套利资金锐减！反弹希望仍在？

套利资金汹涌！

周三的套利资金大举转股5396万股，导致周四广汇汽车股票和可转债的强势反弹未能持续。

6月26日，可转债市场上演反弹行情。此前陷入加速下跌的广汇转债摆脱连续超跌的格局，强势大涨20%，并引领整个市场掀起大反弹。当日，东财可转债等权指数大涨2.32%，创下今年最大单日涨幅。

但受到套利盘影响，周四收盘广汇汽车跌8.97%，收盘报0.71元；广汇转债涨4.74%，收盘报48.3090元。

最新数据显示，6月27日套利资金仅转股129万股，这意味着接下来广汇汽车套利抛压并不大。

不过，多位投资者表示，由于广汇汽车公司股价仍低于1元，公司仍需采取有效措施，避免退市风险。

东财可转债等权指数创今年最大单日涨幅

广汇汽车在上周遭遇了股债“双杀”，不过本周三绝地反击，快速收复部分失地。

在股价首次低于1元后，广汇汽车因有被终止上市交易风险，此后股债大幅重挫。广汇汽车一度连收四个跌停，公司发行的广汇转债更是从78元快速跌至36.91元。

“此前三个交易日，广汇转债每天20%的跌停，对于市场冲击很大。”一位投资者向记者表示。

6月26日上午开盘后，可转债市场突然逆袭。持续跌停的广汇汽车强势涨停，广汇转债价格也“拔地而起”，最终上涨20%，封于涨停。

受此影响，此前大跌的岭南转债、三房转债纷纷大涨，其中岭南转债大涨20%封于涨停。

整个可转债市场也呈现反弹态势。东财可转债等权指数大涨2.32%，创今年最大单日涨幅。同时涨幅超过5%的可转债占比超过10%。

对于6月26日的大涨，不少机构认为这是市场共识的兑现。

“目前市场有两个共识已经达成。第一，多半机构都认为可转债市场出现了超跌情形；第二，大家认为肯定会反弹。”一位可转债基金经理向记者表示，可转债属于含权债券，如今跌幅已经远超信用债，这导致不少资金对于可转债市场产生兴趣。因此不少机构认为会反弹，如今只是寻找反弹的时点。

但上述基金经理认为，到底何时完全止跌，市场并未有一致预期。

巨额套利盘正在减少

由于广汇转债套利机会的存在，此次反弹难以“一帆风顺”。

一位可转债投资者认为，目前市场最重要的风向标是广汇转债的走势。从6月26日的公开交易信息看，广汇汽车正股和广汇转债仍存在隐忧。

数据显示，广汇转债当日成交12亿元，尽管大涨20%，仍有一个机构席位减仓3123万元。当日正股广汇汽车共有2家机构席位跻身卖出前五，合计卖出金额为4700万元。

不仅如此，广汇转债目前转股溢价率为负11.3%，套利空间巨大。上交所6月26日数据显示，广汇转债当日转股5396万股。这意味着周四市场抛压增大。

6月27日早盘，广汇转债仍维持强势，不过广汇汽车在巨大套利盘面前走势低迷。

上述可转债投资者向记者表示，从6月27日走势看，套利后的5396万股即便在广汇汽车跌4%之时，亦有近7%的巨额套利空间。

受此影响，6月27日广汇转债一度高达15%的涨幅也不断收窄，最终涨幅仅有4.74%。

目前广汇转债转股溢价率为2%，静态看不存在套利空间。从收盘数据看，仅有小部分资金豪赌套利，共计转股129万股。

一位金融机构人士表示，对于股价仅有0.71元的广汇汽车而言仍在面对退市挑战，公司需要采取更强力措施力挽狂澜，才能不触发“公司股票收盘价连续20个交易日低于1元”的退市标准。

“一旦广汇汽车股票和可转债双双上岸，避免了退市风险，将极大带动此前超跌品种集体反弹，有利于近期疲弱的市场修复。”多位投资者向记者表示。

中泰证券肖雨在其报告中表示，此轮可转债市场下跌原因，一方面是季末理财回表的负反馈，另一方面是部分个券评级调整超预期，而此时又处于评级调整跟踪期的关键阶段，市场情绪不免受到影响。当前阶段部分转债或已开始进入修复过程，市场在积极寻找低价券左侧机会。