BRC20点燃局部市场 市场分歧加大 后市怎么走？

最近加密市场经过一轮上涨后，无论是资金面和情绪面都出现了一定的分歧。市场资金对BRC20生态的热情急剧升温，市场后市如何发展呢？StarEx聊聊自己的看法。

从这三年的链上数据来看，虽然近期加密市场走势强势，但只是价格牛，而非市场牛，链上交易依然没有与之对应的上涨趋势，链上应用的创新与可玩性依然匮乏。

这也是本轮上涨是以ETF所主导的投资属性决定的，市场依然迫切的需要一轮引爆级的应用层赛道出现，来一把火上浇油，如上一周期的Defi、NFT、Gamefi等，将入场的资金“盘活”。

其次，上一轮主要是BSC和Polygon承担了除以太坊外绝大多数的链上交易，而Layer2竞争的本质是在争抢BSC和Polygon的市场份额，以太坊按照它的位置可以在很长一段时间保持隔岸观火的状态。

StarEx认为即使目前依然是熊市，但链上活跃地址已经达到3年前的5倍，不过依然只有200万，与web2的app相距甚远，Web3依然是一个极其小众的行业，依然是当前世界上最大的蓝海之一，依然有极大的行业红利期。

单纯从资金体量来看，在过去的一周中主力稳定币的市值上涨了超过四亿美元，其中全部都来自于USDT，这种情况是从今年五月以后首次出现，上次也是因为Ordi的火热，而USDC代表的美国投资者开始减少对 btc和 eth 的投入，成交量明显出现下滑。

资金是最好体现出情绪变化的数据。在过去的一周中，USDT的市值大幅上涨了将近8.3亿美元，这个数据已经是从五月份以后最大幅度的单周上涨了，有趣的是，即便是6月17日首次传出贝莱德申请 btc现货ETF以后都没有这么大规模的单周USDT上涨。

而上一次正好是在 rodi 最火的五月初那段时间，这方面很难评价现在是不是就是当时的复制，不过资金面来看确实有较大规模的USDT进入到市场中，不过有趣的是，过去一周 btc和 eth 的成交量仍然不算高，只能算是“一般”的水平，所以也能知道资金并没有太多的进入到BTC和ETH之中。

尤其是从更细节的数据来看，Coinbase中关于BTC和ETH的成交量对比值要跌的更厉害，说人话就是美国的投资者对于BTC和ETH的兴趣已经开始低于了Binance，这从USDC的市值变化中也能看到，在过去的一周中，USDC的市值降低了4.22亿美元，美国投资者在现货ETF暂时没有可能批准的情况下，对于最起码BTC的情绪开始转淡。

而且虽然 eth 涨的还算不错，但成交量也并没有出现明显的变化，甚至比BTC首次冲破35,000美元时，ETH跟涨的成交量还要低，如果没有猜错的话，应该是部分资金开始回到“低波动率”标的的时候了，而ETH就是主流币中低波动率的首选。

总的来说，单纯从USDT和USDC的角度来看确实主力稳定币的市值是在增加的，但明显这些资金并没有集中在主力的 btc和eth上，从本周开始想来美股和美元计价资产会受到暂停加息的利好，美元也开始出现了贬值的迹象，如果12月仍然不加息，基本上美联储完全进入到暂停加息的阶段，这对于整体风险市场都是利好。

能够改变当下叙事的就三个驱动：暂停加息，BTC现货ETF，以及减半周期。小币种看USDT是完全正确的，但USDC仍然决定于美国人对于市场的态度，没有美国人的资金对于整体币市市值的上涨未必是有利的。

综合以上内容，StarEx认为加密市场长期依然星辰大海，但短期还是需要谨慎。