风格切换？机构看好科技赛道

科技赛道酝酿“王者归来”？近日商业航天、消费电子及AI产业链表现突出，而有色金属等周期股高位调整。随着二季度收官渐近，市场风格是否正向科技股切换？

商业航天成新赛道

华夏基金表示，当“航天”这个曾经离普通人很遥远的词冠上“商业”二字后，它便成为一个讲究效率、注重成本、追求盈利的行业，并在民营资本进入后步入发展的快车道。

近日，我国民营商业火箭企业，创下了发射频次新纪录，任务内容是将极光星座01星（复旦信息星）、02星(上海电机学院一号)、河北临西一号卫星、张江高科号卫星、逆水寒二号卫星在内的5颗卫星送上太空，而本次的“一箭五星”也点燃了商业航天概念，一些新技术将被验证。

艾媒咨询数据显示，自2015年以来，我国商业航天的市场规模一直保持高速增长，2017-2024年的年均增长率保持在20%以上，预计2024年商业航天市场规模将达2.34万亿元。

分析人士认为，我国火箭发射能力明显提高的同时，卫星发射成本及卫星建造成本有望继续下降，低成本卫星制造产业链有望优先受益。

华夏基金表示，一个星球上可容纳卫星的数量是有限的，尤其是低轨卫星，其轨道资源非常稀缺，全球只能容纳约6万颗卫星。由于低轨卫星离地面最近，所以具有低时延、信号强的特点，为行业勘探、环保监测、低空经济、科学考察、海事边防、灾害预警、应急及救援通信等行业应用场景提供有力支持，而且技术门槛更低。根据国际规定，卫星轨道资源采取“先占先得”的原则，因此就成为了兵家必争之地。

“商业航天如今已成为大国之间竞争的新赛道，谁能实现核心技术自主可控，谁就能更快更准地拿下稀缺资源，当前我国在火箭、卫星和产业链上下游环节上的核心技术和零部件，已实现百分百国产化。此外，在产业链上下游企业的合力之下，国内商业航天行业已经构建起比较完善的供应链体系。”华夏基金表示。

热议市场风格向科技股切换

最近一周，半导体、消费电子、商业航天等板块领涨市场，虽然都属于科技赛道，但逻辑似乎有所不同。

华东某私募基金人士称，一方面，国家大基金三期成立，从资金面利好电子板块，该板块景气度回升，集成电路产量与出口维持高增长；另一方面，商业航天作为我国战略新兴产业，当前正迎来重要的发展机遇期，而近期受到相关消息面的刺激。

该人士进一步表示，预计商业航天会类似4月下旬合成生物的上涨，属于阶段性的投资机会，一波上涨之后或迎来调整，中线投资者优选动态市盈率低于30倍，且一季度扣非净利润维持正增长的公司为佳。

近期，黄金等贵金属高位走空，油价维持相对低位，国际地缘政治在消息面没有进一步激化，铜等工业金属价格大幅回落也抑制了市场投机情绪，而美债实际利率上行。这使得贵金属及有色金属板块明显走弱，那么这是否意味着周期股的市场风格将被切换？

安爵资产董事长刘岩认为，5月周期股的大幅上涨，有部分是情绪带动了对应商品的上涨，脱离了基本面。贵金属板块走弱与市场整体情绪和投资者的心理预期有关，市场情绪的变化往往会对贵金属等避险资产的价格产生影响。

在刘岩看来，市场风格切换是常有的现象，资源类周期股在市场调整时可能会表现强势。但这并不意味着周期股将完全取代科技股等成长股的市场地位。商业航天赛道和卫星互联网的高质量发展之路并非一蹴而就，而是需要多方面的支撑，涉及卫星制造、发射服务、地面设备、运营服务等环节，当前还需完善整个产业链，形成良性的产业生态。

把脉三季度投资机会

从科技发展趋势来看，我们正处在一个科技飞速发展的时代。人工智能等前沿科技正在不断突破，这些技术不仅将改变我们的出行方式，还将深刻影响各个行业领域的发展。那么三季度科技赛道能像一季度那样重整雄风吗？

上述私募人士称，三季度科技板块或呈现结构性机会，主要是国家大基金三期落地为电子板块提供了中线机会，存储器盈利大幅增长，三星、海力士等上调存储芯片价格。不过，计算机板块一季度盈利负增长，基本面尚不支持板块上涨。

在刘岩看来，从经济预期与科技股表现来看，科技股往往在经济调整时表现出较好的韧性。有理由相信，在经济预期相对稳定的情况下，科技股的表现将继续保持强劲，预计三季度科技赛道有望重整雄风。

华夏基金表示，随着航天信息产业链各环节的关键技术不断成熟，我国组网式建设低轨卫星星座将成为商业卫星发展的重要趋势，“大航天时代”已然来临，以卫星互联网为代表的科技成长板块，或继低空经济、生物制造之后，成为率先抢跑的行情引领者。