套利資金銳減！反彈希望仍在？

套利資金洶湧！

周三的套利資金大舉轉股5396萬股，導致周四廣匯汽車股票和可轉債的強勢反彈未能持續。

6月26日，可轉債市場上演反彈行情。此前陷入加速下跌的廣匯轉債擺脫連續超跌的格局，強勢大漲20%，並引領整個市場掀起大反彈。當日，東財可轉債等權指數大漲2.32%，創下今年最大單日漲幅。

但受到套利盤影響，周四收盤廣匯汽車跌8.97%，收盤報0.71元；廣匯轉債漲4.74%，收盤報48.3090元。

最新數據顯示，6月27日套利資金僅轉股129萬股，這意味著接下來廣匯汽車套利拋壓並不大。

不過，多位投資者表示，由於廣匯汽車公司股價仍低於1元，公司仍需采取有效措施，避免退市風險。

東財可轉債等權指數創今年最大單日漲幅

廣匯汽車在上周遭遇瞭股債“雙殺”，不過本周三絕地反擊，快速收復部分失地。

在股價首次低於1元後，廣匯汽車因有被終止上市交易風險，此後股債大幅重挫。廣匯汽車一度連收四個跌停，公司發行的廣匯轉債更是從78元快速跌至36.91元。

“此前三個交易日，廣匯轉債每天20%的跌停，對於市場沖擊很大。”一位投資者向記者表示。

6月26日上午開盤後，可轉債市場突然逆襲。持續跌停的廣匯汽車強勢漲停，廣匯轉債價格也“拔地而起”，最終上漲20%，封於漲停。

受此影響，此前大跌的嶺南轉債、三房轉債紛紛大漲，其中嶺南轉債大漲20%封於漲停。

整個可轉債市場也呈現反彈態勢。東財可轉債等權指數大漲2.32%，創今年最大單日漲幅。同時漲幅超過5%的可轉債占比超過10%。

對於6月26日的大漲，不少機構認為這是市場共識的兌現。

“目前市場有兩個共識已經達成。第一，多半機構都認為可轉債市場出現瞭超跌情形；第二，大傢認為肯定會反彈。”一位可轉債基金經理向記者表示，可轉債屬於含權債券，如今跌幅已經遠超信用債，這導致不少資金對於可轉債市場產生興趣。因此不少機構認為會反彈，如今隻是尋找反彈的時點。

但上述基金經理認為，到底何時完全止跌，市場並未有一致預期。

巨額套利盤正在減少

由於廣匯轉債套利機會的存在，此次反彈難以“一帆風順”。

一位可轉債投資者認為，目前市場最重要的風向標是廣匯轉債的走勢。從6月26日的公開交易信息看，廣匯汽車正股和廣匯轉債仍存在隱憂。

數據顯示，廣匯轉債當日成交12億元，盡管大漲20%，仍有一個機構席位減倉3123萬元。當日正股廣匯汽車共有2傢機構席位躋身賣出前五，合計賣出金額為4700萬元。

不僅如此，廣匯轉債目前轉股溢價率為負11.3%，套利空間巨大。上交所6月26日數據顯示，廣匯轉債當日轉股5396萬股。這意味著周四市場拋壓增大。

6月27日早盤，廣匯轉債仍維持強勢，不過廣匯汽車在巨大套利盤面前走勢低迷。

上述可轉債投資者向記者表示，從6月27日走勢看，套利後的5396萬股即便在廣匯汽車跌4%之時，亦有近7%的巨額套利空間。

受此影響，6月27日廣匯轉債一度高達15%的漲幅也不斷收窄，最終漲幅僅有4.74%。

目前廣匯轉債轉股溢價率為2%，靜態看不存在套利空間。從收盤數據看，僅有小部分資金豪賭套利，共計轉股129萬股。

一位金融機構人士表示，對於股價僅有0.71元的廣匯汽車而言仍在面對退市挑戰，公司需要采取更強力措施力挽狂瀾，才能不觸發“公司股票收盤價連續20個交易日低於1元”的退市標準。

“一旦廣匯汽車股票和可轉債雙雙上岸，避免瞭退市風險，將極大帶動此前超跌品種集體反彈，有利於近期疲弱的市場修復。”多位投資者向記者表示。

中泰證券肖雨在其報告中表示，此輪可轉債市場下跌原因，一方面是季末理財回表的負反饋，另一方面是部分個券評級調整超預期，而此時又處於評級調整跟蹤期的關鍵階段，市場情緒不免受到影響。當前階段部分轉債或已開始進入修復過程，市場在積極尋找低價券左側機會。