理财产品降费潮来袭，管理费最低卷至0

目前的费率水平已经是接近底部极限，未来下降空间有限。

产品净值波动加剧背景下，近期又有多家理财公司密集调降理财产品费率，且有愈演愈烈的趋势。如招银理财宣布旗下多只现金管理产品管理费率调至0。

据第一财经记者不完全统计，包括中银理财、交银理财、招银理财、光大理财等十余家理财机构宣布调降旗下理财产品费率。调降的费率主要包括固定管理费、销售手续费和托管费三大类，大部分理财产品将销售手续费下调至0.1%至0.2%区间。

在业内人士看来，自2023年起，理财公司已开启多轮“降费战”，理财产品降费是大势所趋，但目前的费率水平已经是接近底部极限，未来下降空间有限，“以价换量”策略亦加大理财公司经营压力。

低费率理财产品密集出现

近日，民生理财、中银理财、招银理财、光大理财等公司旗下产品密集发布公告，下调产品费率，涉及固定管理费率、销售费率和托管费率，涉及理财产品类型主要为固定收益类及现金管理类。

参与销售手续费下调的产品，下调后费率多在0.1%至0.2%区间，调降幅度近半，例如“浦银理财双周鑫最短持有期29号理财产品A”销售手续费为0.50%，此次调整为0.21%；也有理财产品从高位“大减价”，例如“上银理财易精灵5号”的销售费率从0.6%调降至0；亦有理财产品调降幅度较小，例如“民生理财富竹纯债7天持有期8号理财产品F份额”，销售费由0.5%仅降至0.4%。

也有机构侧重调降管理费率，据记者观察，下调后的费率区间亦在0.2%以下，多只现金管理类理财产品则走至0.1%以下，还有产品调降后费率直接为0，例如“招银理财招赢日日金20号现金管理类理财”和“招银理财招赢日日金8号现金管理类理财”。

不过，记者也注意到，即便有不少理财产品收取管理费率不到0.1%，仍要收取例如认购费、申购费、赎回费，以及向托管机构、审计机构等第三方机构支付的服务费。业内人士提醒，不少理财公司降费揽客，个人投资者要辨析调降费率的具体名目；此外，理财产品反映的是扣除大部分费用之后的金额，费率调低虽然有利于提高理财产品的净值表现，但相关净值收益每天变动，对于投资者来说不一定能明显感受到降费带来的实际利好。

“去年以来降费潮就阶段性出现，今年加权销售手续费、管理费率大约在0.15%水平，此前能保持在0.3%的位置。”华东某理财公司人士告诉记者。第三方机构普益标准数据显示，截至6月初，已有超2万只理财产品的固定管理费率低于0.1%，占到全市场存续理财产品的37%；截至6月第二周，理财产品中，存续固收类、混合类理财产品的平均固定管理费分别为0.19%、0.31%，分别较去年末下滑0.18个和1.21个基点。

“降费潮”缘何频发

谈及理财产品“降费潮”频发原因，不少业内人士告诉记者，净值波动背景下，不少理财公司以卷费率来提升理财产品的吸引力并留存客户。前述人士对记者说，当下理财产品净值下降，实行阶段性让利，能对冲理财产品若不达业绩比较基准的风险；另一方面，采取降低管理费、销售手续费等手段，有助于提升理财产品的吸引力，扩大理财产品的规模。

低利率时代下，银行存款和理财资金的替代效应越发明显，执行理财产品费率优惠被视为吸引投资者留存的重要手段。“本轮降费潮有一大重要背景，即是理财市场承接存款搬家的外溢资金。”冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦认为，此轮费率调降背后一大原因是居民存款外溢，理财公司不得不卷入降费大战以吸引客户。

年内，在存款“搬家”作用催化下，理财市场规模高增，4月份全市场增长近3万亿元，大幅超出预期，至29万亿元。而这一趋势仍在继续，据中信证券团队预计，5月理财规模在存款降息和手工补息余波之下，仍将继续增长约4000亿元，远超2023~2023年5月700亿的增长均值。

当下，泛理财产品市场竞争日趋激烈，除了银行系理财子公司之外，还有公募基金、保险、证券等多种机构参与其中。“公募基金证券交易佣金费率下降，对银行理财产品费率定价形成一定的‘传导效应’。”华东某理财公司人士对记者说，去年7月，公募基金费率改革正式进入实操阶段，各家基金公司宣布降低管理费和托管费。

据记者不完全统计，去年7月以来，主动权益类产品率先将管理费由1.5%调降至1.2%，随后固收型产品、指数型产品纷纷跟进，今年年内已有82只基金降低管理费率，最低至0.05%。

进一步下降空间有限

“目前理财的费率水平已处于历史较低位置，远低于同类公募基金的费率水平。”前述理财公司人士对记者说，理财产品本身的费率就比较低，进一步调降的可能性并不大。

睿智新虹理财研究院数据显示，截至今年5月末，银行理财固定管理费率为0.1865%，较去年末下调0.45个基点，相较去年年初降低了1.92个基点。此外，亦有不少理财产品仅收取每年0.015%的托管费、0.01%的销售手续费和0.01%的固定管理费。

受访人士进一步对记者分析，实行费率优惠政策是为了提升自身竞争力、吸引客户，若只开展费率优惠，不真正提升理财公司自身实力，将对理财公司的中间业务收入产生压力。

从理财公司2023年年报情况来看，多家理财公司出现净利润下滑趋势，不少理财子公司净利润下滑幅度超过50%，其中一大影响因素便是“减费让利”的降费率政策。

亦有国有行理财公司人士对记者说，2023年末以来，固收+、混合类理财产品频频出现净值波动，为提升用户体验，理财公司多对这类产品采取降费率的优惠政策。

中国银行研究院高级研究员李佩珈指出，相比费率问题，投资者更关心理财产品的安全性、稳健性和成长性，如何提高理财产品的长期表现是问题的核心。净值法计价背景下，理财产品净值波动将成为常态，这使得理财产品集中赎回等风险事件仍可能发生。