港交所：继续优化拓展互联互通机制 ｜ 达沃斯声音

香港是世界领先的国际金融中心，港交所是香港金融业的核心所在。

目前，全球经济形势仍旧面临不确定性，港交所身处不断变化的营运环境中，挑战与机遇并存。

在2024年夏季达沃斯论坛期间，港交所集团副行政总裁姚嘉仁、港交所内地业务主管周健男接受了《国际金融报》专访，他们就港交所的发展现状、创新突破，以及未来战略作出解读。

港交所内地业务主管周健男（左）、港交所集团副行政总裁姚嘉仁（右）接受本报记者采访。

改革创新推动市场活力

多年来，香港一直是来自中国和更广泛地区的公司进行国际融资的首选之地，几乎可以与纽约市场相媲美。

不过，近期香港IPO交易略显匮乏，引起关注。

据市场统计，港交所首季新股市场集资额跌至全球第十位。

对此，姚嘉仁认为，目前全球融资市场仍然受到高利率影响，市场对于高利率会否维持更长时间仍未有共识，融资风险溢价较高。在较高利率环境下，全球市场IPO整体募集资金受到抑制。除非利率回归较为正常的区间，否则目前的融资环境仍将持续。

周健男认为，香港市场国际化程度非常高，与海外宏观经济环境关联度更加紧密。各方面的因素对香港市场的影响都会较大，这也是香港市场面临的独特挑战。

近期，港交所IPO申请出现正面信号，香港的市场气氛逐渐回暖。港交所的信息显示，今年截至6月20日，港交所迎来了27只新股，收到了73宗新股上市申请，比去年下半年多50%左右。目前正在审批的上市申请有约110宗。

为了吸引更多公司来港上市，发挥好资本市场服务实体经济的功能，港交所推出多项措施，从优化基础设施和交易机制等多方面来提升市场效率和流动性。

去年11月，全新的数码化首次公开招股结算平台FINI正式启用。这一平台全面简化及数码化香港的首次招股程序，由目前的“T+5”结算周期缩短至“T+2”。

近期，港交所还公布了恶劣天气下维持市场交易的安排，可以确保将来市场交易不受恶劣天气影响，促进市场活力与流动性。

香港特区政府也于2023年8月29日宣布成立促进股票市场流动性专责小组，用以全面检视影响香港股市流动性的因素，并向行政长官李家超提交改善建议。

更多有力措施仍可期待。港交所方面透露，正在研究降低港股报价的最小变动单位，以收窄买卖价差，实现更好的价格发现，预计很快会咨询市场。

新经济公司生态日趋完善

2023年以前，港股市场主要由金融、地产等传统行业的公司主导。2023年，港交所进行了大力度上市制度改革，深刻地改变了香港市场的DNA，也让香港发展成为全球领先的生物科技和新经济企业融资中心。

2023年的上市制度塑造了香港资本市场的新经济生态系统；2023年，港交所为还没有商业化的特专科技公司量身定制了18C章上市规则。

截至2024年5月31日，港交所共迎来了313家新经济公司，融资总额达9525亿港元，占整体新股市场融资总额比例达到了65%。

在A股从严审核IPO的背景下，内地企业寻求赴港上市兴趣浓厚。特别是一些不再符合A股上市标准，或等不及在A股上市的企业转战港股。

周健男表示，香港市场与内地市场的特征优势都非常明显，应当把两个市场的优势发挥好。对于一些尚未盈利的科技企业，香港资本市场可以提供其发展所需的资金。

姚嘉仁则展望称，香港市场是一个多层次的资本市场。未来的一段时间里面，会看到更多内地公司赴港上市。

互联互通大有空间可为

今年恰逢内地与香港股市互联互通（下称“互联互通”）机制开展10周年。

多年来，港交所产品与服务的创新与突破也借力于互联互通机制的应用。

姚嘉仁表示，这两年港交所在互联互通方面有非常多的进展，例如将ETF纳入沪深港通并迎来扩容，沪深港通股票扩容增加过千只股票；推出了互换通；沪深港通优化假日安排，增加了多个交易日等。

“我们已经和沪深交易所就扩大沪深港通合资格ETF范围达成共识，新的纳入标准很快（7月22日）就要实施。目前，三家交易所正在就REITs纳入沪深港通交易、沪深港通引入大宗交易机制以及人民币柜台纳入港股通交易等优化措施进行紧密合作，希望可以尽快落实，为境内外投资者提供更多投资选择和便利。”姚嘉仁表示。

周健男表示，港交所未来的工作重点之一是优化和拓展互联互通的机制。“香港市场不光是一个国际金融中心，融资和投资中心，还要成为风险管理中心，以及人民币国际化的业务枢纽。围绕着这些方面，以互联互通作为机制安排，未来我们还有很多事情要做”。