Solana價格從193美元回落，是否已經見頂？

最近，Solana (SOL) 價格在7月25日至7月29日期間大幅上漲16%，達到193.92美元，創下四個月新高。由於190美元的阻力位強於預期，目前價格已回調8%至179美元。盡管如此，SOL在7月份的整體漲幅仍達到瞭23.5%。

為瞭判斷SOL價格是否會進一步修正，必須分析其近期優異表現的背後原因。這些原因包括基本面，市場炒作或其他因素。例如，現貨以太ETF於7月22日在美國獲準交易後，投資者對SOL ETF的批準也寄予厚望。美國證券交易委員會（SEC）將SOL ETF決定的最終期限定為2025年3月。

在7月25日於納什維爾舉行的比特幣會議上，貝萊德數字資產主管表示，除瞭比特幣和以太幣之外，客戶“目前興趣不大”。資產管理公司富蘭克林鄧普頓對基於“大規模采用”和成功克服“持續發展的技術困難”的SOL ETF持非常樂觀的看法。盡管現在預測SEC的決定結果可能還為時過早，但交易員的預期在一定程度上解釋瞭SOL最近的價格上漲。

Memecoin，尤其是那些使用激勵性交易所和流動性提供商（如Pump.fun）的貨幣，也提高瞭Solana網絡的交易量和收入。Pump.fun承諾通過“公平啟動”方法輕松即時地發行代幣，無需預售或團隊分配，自動市場創建以及激勵性代幣銷毀機制。

據DefiLlama稱，過去30天內Pump.fun的費用總計2580萬美元，超過瞭同期比特幣協議向礦工支付的2440萬美元的費用。此外，根據DappRadar的數據，過去一周與Pump.fun交互的唯一地址數量達到219070個，而同期BNB Chain的PancakeSwap為118750個，以太坊的Uniswap為132010個。

盡管一些投資者質疑Solana對memecoin的依賴，但這種批評忽略瞭Solana的SPL代幣，例如Jupiter (JUP)，Lido DAO (LDO)，Helium (HNT) 和Raydium (RAY)，它們代表瞭基於驗證器的網絡優勢，需要大量技術要求來支持高容量基礎層。

對Solana的其他一些擔憂可能促使投資者考慮SOL 190美元的價格是否合理。根據DefiLlama的數據，該網絡的總鎖定價值（TVL）在7月5日達到3210萬SOL的峰值（2023年10月以來的最高水平）後，過去兩周停滯在近3050萬SOL附近。以太坊等競爭對手也面臨著同樣的問題，目前的TVL為1800萬個ETH，與7月14日相比持平。此外，BNB Chain的TVL同期停滯在850萬個BNB。

最後，最大可提取價值（MEV）對Solana網絡的有害影響也受到批評。驗證者可以通過在創建新區塊時捆綁，重新排序或丟棄交易來獲利。盡管競爭鏈也面臨同樣的問題，但根據Flip Research的一篇文章，Solana上的問題更為嚴重，因為它“沒有內置內存池”，迫使參與者使用“協議之外的基礎設施”。

Flip Research文章稱，Solana上的去中心化應用程序指標“明顯被誇大”，因為“大多數交易代幣具有極高的波動性，低流動性”，從而為“MEV提取價值創造瞭一個有吸引力的攻擊面”。文章的結論是，“大多數用戶正在迅速將鏈上資金流失給不良行為者”，這似乎是不可持續的。

雖然現在斷定SOL已經超過其真實價值可能還為時過早，但面對網絡增長潛力的不確定性，目前盈利的交易者可能會重新考慮他們的立場。