣佈成立促進股票市場流動性專責小組，用以全面檢視影響香港股市流動性的因素，並向行政長官李傢超提交改善建議。

更多有力措施仍可期待。港交所方面透露，正在研究降低港股報價的最小變動單位，以收窄買賣價差，實現更好的價格發現，預計很快會咨詢市場。

新經濟公司生態日趨完善

2023年以前，港股市場主要由金融、地產等傳統行業的公司主導。2023年，港交所進行瞭大力度上市制度改革，深刻地改變瞭香港市場的DNA，也讓香港發展成為全球領先的生物科技和新經濟企業融資中心。

2023年的上市制度塑造瞭香港資本市場的新經濟生態系統；2023年，港交所為還沒有商業化的特專科技公司量身定制瞭18C章上市規則。

截至2024年5月31日，港交所共迎來瞭313傢新經濟公司，融資總額達9525億港元，占整體新股市場融資總額比例達到瞭65%。

在A股從嚴審核IPO的背景下，內地企業尋求赴港上市興趣濃厚。特別是一些不再符合A股上市標準，或等不及在A股上市的企業轉戰港股。

周健男表示，香港市場與內地市場的特征優勢都非常明顯，應當把兩個市場的優勢發揮好。對於一些尚未盈利的科技企業，香港資本市場可以提供其發展所需的資金。

姚嘉仁則展望稱，香港市場是一個多層次的資本市場。未來的一段時間裡面，會看到更多內地公司赴港上市。

互聯互通大有空間可為

今年恰逢內地與香港股市互聯互通（下稱“互聯互通”）機制開展10周年。

多年來，港交所產品與服務的創新與突破也借力於互聯互通機制的應用。

姚嘉仁表示，這兩年港交所在互聯互通方面有非常多的進展，例如將ETF納入滬深港通並迎來擴容，滬深港通股票擴容增加過千隻股票；推出瞭互換通；滬深港通優化假日安排，增加瞭多個交易日等。

“我們已經和滬深交易所就擴大滬深港通合資格ETF范圍達成共識，新的納入標準很快（7月22日）就要實施。目前，三傢交易所正在就REITs納入滬深港通交易、滬深港通引入大宗交易機制以及人民幣櫃臺納入港股通交易等優化措施進行緊密合作，希望可以盡快落實，為境內外投資者提供更多投資選擇和便利。”姚嘉仁表示。

周健男表示，港交所未來的工作重點之一是優化和拓展互聯互通的機制。“香港市場不光是一個國際金融中心，融資和投資中心，還要成為風險管理中心，以及人民幣國際化的業務樞紐。圍繞著這些方面，以互聯互通作為機制安排，未來我們還有很多事情要做”。