AI 真的很烧钱？不，微软赚麻了

AI 究竟能不能赚钱?看过微软最新的财报后，这个问题大概已经有了肯定的答案。

北京时间 10 月 25 日凌晨美股盘后，微软公布了截至 9 月底的 2024 财年 1 季度财报。

自年初以来，微软在各条业务线上表现抢眼，因此分析师们均给出积极的预测。

事实上，无论是销售收入，还是净利润等关键数据，微软新财年的第一份财报全面碾压了预期。

其中，被外界高度的 AI 终于开始兑现回报，微软智慧云业务的拳头产品 Azure 和其他云服务的收入增长 29%，本季实现营收达 168 亿美元。

反观在 AI 上「长期摆烂」的谷歌，其云服务业务再次增速再次放缓，不过通过将 AI 与广告业务结合，谷歌实际上也享受到 AI 浪潮带来的需求增长。

一边是巨头们诉苦 AI 疯狂烧钱，一边是收入的高速增长。手握 AI 大模型的硅谷巨头们，即将迎来「躺赚时代」?

叠满 AI Buff 后，微软交出亮眼财报

据一季度财报数据显示，该季度微软营收为 565 亿美元，同比增长 13%，高于市场预期的 545 亿美元;营业利润为 269 亿美元，同比增长 25%;净利润为 223 亿美元，同比增长 27%;每股摊薄收益为 2.99 美元，同比增长 27%。

具体到业务收入层面，微软营收主要来自三大部分：

营收最高的是智慧云板块(Intelligent Cloud)，整体实现收入 243 亿美元，同比增长 19%。

其中，核心业务 Azure 的收入增长 29%，本季实现营收达 168 亿美元，而非 Azure 业务同样实现了营收增长，从原本下跌，回升到上涨了约 2%。

作为今年以来市场的最关注的投资主线，AI 对于云计算需求带来的增长毋庸置疑。2023 年 3 月，微软上线了 Azure AI 服务，依靠 OpenAI 这块金字招牌，Azure AI 拿下多家顶级客户，帮助企业客户充分发掘 AI 的巨大潜力。

虽然在上一份财报里，微软表示 Azure AI 服务收入只占 Azure 收入的 2%，而再上一季仅为 1%。不过从微软 CEO 纳德拉的信息来看，Azure AI 在一季度总算开始兑现云计算需求以及收入增长，同时在接近 30% 的增速下，AzureAI 带来的直接收益非常明显。

排名第二的是生产力板块，比较出名的产品是 Office 365.本季度整体板块收入达到 186 亿美元，增长 13%。

其中，在 Office Copilot 发布后，企业 Office 365 订阅客户数同比增长了 10%，虽较上季度出现上涨放缓情况，但由于 Office Copilot 发布后，其远超市场预期的定价，拉动本季度 Office 365 的客单价上涨了 7%，因此继续驱动营收的增长。

时间回到今年 7 月，微软提前公布了 Office365 Copilot 的定价，这款 GPT-4 版的 Office 全家桶，每月订阅价格为 30 美元。

公布定价后，不少网友纷纷普遍吐槽这个价格略贵。而即便如此，微软依旧表示难以从中获利，甚至可能还要倒贴，主要原因就是 AI 太过烧钱。

目前来看，在订阅客户数放缓的情况下，Office 业务依然不耽误赚钱，因此「AI 太过烧钱」的问题，并不能解释定价过高的问题。

最后在最全行业都头疼的个人 PC 板块上， 微软同样给出超预期的回暖。

一方面得益于游戏业务内的 Xbox 软件和内容收入提供近 13% 的增速。另一方面，在 AI PC 概念下，微软加速了 Windows OEM 的更新计划，鼓励用户升级最新版本的 Windows11 系统，并且为未来集成更多 AI 应用的 Windows 新系统做准备。

总的来说，在叠满了 AI Buff 后，微软业绩复苏的趋势非常明显，为三大板块都带来了业绩提升。

值得一提的是，在 AI 战略下，微软仍保持着较高的成本支出，本季度资本支出达到 112 亿美元，高于上一财季的 107 亿美元，这也是自 2016 年以来的最大一笔季度支出。而这也侧面反映了微软在本季度的出色表现。

AI 还能带来多少潜力?

在微软发布财报的同一天，谷歌母公司 Alphabet 公布了 2023 年第三季度财报。

对比全面押注云计算业务的微软，谷歌主要收入来源还是广告业务，该财季上涨 9.5%，远超 8.1% 的预期。相比之下，谷歌对于 AI 的投入就没微软那么上心，仅有 22.5% 的增速。

看似是双位数的增长，但由于谷歌云体量并不大，对比此前每季度近 30% 的增幅，今年谷歌云的增长还是过于难堪了。

因此整体来看，缺少 AI 支持的谷歌云，远远不如 Azure 来得亮眼。

当然，谷歌云增速放缓，并不代表谷歌没有从 AI 上赚到钱。谷歌与微软的差距，本身就是因为各自业务的不同所导致。

直到目前，云业务依然不是谷歌的强项。目前谷歌正尝试将 AI 集成到搜索与广告应用中，而这将是一项长期计划。

从整个市场来看，将 AI 浪潮转变成钱景依然是一个行业难题。

至于为什么微软能率先赚钱，主要还是 OpenAI 这个「招牌」过于耀眼，企业客户们提供了绝大多数支持，至于普通消费者，能提供的收入还是可以忽略的，这可能还需要数年时间去开发打磨可以实现盈利的 AI 产品。

总之，AI 市场的想象力仍未结束，硅谷巨头们在 AI 的竞赛还会持续下去。