多举措促进产业企业投融互信 改善优化产业债市场生态

今年以来，多家企业在上交所路演平台举办产业债券投融资对接路演活动，行业包括钢铁、电力、水泥、生物医药等。此外，多家产业企业在发行高成长产业债时，均配套开展持续性自愿信息披露，主动尝试加深与投资端互动。

业内人士表示，路演活动和发行人自愿信息披露有力地推动了投融双方的互信合作，希望能形成常态化机制，扩大覆盖范围，持续改善优化产业债市场生态。

搭建发行人的展示平台

近期，债券市场收益率的逐步下行。“受化债政策利好与资产荒影响，城投债利差不断压缩至历史低位。”华泰证券固收团队在研究报告中指出。

从投资端而言，投资机构在配置上存在一定“资产荒”的局面。“但从融资端来说，仍有一批较为优质的产业企业因为在资本市场露面较少，而没有得到应有的关注。”一位债券承销机构负责人告诉记者。

2024年以来，上交所路演平台已陆续举办了多期债券发行人路演活动，通过这一平台，已有包括中国宝武、特变电工等企业完成展示，与多层次投资者开展对接交流互动，助力其公司债券成功完成发行。

记者了解到，不同类型的产业企业在债券市场的融资行为有多样化的目标和诉求，而形式多样、功能丰富的上证债券发行人路演活动，正是帮助发行人达成目标的有效手段之一。

中国宝武在上交所举办投融对接路演，公司资金总监聂志权表示：“本次通过交易所市场发行公司债，旨在拓宽融资渠道、降低融资成本，力争打造出宝武集团的债券收益率曲线，为下属子公司多元化融资创造条件。”据悉，本次路演活动吸引了保险、公募基金、券商自营等多样化的投资者关注。

特变电工作为输变电、新能源等多主业经营的民营企业，对融资成本高度关注。该公司总会计师白云罡表示：“融资难、融资贵一直是民营企业面临的一大难题。路演同步直播的模式触及到了更多投资机构。”

自愿信披便利投资者跟踪企业

长期以来，产业企业在债券市场面临融资难、融资贵等问题，部分投资机构对产业债的研究广度和深度与城投等其他信用债品种相比有所不足，这可能是导致产业债发行时资金关注力度相对较低的原因之一。

“对于产业债，尤其是不常在资本市场露面的发行人，我们存在‘看不清、入库难、定价难’的困难，自然投资也就无从谈起。”一位投资机构的债券投资经理告诉记者。而解决这一困境的有效办法之一，就是推动建立良好的信息披露机制。

今年以来，包括南山集团、特变电工、红狮集团等在上交所发行高成长产业债的企业主体，在了解并研判投资者诉求后，均在发行时进行自愿信息披露，设置投资者保护机制，并承诺在存续期按季度持续披露投资者关心的信息，旨在进一步加强与投资者的沟通交流，便利相关机构跟踪企业发展情况，增强投融互信。

一位参与高成长产业债投资的投资者表示：“发行人的自愿信息披露和路演活动均是降低投融资双方信息不对称的有效方式，让投资依据更充实。”

“发行人承诺的投资者联络机制和经营情况定期披露，将降低我们对产业企业的持续跟踪难度，也让我们持有得更放心。”另一位资深债券投资经理告诉记者。

上交所债券业务相关负责人告诉记者：“上证债券发行人路演活动及自愿信息披露的推广，旨在建立投融双方互信，充分发挥交易所债券功能，逐步形成多元的投资者结构，不断提升产业企业债券融资可得性与便利性。”

路演与信披，一方面有助于传统投资机构对多层次产业类主体进行深入信用挖掘，丰富投资选择；另一方面也助力信托、私募等社会化资金发现并展现自身风险偏好，增强市场配置力量，逐步形成多元化投资偏好，助力债券市场功能更好发挥，推动实体经济高质量发展。

校对：陶谦