分析师预测：Coinbase第三季度业绩预示其未来将成为“加密超级应用”：

尽管Coinbase的交易量持续下降，但分析师表示，加密货币交易所第三季度的业绩表明，其其他业务部门可能会在未来几个季度支撑该公司。

该公司在周四的股东信中表示，低波动性和更广泛的“宏观背景”导致Coinbase的现货市场交易量季度环比下降24%。交易总收入为2.89亿美元，比前三个月下降了12%，这是分析师预期的结果。

调整后的息税折旧及摊销前利润为1.81亿美元。这一数字比前三个月的1.94亿美元略有下降，但连续第三个季度为正。

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Oppenheimer&Co.执行董事Owen Lau估计，Coinbase在2023年可产生约8亿美元的调整后息税折旧摊销前利润。

刘表示：“考虑到加密货币和运营环境的困难，这是一个伟大的结果。”。“如果加密货币市场出现好转，Coinbase的盈利能力可以提高。”

加密货币交易所第三季度的净亏损为200万美元。

晨星股票分析师Michael Miller表示：“我确实认为，值得注意的是，尽管加密货币市场持续疲软，波动性较低，但该公司实际上实现了盈亏平衡。”。

该交易所7月至9月的运营费用比第二季度下降了4%，降至7.54亿美元。

Miller补充道：“Coinbase的成本削减努力使公司在当前条件下有了更好的基础，能够保持弹性。”。“相比之下，尽管收入更高，但该公司在去年的季度亏损超过5亿美元。”

订阅和服务收入证明至关重要

Bitwise加密货币股票专家Alyssa Choo强调，Coinbase的订阅和服务收入为3.34亿美元，连续第二个季度超过交易收入。

订阅和服务业务线包括稳定币和托管费产生的收入，以及区块链奖励和利息收入。

Choo告诉Blockworks：“人们认为Coinbase是一种基于佣金的业务，但这是短视的。”。“佣金收入是通往Coinbase真实未来的桥梁，Coinbase是一款加密货币超级应用程序，是加密货币世界的重心，有多种货币化途径，包括Base、稳定币等。我们看到其他途径在本季度蓬勃发展。”

Choo指出，近年来，Coinbase已从基于交易的收入商业模式转向专注于收入“粘性”较高的产品。

她告诉Blockworks：“这是过去两个季度的现实，很可能会继续成为该公司的发展轨迹，因为它依赖于稳定币收入、托管费收入以及来自第二层网络Base的长期测序仪费用。”。

Coinbase的稳定币收入来源于其与USDC发行商Circle的协议，约占其第三季度订阅和服务收入的一半。它达到1.72亿美元，高于上一季度的1.51亿美元。

去年，USDC的市值暴跌。Berenberg Capital Markets分析师Mark Palmer此前告诉Blockworks，稳定币市值的下降，以及监管机构针对Coinbase的质押服务，使交易所处于“脆弱”的境地。

尽管如此，Choo指出，Coinbase在本季度末的平台上USDC余额为25亿美元。这一数字高于6月底的18亿美元。

她说：“鉴于稳定币的许多实际应用，我预计Coinbase的稳定币收入将继续增长，这是利率环境不断上升和稳定币使用量急剧增长的结果。”。

截至美国东部时间周五下午12点，Coinbase的股价为86.98美元，当日上涨2.8%。今年迄今为止，比特币价格上涨了约158%，高于2023年迄今为止比特币价格109%的涨幅。

展望未来

刘本周早些时候告诉Blockworks，Grayscale Investments在法庭上战胜了美国证券交易委员会，以及许多人认为Ripple Labs在法律上战胜了监管机构，这对Coinbase与该机构的斗争来说可能是个好兆头。

美国证券交易委员会于6月以涉嫌证券违规为由起诉加密货币交易所，该公司驳斥了这些指控。

Coinbase在周四的股东信中写道，公司驳回动议的口头辩论定于1月17日进行。

信中写道：“我们感谢法院的仔细考虑，并对法律程序充满信心。”。

米勒表示，这起诉讼将继续给Coinbase及其股票带来压力，“因为它与监管机构的关系今年真的破裂了。”

一些分析师同意，除了这场法律战之外，比特币现货ETF的命运可能会影响交易所。

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Choo表示：“现货比特币ETF不仅会对加密货币市场产生积极影响，增加流动性，并为加密货币经济引入新的机构和投资者，而且Coinbase作为许多申请现货比特币交易所买卖基金的资产管理巨头的比特币托管人，将从产生的托管费中受益。”