400亿元！20年期超长期特别国债来了

20年期超长期特别国债今日首发。

根据发行安排，本期国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额400亿元。Wind数据显示，本期国债中标利率2.49%，全场倍数4.38，边际倍数1.05。

本息兑付日期方面，本期国债自5月25日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月25日（节假日顺延，下同）和11月25日，2044年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。

对资金面有何影响？

根据发行安排，今年超长期特别国债将从5月17日首发到11月中旬发行完毕，20年期、30年期和50年期品种分别发行7只、12只和3只。整体而言呈现匀速发行、而非集中供给的特征。

从对资金面影响来看，中金公司首席固收分析师陈健恒表示，今年特别国债发行节奏相对更缓，平均单期供给冲击更小。因此，从整体供给和发行节奏来看，特别国债的发行安排已经尽量降低了流动性冲击及市场影响。

陈健恒表示，从政府债券供给节奏看，基于一般国债发行量在5-11月相对回落、12月有所回升，新增地方债在5-12月发行相对匀速的假设，预计年内5月、8月、11月或为政府债券供给相对高峰、单月净增量或超过1万亿元，主因是这几个月份到期量可能相对较低、进而在发行量相对匀速的假设下，净增量可能相对较高，整体而言供给压力或可控。

东方金诚研究发展部总监冯琳也表示，今年超长期特别国债的发行周期比较长，节奏比较平缓，这就平滑了其发行可能给债市造成的供给压力。再加上市场对于超长期特别国债可能造成的供给压力早有预期，因此，后续发行给债市带来的冲击比较有限。

投资价值如何？

根据发行公告，今日招标发行的20年期超长期特别国债将在招标结束至5月27日进行分销，5月29日起上市交易。

随着超长期特别国债常态化发行，个人投资者如何购买引发市场关注。根据财政部发布的个人投资者购买国债问答，今年发行的超长期特别国债为记账式国债，购买操作按记账式国债购买流程办理。

具体来看，记账式国债在一级市场通过记账式国债承销团主要面向机构投资者发行，并在中央结算公司以电子记账方式记录债权。上市后，个人投资者也可在二级市场向机构投资者购买。

个人投资者购买记账式国债，可以提前通过全国银行间债券市场柜台业务开办机构任一网点柜台、网上银行或手机银行，开立个人债券账户和资金账户，并开通记账式国债交易业务；也可以提前在证券公司开立普通A股证券账户和资金账户。

5月22日，首只超长期特别国债正式在二级市场上市交易，盘中大涨两度触发临停。截至5月24日午间收盘，24特国01(019742)跌0.11%，报100.467元。

冯琳提示，对于普通投资者来说，记账式国债的交易价格随市场行情波动，如果投资者买入后不持有到期，而是在二级市场上卖出，有可能会承担因为市场利率上升、债券价格下跌而造成的损失。