BRC20的炒作是市场对以太坊生态的焦虑

最近一段时间，加密市场的目光都集中在BRC20上，几个龙头受到市场炒作。虽然从技术发展的角度义不大，但从fomo的角度，热度确实高。BRC20为什么会受到炒作？以太坊生态为何突然不受资金关注了？StarEx聊一下自己的看法。

每一轮市场的熊市周期中都会出现一些热点被炒作的现象，比如2023年中由vds带领的一波cx炒作。

BRC20的火热衬托出一个比较残酷的现实：市场发展遇到瓶颈，没有新的大型生态叙事出现，资金比较焦虑，尤其是以太坊生态的“撸毛”炒完后。2023年上半年，市场的目光主要集中在以太坊上，“上海升级”、Layer2等带领以太系生态炒作了几波，但是到6月份之后，市场资金开始对以太系生态“失去兴趣”：总是相同的故事，市场也腻了。

6月份贝莱德申请比特币现货ETF后，近半年加密市场几乎就只有这一个“叙事”，市场不再关心美股、不再关心美国经济数据，也不再关心加密市场其他动态，实际上也没啥值得关注的新技术。所以一度出现了波动率新低、交易量新低的状态。

ETF大概率要到2024年才能有实质性进展了，现在只能靠情绪支撑市场，而情绪的消耗是最让市场难熬的，所以BRC20这个小众的赛道出现时，受到资金的炒作。

StarEx认为以太坊生态依然“让资金失望”。这一轮行情中，ETH走势有点差，甚至不如山寨们。ETF短期大概率无法通过，这个情绪很难一直维持，市场经过一轮上涨后，大户和巨鲸们有了逢高减持的动力，所以我们看到开始有大筹码的ETH转入CEX平台出售。从数据看，大户们减持的大部分是山寨币，包括ETH，而BTC较少。

ETH/BTC不断创出新低，只能跟着市场被动上涨，表现甚至不如山寨项目。最近市场出现了一些不一样的情况：比如DYDX异动、SOL强势上涨、BRC20板块横空出世。他们从不同纬度诠释了市场对以太坊生态的“不满”。

DYDX是老牌的Defi协议，基于以太坊构建，是最大的衍生品协议，最近它v4版本上线。简单的理解就是DYDX选择脱离以太坊，自己单独构建一条链，dYdX v4主网发布后，dYdX Chain将成为一条权益证明的区块链网络。也就是说，dydx现在具有了双重属性：Layer1链和defi应用。它的代币dydx可以用于质押验证、交易手续费，显著扩大了代币的实际用途并增加了其内在需求，平台的更多收入将流向 DYDX 代币持有者。无独有偶，以太坊上的头部协议comp之前也宣布脱离以太坊，构建自己的新链。

以太坊上有很多优质的项目，但这些项目非常尴尬的一点是：他们的生态活动都只是利好ETH，对项目自己的token几乎没有帮助。

sol是FTX孵化的Layer-1公链，高峰时期曾被誉为“以太坊杀手”，但是随着FTX倒闭，运行时总是“宕机”，使得其跌破8美元，最近强势反弹。或许以太坊转pos机制后，尤其是近一段时间中心化的问题显现，而生态端也没有亮眼的进步，市场认为它“没什么独特优势了”，所以目光重新聚集在曾经的“杀手”上。

BRC20所有发币过程都是公平的，无预留，无锁仓等。虽然BRC20从技术的角度可能很难大规模应用，但是它的炒作也一定程度上说明市场对以太坊发币模式的极大不满：很多机构孵化的项目，开盘就数百亿的市值，团队、基金会、资本手里都有大量预留的代币，然后一路解锁，把二级市场的用户当韭菜。

StarEx认为SOL、DYDX、BRC20的异动侧面说明以太坊面临的一些问题：转pos机制后，中心化问题凸显；生态项目自己的token没有应用场景，只是利好ETH；项目预留的代币太多，把二级市场的散户当韭菜，不公平。

加密市场即使到现在，最确定的依然还是BTC，期待以太坊出现新的生态突破。